近期市場連續(xù)性地上漲讓投資者嘗到了一定的甜頭，周二的上漲也讓市場看多的聲音四起。在市場一片看漲、周三未有任何重磅利空的情況下，空方突然發(fā)動(dòng)襲擊，引爆“黑色星期三”，滬指跌幅一度超4%，擊穿3400和3300點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，跌停的股票高達(dá)800多只，跌幅超過9%的股票達(dá)1100多只，其中創(chuàng)業(yè)板跌幅達(dá)6.63%，成交7223萬手，創(chuàng)了歷史成交天量。為什么突然之間一場下跌風(fēng)暴就出現(xiàn)了？是政策的作用，還是經(jīng)濟(jì)基本面的“黑天鵝”又出現(xiàn)了？這次調(diào)整將持續(xù)多久？

　　盤面直擊 A股重挫跌幅超過9%

　　上證綜指在國慶節(jié)后勢(shì)如破竹，從3000點(diǎn)起步，在最近9個(gè)交易日中，連續(xù)拿下了4個(gè)整數(shù)關(guān)口，周二再次收于3400點(diǎn)之上。在市場一片看漲的情況下，周二，空方突然發(fā)動(dòng)襲擊，引爆“黑色星期三”，一根久違的陰線讓市場感到一絲涼意。

　　上午風(fēng)和日麗，下午暴風(fēng)驟雨，這是昨日A股走勢(shì)的真實(shí)寫照。早盤市場整體上維持了振蕩的格局，上證指數(shù)圍繞昨日收盤價(jià)上下波動(dòng)窄幅整理，并且最高上摸3444點(diǎn)，上穿60日均線后拋壓逐步沉重，但總體仍維持強(qiáng)勢(shì)態(tài)勢(shì)。上午收盤前銀行股開始拉升，同時(shí)帶動(dòng)上證指數(shù)沖高，這一動(dòng)作驚嚇了投資者，尤其是獲利豐厚的創(chuàng)業(yè)板開始逐波殺跌，并且呈現(xiàn)放量的態(tài)勢(shì)。個(gè)股更是奪路狂奔，跌幅超過9%的股票達(dá)1100多只，跌停的股票高達(dá)800多只。成也創(chuàng)業(yè)板，敗也創(chuàng)業(yè)板，節(jié)后漲的最猛的是這個(gè)板塊，昨日創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)大幅回調(diào)，其中互聯(lián)網(wǎng)板塊暴跌8.84%，順網(wǎng)科技、三五互聯(lián)、樂視網(wǎng)等十余只個(gè)股跌停，東方財(cái)富暴跌9.91%，這是近兩個(gè)月來個(gè)股最大的慘跌。

　　收盤前1分鐘，銀行股火線拉升，平安銀行一家以0.88%的跌幅報(bào)收，其余銀行股全線上漲。工商銀行尾盤強(qiáng)勢(shì)拉升上漲6%，光大銀行漲5.87%，民生銀行漲5.02%，中信銀行、南京銀行盤中一度暴漲逾7%。 尾盤在銀行股暴拉下，滬指以3320.68點(diǎn)報(bào)收，下跌104.65點(diǎn)，跌幅達(dá)3.06%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2344.74點(diǎn)，跌幅達(dá)6.63%。當(dāng)日A股屬于放量下跌，行情再現(xiàn)量價(jià)背離，獲利盤出逃明顯。繼2015年8月20日以來，當(dāng)日成交量首次重登萬億元大關(guān)，當(dāng)日共成交1.17萬億元，其中滬市5185億元，深市6536億元。

　　為何暴跌 滬指3400點(diǎn)上有“恐高癥”

　　早盤還在沖高，為什么突然之間一場下跌風(fēng)暴就出現(xiàn)了？是政策的作用，還是經(jīng)濟(jì)基本面的“黑天鵝”又出現(xiàn)了？業(yè)內(nèi)人士分析，滬指站上3400點(diǎn)投資者出現(xiàn)了“恐高癥”，技術(shù)調(diào)整是“致命關(guān)鍵”。

　　“恐高癥”的出現(xiàn)導(dǎo)致獲利盤遇60日均線出逃。隨著上證指數(shù)抵達(dá)60日線壓力位附近，市場普遍產(chǎn)生恐懼感。按照技術(shù)分析，大盤會(huì)有一次較深幅的回調(diào)，因此投資者紛紛兌現(xiàn)獲利盤。

　　此外，量價(jià)背離行情暗藏隱憂。10月20日，滬指持續(xù)攀升的同時(shí)成交量出現(xiàn)小幅萎縮，量價(jià)背離行情暗藏隱憂。此前連續(xù)兩個(gè)交易日，兩市成交均險(xiǎn)破萬億元大關(guān)。

　　致使周三大盤出現(xiàn)殺跌，還有重要因素就是機(jī)構(gòu)資金在持續(xù)流出，據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，10月份以來的10個(gè)交易日，機(jī)構(gòu)席位共計(jì)現(xiàn)身174只個(gè)股中，其中買入88.55億元，賣出額高達(dá)151.03億元，近兩倍于買入額，流凈流出62億元以上。

　　從市場整體資金流向來看，10月的前三個(gè)交易日，資金確實(shí)扎堆流入：10月8日、10月9日、10月12日三個(gè)交易日中605.77億元流入，凈流入個(gè)股家數(shù)都兩三倍于凈流出家數(shù)。

　　10月13日，資金流向徹底改變，當(dāng)天凈流出134.18億元，10月14日凈流出金額擴(kuò)大至301.91億元，這一天也是A股節(jié)后首次告跌。10月21日，達(dá)到10月最高峰，769.34億元的資金出逃，這也使得10月來共有803.90億元資金凈流出。從5日行業(yè)資金流向來看，計(jì)算機(jī)行業(yè)是資金出逃重災(zāi)區(qū)，凈流出61.66億元，機(jī)構(gòu)資金奪路而逃也讓牛股的后市蒙上一層陰影。

　　逢高減磅 謹(jǐn)慎股民總結(jié)多個(gè)減倉信號(hào)

　　周二大盤成功站上3400點(diǎn)，市場看多聲音四起。昨日的大跌，讓許多措手不及，導(dǎo)致手中股票市值損失慘重。

　　“手頭上3只股全線跌停，依稀又看到了之前4個(gè)月中千股跌停的場景……”昨日收盤后，股民小劉心情糟糕透了。周二的他手中的股票市值達(dá)到了30多萬元，昨天的大跌一下子縮水了10%，這讓他非常痛心疾首。“連續(xù)幾天的上漲的獲利幾乎消失殆盡，一下子回到解放前了……”小劉感慨地說。

　　近期市場連續(xù)性地上漲讓投資者嘗到了一定的甜頭，但3400點(diǎn)處是大盤套牢盤密集區(qū)域，不少有經(jīng)驗(yàn)的市場參與者開始感受到危險(xiǎn)的來臨。因此，在近期紛紛減倉，他們對(duì)于本輪的調(diào)整似乎也在意料之中，資深股民伍先生在周二的大盤上漲時(shí)，把倉位降低到一成，昨天他的手中個(gè)股也跌停，但由于倉位輕損失并不大。他說，周二大盤步入3400上方套牢盤密集區(qū)，在操作上就開始謹(jǐn)慎，及時(shí)把倉位降了下來，成功躲過昨日的大跌。

　　對(duì)于長期浸淫在證券市場的參與者來說，他們?cè)陂L期的操作過程中，漸漸總結(jié)出多個(gè)減倉的信號(hào)。比如說股評(píng)家大肆唱多，再比如說指數(shù)上漲、但手中的股票不漲等，均說明了市場已有危險(xiǎn)的信號(hào)。如果指標(biāo)股進(jìn)一步拉升，但小盤股卻開始回落，那么，此時(shí)就不是危險(xiǎn)信號(hào)，而是進(jìn)入危險(xiǎn)狀態(tài)，需要減倉了。

　　多方 調(diào)整像是洗盤而非反彈結(jié)束

　　樂觀的機(jī)構(gòu)認(rèn)為，昨天的跳水是一種警示，是對(duì)四季度行情最好的詮釋，但尚不能因?yàn)橐桓幘€而說明行情結(jié)束。

　　針對(duì)午后滬指跳水，英大證券李大霄在微博樂觀地表示，莫慌莫慌，這是嬰兒鬧別扭而已，3450是強(qiáng)阻力位，并非不可逾越。

　　中原證券分析認(rèn)為，6月中旬以來的市場下跌可能步入末期，市場再度因?yàn)楦軛U的問題大幅下挫的可能性降低。寬松的貨幣環(huán)境和部分行業(yè)盈利改善為市場構(gòu)建了一定的護(hù)城墻，市場選擇在五中全會(huì)召開前調(diào)整，更像是洗盤而非反彈行情結(jié)束。

　　市場調(diào)整的目的是兌現(xiàn)籌碼布局更大的主題，同時(shí)預(yù)留出拉升空間，急跌將是踏空者最后的進(jìn)場機(jī)會(huì)。機(jī)構(gòu)表現(xiàn)方面來看，私募一哥徐翔旗下的澤熙系列產(chǎn)品自凈值持續(xù)數(shù)周未發(fā)生變化，四季度屬于機(jī)構(gòu)排名大戰(zhàn)的關(guān)鍵時(shí)期，很難有機(jī)構(gòu)會(huì)徹底放棄這段行情，其按兵不動(dòng)很可能是在等待五中全會(huì)召開。一旦五中全會(huì)期間傳遞出新的政策走向，新一輪行情也將隨之啟動(dòng)。

　　短期調(diào)整也不會(huì)令指數(shù)偏離預(yù)期軌道，市場當(dāng)日的大幅下跌有力清洗了獲利籌碼，極大消化了調(diào)整壓力，反而給投資提供了低吸的機(jī)會(huì)和買點(diǎn)。如果市場繼續(xù)下跌，市場的中長期價(jià)值凸顯， 因此“下跌不懼”。

　　空方 階段性見頂跡象明顯

　　對(duì)于看空的機(jī)構(gòu)來說，昨天的放量下跌，階段性見頂跡象明顯，同時(shí)也將可能加長階段性調(diào)整的時(shí)間。

　　金百臨咨詢分析師秦洪認(rèn)為，大盤放量下跌如果是洗盤不應(yīng)該如此慘烈，洗盤的概率不大。短線A股市場，尤其是周四，固然會(huì)因?yàn)橹苋募钡兴闯?，但是反抽的幅度與力度并不樂觀。隨著估值壓力等因素的持續(xù)釋放，經(jīng)過短線反抽后的A股仍將步入到尋底行列。其中，創(chuàng)業(yè)板指甚至不排除重新挑戰(zhàn)或考驗(yàn)一下2000點(diǎn)的可能性。

　　華泰證券分析師盧宏峰認(rèn)為，本次調(diào)整不是基本面變化所致，而是市場自發(fā)的調(diào)整。由于國慶節(jié)以來的反彈快速而且劇烈，個(gè)股漲幅巨大，部分品種甚至在短短的兩個(gè)星期翻倍，同時(shí)基本面并沒有支撐，三季度的宏觀數(shù)據(jù)創(chuàng)了近幾年的低點(diǎn)。技術(shù)上面臨上證指數(shù)60日線的壓力，在沖擊60日線不利的情況下部分資金選擇主動(dòng)撤退，由此引發(fā)了市場的踩踏。短線看反彈應(yīng)已結(jié)束，后市將以調(diào)整為主，投資者可以降低倉位，堅(jiān)決拋售漲幅較大的品種，等待下一次機(jī)會(huì)的到來。

　　市場選擇在五中全會(huì)召開前調(diào)整，更像是洗盤而非反轉(zhuǎn)。IF1511、IC1511合約跌幅僅在4%左右，空頭情緒并未向T+0市場中傳遞，一旦五中全會(huì)期間傳遞出新的政策走向，新一輪行情也將隨之啟動(dòng)。

　　市場調(diào)整的目的是兌現(xiàn)籌碼布局更大的主題，同時(shí)預(yù)留出拉升空間，急跌將是踏空者最后的進(jìn)場機(jī)會(huì)。從機(jī)構(gòu)表現(xiàn)方面來看，私募一哥徐翔旗下的澤熙系列產(chǎn)品自凈值持續(xù)數(shù)周未發(fā)生變化，四季度屬于機(jī)構(gòu)排名大戰(zhàn)的關(guān)鍵時(shí)期，很難有機(jī)構(gòu)會(huì)徹底放棄這段行情，其按兵不動(dòng)很可能是在等待五中全會(huì)召開。

　　后市 未來趨勢(shì)市場存分歧

　　對(duì)于后市的看法，市場目前斷然分為兩截。截至上周末，機(jī)構(gòu)初步認(rèn)為，市場不會(huì)因此改變振蕩走勢(shì)，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍有可能一定程度下維持，但也有機(jī)構(gòu)有所保留。

　　滬指連續(xù)穩(wěn)步攀升后，成交量一直未有放大，市場人氣低迷，今天突如其來的暴跌卻引發(fā)成交量放大，說明3400點(diǎn)處套牢盤密集，有大量資金一見機(jī)會(huì)就會(huì)拋售，對(duì)后市還是缺乏應(yīng)有的信心，如果市場持續(xù)一跌就放量，漲時(shí)縮量，則無法推動(dòng)股指上行。