對(duì)于大股東高比例股權(quán)質(zhì)押的公司，目前股票正常交易的，暫時(shí)可以舒一口氣。不過(guò)，截至11月3日，兩市仍有397家公司停牌，其中不少公司大股東在三季度市場(chǎng)暴跌時(shí)，身陷高比例股權(quán)質(zhì)押爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，仍有超過(guò)20家停牌公司大股東高比例股權(quán)質(zhì)押，國(guó)慶節(jié)后A股市場(chǎng)平穩(wěn)交易，但這些公司股價(jià)距離上半年高點(diǎn)仍有相當(dāng)差距，相關(guān)公司復(fù)牌后股價(jià)風(fēng)險(xiǎn)較大。

　　洲際油氣是其中典型代表。早在今年5月6日，洲際油氣控股股東廣西正和實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司就已經(jīng)基本用完了手中的籌碼。5月6日，廣西正和質(zhì)押7800萬(wàn)股洲際油氣股份，累計(jì)質(zhì)押5.11億股，占所持公司股份比例為99.88%。

　　5月6日洲際油氣股價(jià)大約13元，至9月18日已經(jīng)暴跌至7.85元。從質(zhì)押比例上看，洲際油氣控股股東手中早已沒(méi)有股份可以追加質(zhì)押，只能不斷追加保證金。至9月21日，洲際油氣宣布停牌籌劃非公開(kāi)發(fā)行股票。3天后，洲際油氣發(fā)布一則罕見(jiàn)的變更業(yè)績(jī)承諾公告。洲際油氣控股股東廣西正和將業(yè)績(jī)承諾的期限從3年一下子擴(kuò)充至7年，但金額沒(méi)有變化。洲際油氣董事會(huì)稱，此舉有利于保護(hù)上市公司的利益。目前，洲際油氣公布停牌事項(xiàng)的最新進(jìn)展是，公司籌劃收購(gòu)能源類公司，并且該事項(xiàng)對(duì)公司構(gòu)成了重大資產(chǎn)重組。

　　萬(wàn)澤股份大股東則在近期繼續(xù)追加質(zhì)押股份。10月31日，萬(wàn)澤股份披露，大股東萬(wàn)澤集團(tuán)質(zhì)押3094萬(wàn)股，累計(jì)質(zhì)押2.42億股，占所持股份比例為94%。8月6日，萬(wàn)澤股份宣布停牌籌劃重大事項(xiàng)。10月31日，萬(wàn)澤股份稱，重組標(biāo)的資產(chǎn)比較復(fù)雜，大部分標(biāo)的資產(chǎn)在國(guó)外多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，且交易金額較大，公司需要更長(zhǎng)的時(shí)間籌劃重組相關(guān)事宜。其實(shí)，萬(wàn)澤集團(tuán)融資需求巨大。追溯公告，8月6日萬(wàn)澤股份停牌當(dāng)日，萬(wàn)澤集團(tuán)質(zhì)押3506萬(wàn)股，累計(jì)質(zhì)押2.57億股，占所持股份比重高達(dá)99.8%。

　　與上述情況類似的，還有大約20家上市公司。大股東質(zhì)押幾乎全部股份，顯示資金需求巨大，并且遇到股價(jià)下跌時(shí)沒(méi)有股份可以追加質(zhì)押，只能掏出現(xiàn)金補(bǔ)倉(cāng)。

　　國(guó)慶節(jié)后，A股市場(chǎng)整體行情向好，挽救了一大批資金危局中的大股東，這讓他們不再直面找錢救命甚至控制權(quán)變更的窘境。不過(guò)，上述至今停牌籌劃重大事項(xiàng)的公司，尤其是其中停牌時(shí)間較早的公司股價(jià)仍然隱含伴隨兩次系統(tǒng)性估值暴跌下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。普通的收購(gòu)資產(chǎn)和重大資產(chǎn)重組，恐怕無(wú)法避免股價(jià)連續(xù)跌停的結(jié)果。據(jù)《證券時(shí)報(bào)》