■新華

　　從綠大地、勝景山河到新大地、再到萬福生科，曾經(jīng)造假上市不斷被曝光，其實凸顯IPO制度本身的缺陷。業(yè)內(nèi)人士表示，上市公司頻頻出事，中介機構(gòu)均牽涉其中，充分暴露了當(dāng)前投資者權(quán)益保護(hù)制度存在的漏洞。專家建議，應(yīng)從監(jiān)管和上市公司兩源頭抓起，對審批制度改革，中介機構(gòu)監(jiān)管，完善法制環(huán)境，切實保護(hù)投資者的權(quán)益。

　　在此輪推進(jìn)新股發(fā)行體制改革意見中，明確指出改革將堅持市場化、法制化取向，進(jìn)一步理順發(fā)行、定價、配售等環(huán)節(jié)的運行機制，加強市場監(jiān)管，維護(hù)市場公平，切實保護(hù)投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益。中國政法大學(xué)資本研究中心主任劉紀(jì)鵬早在兩年前就建議，證監(jiān)會應(yīng)該果斷把審批和監(jiān)管分開，其職責(zé)就應(yīng)是監(jiān)管，將發(fā)行審批下放給交易所。同時實行保薦人負(fù)責(zé)制。對于保薦人報上來的材料，證監(jiān)會對其真實性核準(zhǔn)之后進(jìn)行備案。保薦人只要出現(xiàn)欺詐、違規(guī)等行為，都將面臨嚴(yán)懲，輕則警告、吊銷執(zhí)照，更嚴(yán)重的追究刑事責(zé)任。

　　目前證券市場刮起的反腐風(fēng)暴已經(jīng)讓人開始感受到威力了。曾經(jīng)因支持各種內(nèi)幕交易、造假上市給投資者帶來巨大損失的掌握審批大權(quán)的姚綱之流，正遭到法律嚴(yán)厲懲罰。

　　正是因為退市制度形同虛設(shè)，股市只進(jìn)不出，股市投機氛圍盛行，以炒次新垃圾股、炒殼資源股為榮，進(jìn)一步推高了新股的“議價”現(xiàn)象。另一方面，缺乏有效的退市制度會在一定程度導(dǎo)致公司上市目的不純。在缺乏有效的退出途徑之下，公司上市之后專注于提高業(yè)績的動機下降，而上市僅僅是為了獲得暴利圈錢的好處，加劇新股“三高”現(xiàn)象。

　　新的發(fā)行制度能否扭轉(zhuǎn)被廣為詬病的“圈錢市”形象？“從已經(jīng)公布的意見稿中很難得出這樣的結(jié)論?！庇谢鸾?jīng)理表示，如果IPO不取消審批制，要想徹底改變“圈錢市”是不可能的。著名財經(jīng)評論人士皮海洲也認(rèn)為，如果審批制不變，上市公司股本結(jié)構(gòu)不變，中國股市依舊是部分人的“提款機”。