期股形勢(shì)

　　上周，滬指提前到達(dá)本欄之前預(yù)期的反彈目標(biāo)3591點(diǎn)。截至昨日，累計(jì)反彈空間已有823點(diǎn)（漲幅為28.90%）。這種程度與3373點(diǎn)開(kāi)始的第一輪反彈具有相近的級(jí)別，符合本欄更早前對(duì)本輪反彈規(guī)模的預(yù)期。從行情的階段性來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)又到了一個(gè)面臨新考驗(yàn)的時(shí)候。

　　當(dāng)時(shí)，第一輪反彈過(guò)后大盤再次出現(xiàn)了大幅殺跌的情況，這種可怕情景至今仍記憶猶新?？梢哉f(shuō)正是那次大幅殺跌行情，不僅造成了對(duì)廣大中小投資者前所未有的傷害，而且確立了熊市趨勢(shì)的形成。因此，人們對(duì)第二輪反彈是否能夠就此扭轉(zhuǎn)熊市趨勢(shì)，或需更多的觀察與思考。

　　眼下也是敏感的時(shí)刻，不同的選擇可能會(huì)出現(xiàn)兩種截然不同的結(jié)果，一是踏空，二是失去最佳減損機(jī)會(huì)。但基本可以確定的是，市場(chǎng)的波動(dòng)特性決定了行情不會(huì)在此長(zhǎng)期逗留。在有限的時(shí)間內(nèi)，投資者或需面對(duì)這種可能的兩難選擇。

　　追求市場(chǎng)正確一面的重要性，此時(shí)應(yīng)可得到充分體現(xiàn)。當(dāng)前，市場(chǎng)消息面多空混雜顯得有些凌亂，以消息面或以技術(shù)面為依據(jù)，可能會(huì)得出不同的判斷。這種區(qū)別或主要體現(xiàn)在：消息面往往刺激人們的神經(jīng)或心理活動(dòng)，技術(shù)面則可以量化手段界定市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的利弊得失。

　　從理性角度說(shuō)，本欄更傾向以技術(shù)面為依據(jù)，建立適合每個(gè)人自己的分析與交易規(guī)則（系統(tǒng)），這樣更能有利于優(yōu)化投資收益與風(fēng)險(xiǎn)管理。本欄認(rèn)為，本輪反彈目標(biāo)既已達(dá)到，先做一個(gè)階段性的收益決定（減損也是一種收益），未嘗不是一種明智的選擇。

　　技術(shù)上，市場(chǎng)總是傾向往阻力最小的一方運(yùn)動(dòng)。下半年以來(lái)，市場(chǎng)巨大的落差已經(jīng)證明上方阻力在影響市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的方向。從階段或周期性的角度分析，形與勢(shì)分析系統(tǒng)提示，上半年市場(chǎng)交易重心3591點(diǎn)被向下打破后，成了當(dāng)前的主要阻力，至少年內(nèi)在其上方仍屬于阻力區(qū)。這一邊界的得與失都值得謹(jǐn)慎和關(guān)注，它反映了中長(zhǎng)周期下多空力量的強(qiáng)弱轉(zhuǎn)化。

　?。ㄚw穗川）