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德銀認(rèn)為債市杠桿風(fēng)險(xiǎn)有限

  • 發(fā)布時(shí)間：2015-10-21 15:31:39  來源：新民晚報(bào)  作者：佚名  責(zé)任編輯：羅伯特

　　本報(bào)訊 （記者 連建明）德意志銀行高級(jí)策略師劉立男近日就近期國內(nèi)債券市場持續(xù)上漲發(fā)表研究報(bào)告，分析了推動(dòng)近期國內(nèi)債市火熱的原因，并表示當(dāng)前杠桿率走高對(duì)整體債市的影響有限。報(bào)告認(rèn)為，近期利率市場將以鞏固為主，十年期國債利率將在2.9%-3.2%間浮動(dòng)。

　　報(bào)告表示，過去幾周國內(nèi)債市持續(xù)上漲主要受以下幾大國內(nèi)外綜合因素推動(dòng)：近期全球利率或持續(xù)位于低水平。貨幣寬松預(yù)期作用下通脹率不及預(yù)期。加杠桿提升債券投資回報(bào)。資產(chǎn)配置資金流向固定收益市場。

　　德銀認(rèn)為，現(xiàn)階段中國債市杠桿率攀升引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)有限。報(bào)告分析稱，在債券市場，加杠桿的典型做法是通過債券質(zhì)押式回購。通常國債及政策性銀行發(fā)行的債券在回購時(shí)沒有估值折扣，而信用債在回購時(shí)的估值折扣則在10%以上。報(bào)告提示，債市杠桿率值得密切關(guān)注，如果債市杠桿率持續(xù)走高，可能會(huì)影響國內(nèi)融資穩(wěn)定，尤其是在利率回升和融資條件收緊的情況下。

　　德銀在報(bào)告中預(yù)測，當(dāng)前利率市場將以鞏固為主，十年期國債中標(biāo)利率將穩(wěn)定在2.9%-3.2%區(qū)間內(nèi)?？紤]到近期發(fā)生的信用違約事件，投資者對(duì)企業(yè)信用債將保持保守態(tài)度。因此信用息差大幅縮小的可能性很小，尤其是信用較弱企業(yè)的信用息差。

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