■ 觀察家

　　雖然新增的人口會(huì)有增加，但卻不會(huì)如目前不少分析的那樣出現(xiàn)一個(gè)爆發(fā)式新生嬰兒增長(zhǎng)潮。而且，在短期內(nèi)要靠新生嬰兒來消化當(dāng)前這些城市嚴(yán)重的住房供給過剩問題是根本不可能。

　　剛結(jié)束的中共十八屆五中全會(huì)，最大的亮點(diǎn)無疑是“全面二孩”政策。這次人口政策大調(diào)整，不僅會(huì)對(duì)中國(guó)的人口消長(zhǎng)產(chǎn)生重大影響，也將深刻影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)甚至世界經(jīng)濟(jì)的步伐。

　　但是“全面二孩”政策推出或人口政策的重大調(diào)整，對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)影響與沖擊有多大，目前則是眾說紛紜。有人認(rèn)為，二胎生育全面放開，有利于房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展，對(duì)股市是重大的利好。比如，有分析認(rèn)為，未來4年中國(guó)將多生育2500-5200萬(wàn)嬰兒，所蘊(yùn)含的消費(fèi)紅利每年達(dá)1600億元，將短期內(nèi)推漲樓市。還有認(rèn)為，全面放開二孩會(huì)使2016-2018年新增新生嬰兒566萬(wàn)，新生嬰兒出生新三年支出將會(huì)產(chǎn)生約3000億元的食品、玩具、母嬰醫(yī)療等方面的消費(fèi)紅利。

　　當(dāng)然，從長(zhǎng)期來看，全面放開二孩生育的政策將對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展產(chǎn)生重大影響與沖擊。因?yàn)?，這一政策實(shí)施不僅在于優(yōu)化人口結(jié)構(gòu)，增加勞動(dòng)力供給，減緩中國(guó)老齡化的壓力，而且更在于它將成為未來中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)最大動(dòng)力。

　　但是，對(duì)于短期房?jī)r(jià)的影響，并沒有看起來那么大。按照人口普查的信息，現(xiàn)階段，全國(guó)符合“全面二孩”政策條件的夫婦有9000萬(wàn)對(duì)。其主力是80后，80后雖有生育能力，但受經(jīng)濟(jì)及非經(jīng)濟(jì)因素的影響，生育意愿普遍不高。比如，實(shí)施“單獨(dú)二孩”政策之后，當(dāng)時(shí)預(yù)測(cè)每年可增加200萬(wàn)新生嬰兒，但是實(shí)際增加新生嬰兒只有47萬(wàn)，比預(yù)期的差距較大。所以，放開二孩生育政策之后，雖然新增的人口會(huì)有增加，但卻不會(huì)如目前不少分析的那樣出現(xiàn)一個(gè)爆發(fā)式新生嬰兒增長(zhǎng)潮。

　　更為重要的是由于當(dāng)前中國(guó)一二線城市，由于獨(dú)生子女政策在這些城市推行較早，獨(dú)生子女的比重比其他城市要高，由于這些城市房?jī)r(jià)過高所導(dǎo)致生活成本太高，從而使得有生育能力的80后甚至70后其生育愿意比其他城市低，因此二孩政策放開之后新增人口主要發(fā)生在中小城市及小城鎮(zhèn)，所增加的消費(fèi)紅利也主要發(fā)生在中小城市及小城鎮(zhèn)。所以，放開二孩生育政策之后，房地產(chǎn)開發(fā)商想利用這個(gè)政策來推高房?jī)r(jià)幾乎是無稽之談。

　　因?yàn)?，就?dāng)前的情況來看，盡管政府推出的一系列房地產(chǎn)救市政策已經(jīng)一年多了，銀行信貸的利率水平也已經(jīng)降低到歷史最低水平，但是國(guó)內(nèi)三四線城市（也包括部分二線城市）的住房早就沒有投資價(jià)值，投資者已經(jīng)離場(chǎng)，而這些城市的住房消費(fèi)早在2010年就已經(jīng)達(dá)到了供需平衡，當(dāng)前這些城市的住房去庫(kù)存化相當(dāng)嚴(yán)重。在這種情況下，新生嬰兒增加有利于增加這些城市的住房需求，但在短期內(nèi)要靠新生嬰兒來消化當(dāng)前這些城市嚴(yán)重的住房供給過剩問題是根本不可能的。而且要等新生嬰兒進(jìn)入住房市場(chǎng)則是20年之后的事情，如今的三四線城市房地產(chǎn)去庫(kù)存已然成為第一要?jiǎng)?wù)，等到新生嬰兒潮入市，中國(guó)房地產(chǎn)結(jié)構(gòu)如何還很難說。

　　也就是說，放開二孩生育的政策推行之后，新增的人口會(huì)有所增長(zhǎng)，也會(huì)產(chǎn)生新增的消費(fèi)紅利，但是短期內(nèi)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響與沖擊不會(huì)太大，更不能造就高房?jī)r(jià)。

　　□易憲容（社科院金融研究所研究員）