市場(chǎng)聚焦

　　羊城晚報(bào)訊 記者莫謹(jǐn)榕報(bào)道：10月以來，A股市場(chǎng)回暖明顯。與此同時(shí)，兩融余額節(jié)節(jié)攀升，高杠桿的場(chǎng)外配資也零星重現(xiàn)。經(jīng)過監(jiān)管層此前的數(shù)輪清理整頓，此前場(chǎng)外配資常見的通過恒生電子等交易系統(tǒng)開展的傘形信托、傘形分倉模式幾乎已經(jīng)消失，取而代之的是“獨(dú)立個(gè)人賬戶模式”，以實(shí)現(xiàn)配資要求。

　　杠桿比例達(dá)5倍

　　6月以來，監(jiān)管層對(duì)恒生、銘創(chuàng)、同花順等系統(tǒng)的嚴(yán)查，讓通過交易系統(tǒng)子賬戶、分賬戶、虛擬賬戶形式開展的配資業(yè)務(wù)偃旗息鼓，然而場(chǎng)外配資“春風(fēng)吹又生”，不少場(chǎng)外配資公司利用個(gè)人證券賬戶出借的模式提供配資服務(wù)。

　　所謂“獨(dú)立個(gè)人賬戶模式”，是指配資公司與客戶簽訂合同后，客戶將一定數(shù)額的保證金打入配資公司賬戶，然后配資公司將約定的配資金額打入已經(jīng)開設(shè)的證券賬戶，供客戶操作使用。配資公司可在約定期限到期后將賬戶收回，與客戶進(jìn)行結(jié)算。客戶知道該賬戶的賬號(hào)密碼，但是證券賬戶的第三方銀行存管賬戶在配資公司手中，客戶也不具備修改賬戶用戶密碼的權(quán)限，因此客戶和配資公司是相互制衡的。

　　部分配資公司在采用此類模式的時(shí)候，借給客戶的資金最高甚至達(dá)到客戶存入保證金的5倍之多，即杠桿比例達(dá)到5倍，但出于監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)的考慮，配資利息明顯提高。配資的月均資金成本大概為2%—3%，較此前1.5％—2%以內(nèi)的普遍月息水平大幅提高。羊城晚報(bào)記者向天河北一家總部在浙江的配資公司了解到，該公司目前采取的其模式與上述‘獨(dú)立賬戶模式’類似，但配資利息高達(dá)月息3%，而且不滿一月按一個(gè)月計(jì)算。

　　將面臨很大風(fēng)險(xiǎn)

　　“個(gè)人賬戶配資模式”卷土重來或利用了A股取消一人一戶限制的政策，部分配資機(jī)構(gòu)在個(gè)人賬戶的配資業(yè)務(wù)擴(kuò)張中，可以通過其員工身份證開設(shè)多個(gè)證券賬戶出借給配資客戶使用。

　　但值得提醒的是，這類配資活動(dòng)監(jiān)管和法律風(fēng)險(xiǎn)都很高，一方面，客戶和配資公司都可能違反賬戶使用實(shí)名制的要求；另一方面，客戶直接將資金存入配資公司賬戶，這一過程通常沒有第三方存管等保障措施，資金安全性難以保障，還可能面臨合同糾紛的風(fēng)險(xiǎn)。

　　財(cái)經(jīng)專欄作家曹中銘提醒投資者對(duì)場(chǎng)外配資“必須保持一分警惕”。他表示，投資者應(yīng)遠(yuǎn)離場(chǎng)外配資，絕不可好了傷疤忘了痛。而作為監(jiān)管部門來講，對(duì)于任何場(chǎng)外配資的違規(guī)行為，不管其杠桿高低，都要嚴(yán)厲進(jìn)行打擊，切不可讓場(chǎng)外配資再次傷害剛剛恢復(fù)一點(diǎn)生機(jī)的市場(chǎng)。