A股連續(xù)調(diào)整 滬指連收四個“十字星”

　　不知不覺中，A股又逼近3300點(diǎn)。截至昨日收盤，上證指數(shù)報3316.70點(diǎn)，下跌0.25%。從10月20日以來，滬指連續(xù)縮量調(diào)整了10天，雖然累計跌幅只有3.17%，但這讓很多股民很難受，“是走是留真難抉擇！”不過，有專業(yè)人士表示，近期市場縮量調(diào)整，未出現(xiàn)大波動，意味著多空再度膠著，空方略占優(yōu)勢，但整體連續(xù)重挫的概率較小。因此，建議投資者在調(diào)整中留意預(yù)收賬款好轉(zhuǎn)的個股，該類個股未來業(yè)績安全性較高。

　　文/表 廣州日報記者張忠安

　　“增量資金入市的邏輯短期內(nèi)無法實現(xiàn)。繼續(xù)支持風(fēng)險偏好上升的新因素不再明朗。資金倉位偏高下，存量博弈下靠提升倉位來驅(qū)動趨勢性行業(yè)越來越難?！边@是國泰君安知名分析師喬永遠(yuǎn)在11月1日發(fā)布的研究報告中指出。而近期A股也連續(xù)調(diào)整，昨日收盤繼續(xù)小幅下跌0.25%。日K線已經(jīng)連續(xù)報收四個“十字星”。有分析認(rèn)為，雖然“十三五規(guī)劃”出爐，但利好基本提前消化，市場短期或繼續(xù)震蕩調(diào)整。

　　周二A 股滬深兩市雙雙高開，滬指漲0.16%。在券商、有色、國資改革、軍工等板塊的推動下，滬指一度漲超0.5%，但尾盤再次跳水，充電樁、二孩等前期熱點(diǎn)概念跌幅居前。截至收盤，滬指跌0.25%，報3316.70點(diǎn)；深成指跌0.15%，報11288.14點(diǎn)。創(chuàng)業(yè)板也小幅下跌0.11%，報2429.27點(diǎn)。

　　值得注意的是，截至昨日收盤，上證指數(shù)已經(jīng)連續(xù)報收四個“十字星”，成交量也縮至2500億元以下。多數(shù)分析人士表示，短期來看，由于年內(nèi)確定性的最重要的利好落地，市場需要新的因素刺激。喬永遠(yuǎn)表示，年內(nèi)至今，包括貨幣政策在內(nèi)的寬松性政策頻率和力度都接近了歷史高峰，央行已經(jīng)進(jìn)行了四次降準(zhǔn)五次降息，但從開戶數(shù)和成交量看，資金并未明顯進(jìn)入股市。而且經(jīng)過10月份的上漲，包括私募在內(nèi)的機(jī)構(gòu)倉位已經(jīng)提升。因此，他認(rèn)為，短期內(nèi)市場仍然存在降息預(yù)期，但是繼續(xù)支持風(fēng)險偏好上升的新因素不再明朗。

　　萬聯(lián)證券首席投資顧問古振華在接受廣州日報記者采訪時也指出，短期來看，由于年內(nèi)確定性的最重要的利好落地，而人民幣能否加入SDR、美國12月是否會加息等都存在不確定性。另外，重要股東、高管不減持的時間窗口正在收窄，“從市場博弈角度來看，股票市場反彈仍然是依賴于場內(nèi)流動性加杠桿的驅(qū)動，比如近來上證指數(shù)漲跌與兩融數(shù)據(jù)高度相關(guān)，市場十月份以來的反彈或正接近尾聲，投資者應(yīng)該以審慎的態(tài)度來看待年內(nèi)的市場行情，注意市場回調(diào)的風(fēng)險。”古振華認(rèn)為。

　　預(yù)收賬款

　　提前“收錢”有“錢景”

　　雖然市場連續(xù)調(diào)整，未來不確定性增加，但像三季度那樣的非理性大跌預(yù)計不會頻繁。而在市場調(diào)整中，投資者仍然要以基本面為主，可關(guān)注預(yù)收賬款明顯好轉(zhuǎn)的個股。記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，經(jīng)過連續(xù)調(diào)整后，白酒、房地產(chǎn)、信息軟件、高端制造等行業(yè)形勢正在好轉(zhuǎn)，上市公司預(yù)收賬款大幅增加。

　　廣州一位券商營業(yè)部投資顧問對廣州日報記者稱。銷售的時候，先收錢后付貨就是預(yù)收賬款，“預(yù)收賬款增多，說明產(chǎn)品銷路很好，甚至是產(chǎn)品供不應(yīng)求?！?/p>

　　從三季報數(shù)據(jù)看，白酒行業(yè)預(yù)收賬款恢復(fù)得最好，剔除新上市的個股，14只白酒股今年三季度末的預(yù)收賬款合計為123.83億元，同比增長45.64%。預(yù)收款占?xì)w屬于上市公司凈利潤的51.75%。其中，貴州茅臺截至三季度末的預(yù)收賬款為56.06億元，與去年底相比大增279.73%。古井貢酒三季度末預(yù)收賬款期末余額為6.75億元，同比增長119%，且預(yù)收款余額創(chuàng)歷史新高。另外，洋河股份、沱牌舍得、伊力特等白酒企業(yè)預(yù)收款均出現(xiàn)大幅增加。

　　有分析師認(rèn)為，白酒企業(yè)普遍實行“先打款后發(fā)貨”，若預(yù)收賬款大幅增加，預(yù)示著經(jīng)銷商對下階段銷售的看好，提前訂貨。

　　在一系列政策支持下，房地產(chǎn)、基建、高端制造、軟件信息等行業(yè)上市公司的預(yù)收款也開始回暖。如萬科今年前三季度預(yù)售款項達(dá)2313.54億元，同比增16.10%。保利地產(chǎn)達(dá)1505.76億元?；I(lǐng)域的中國建筑、中國鐵建、華夏幸福、招商地產(chǎn)三季度末的預(yù)收賬款也增長較大。高端裝備制造領(lǐng)域的中國中車預(yù)收賬款同比增1.53倍。

　　應(yīng)收賬款

　　“賒賬”銷售加劇暗藏壞賬風(fēng)險

　　“銷售時先收錢后付貨的是預(yù)收賬款，先付貨后收錢的是應(yīng)收賬款。如應(yīng)收賬款占比過重，在大環(huán)境不好的情況下，可能影響企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)，容易出現(xiàn)壞賬?！币晃蝗毯暧^策略分析師認(rèn)為。記者對比發(fā)現(xiàn)，同白酒、房地產(chǎn)等行業(yè)相比，建材水泥等多數(shù)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)賒賬銷售普遍，投資者選股時，應(yīng)留意應(yīng)收賬款的異動。

　　依米康前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入50258萬元，同比增57.91%，而歸屬于上市公司股東的凈利潤卻虧損975.49萬元，同比大跌298.54%。有分析認(rèn)為，該公司應(yīng)收賬款飆升可能成為未來發(fā)展的一個不定時炸彈。數(shù)據(jù)顯示，前三季度末，依米康應(yīng)收賬款凈額為66122.82萬元，占資產(chǎn)總額的比例為44.84%。如果應(yīng)收賬款不能及時收回，將對公司財務(wù)狀況產(chǎn)生不利影響。

　　記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，前三季度，260多家上市公司應(yīng)收賬款翻倍增長，金圓股份、萬好萬家等6家公司應(yīng)收賬款暴增百倍以上。生態(tài)環(huán)保概念股史丹利今年三季報應(yīng)收賬款同比增加101倍，比今年年初也大幅增加了7287.62%。

　　有分析認(rèn)為，“適當(dāng)?shù)膽?yīng)收賬款有利于開拓市場，但在整個宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩、企業(yè)盈利不佳的背景下，如果公司催收不及時或客戶的財務(wù)等狀況惡化，應(yīng)收賬款越多，則意味著壞賬的可能性就越大。