由于擔(dān)心跨國(guó)并購(gòu)可能導(dǎo)致壟斷，進(jìn)而擾亂所在國(guó)及周邊地區(qū)的市場(chǎng)秩序，甚至打壓所在國(guó)及周邊相關(guān)產(chǎn)業(yè)，因此，海外投資中的反壟斷審查通常在所難免。為此，富而德國(guó)際律師事務(wù)所就如何規(guī)避反壟斷審查風(fēng)險(xiǎn)提出如下建議。

　　從對(duì)外商投資制度和限制的角度分析，針對(duì)交易面臨的外國(guó)投資審批機(jī)制，建議中國(guó)企業(yè)關(guān)注以下幾點(diǎn)：第一，交易的確定性，因?yàn)樵跉W洲，只有收到了監(jiān)管批準(zhǔn)之后交易才算達(dá)成。第二，交易的時(shí)間，每一個(gè)國(guó)家對(duì)于審批的時(shí)限要求可能不一樣，需要考慮對(duì)并購(gòu)時(shí)間進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。第三，交易值，少部分的交易可能在批準(zhǔn)這個(gè)環(huán)節(jié)遇到一些困難。在最壞的情況下，有可能需要把一部分交易剝離或是接受一些條件，才能夠獲得批準(zhǔn)進(jìn)行交易。

　　從針對(duì)壟斷的并購(gòu)控制分析，并購(gòu)控制指反壟斷法規(guī)定的審查并購(gòu)和收購(gòu)的程序，用以避免因并購(gòu)和收購(gòu)造成的經(jīng)營(yíng)者集中而導(dǎo)致的競(jìng)爭(zhēng)減少。就歐盟的并購(gòu)控制而言，中國(guó)企業(yè)需要了解歐盟實(shí)際上有兩套體系，一個(gè)是歐盟，一個(gè)是歐盟的每個(gè)成員國(guó)。在涉及到并購(gòu)控制的時(shí)候，在歐盟層面和各個(gè)成員國(guó)層面這種審批的監(jiān)管都是必須的，歐盟委員會(huì)根據(jù)歐盟企業(yè)并購(gòu)規(guī)則享有司法管轄權(quán)，而各國(guó)并購(gòu)控制主管部門(mén)根據(jù)各國(guó)法律享有司法管轄權(quán)。收到這兩個(gè)層面監(jiān)管者的批準(zhǔn)，交易才算正式完成。

　　富而德律所建議中國(guó)企業(yè)關(guān)注兩點(diǎn)：第一，業(yè)務(wù)的集中度是否夠高？例如在德國(guó)，存在對(duì)投票權(quán)及持有的股權(quán)的比例限制。第二，是否能夠達(dá)到成員國(guó)的特別規(guī)定？例如，一些國(guó)家會(huì)對(duì)市場(chǎng)份額和/或資產(chǎn)審查有特殊要求。

　　該所還建議中國(guó)企業(yè)，對(duì)于須予申報(bào)并購(gòu)審查的交易，在通過(guò)審查之前不要交割，也就是遵守中止義務(wù)。違反中止義務(wù)的規(guī)定構(gòu)成“偷步”，可能導(dǎo)致嚴(yán)懲；也可能給予免責(zé)，但這種情況非常少見(jiàn)。監(jiān)管者正在審查交易時(shí)，中國(guó)企業(yè)不能影響被收購(gòu)公司，也就是不能再收購(gòu)這部分業(yè)務(wù)額外的股權(quán)。即必須要首先收到第一步的監(jiān)管批準(zhǔn)才能進(jìn)行大規(guī)模的收購(gòu)，否則可能會(huì)被嚴(yán)懲。建議中國(guó)企業(yè)以國(guó)別為基礎(chǔ)有系統(tǒng)地保持其收入記錄，以確保在對(duì)多個(gè)司法管轄區(qū)進(jìn)行分析時(shí)相關(guān)數(shù)據(jù)能被有效地利用起來(lái)，在對(duì)外投資時(shí)做好文檔創(chuàng)建工作；當(dāng)中止義務(wù)適用時(shí)，切勿在不經(jīng)意間觸犯“偷步”規(guī)則；請(qǐng)謹(jǐn)記一些重要的具體信息可能需要申報(bào)，如銷(xiāo)售、市場(chǎng)份額、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的信息，組建適當(dāng)?shù)膱F(tuán)隊(duì)進(jìn)行信息收集，并注意到對(duì)信息請(qǐng)求的響應(yīng)會(huì)對(duì)申報(bào)的完成速度以及當(dāng)局的交易審批速度均有影響。

　　此外，企業(yè)還應(yīng)注意當(dāng)?shù)毓痉?、證券法對(duì)企業(yè)并購(gòu)的規(guī)定，以免面臨合法性風(fēng)險(xiǎn)，被目標(biāo)企業(yè)反并購(gòu)。目標(biāo)企業(yè)還可能會(huì)隱瞞自身涉及的擔(dān)保、訴訟糾紛情況，造成信息不對(duì)稱(chēng)風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)讓企業(yè)并購(gòu)他國(guó)企業(yè)之后陷入法律訴訟的陷阱。監(jiān)管較少的行業(yè)應(yīng)注意信息安全。有的國(guó)家通過(guò)法律對(duì)境外投資者的跨國(guó)并購(gòu)?fù)顿Y提出特別要求，或是建立不很透明的跨國(guó)并購(gòu)審查程序，可能會(huì)大大增加中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的難度。而出于意識(shí)形態(tài)、國(guó)家利益、安全等方面的考量，所在國(guó)在某些重要行業(yè)往往會(huì)對(duì)來(lái)自中國(guó)的投資進(jìn)行限制。