上周滬指跌0.18%，中小板指漲1.4%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.9%，兩市融資余額至上周五約為9230億元，較前周凈流出約132億元。其中滬市凈流出98億元，深市凈流出約34億元，合共減幅約為1.41%。前周兩市融資盤凈流出456億元，上周市場(chǎng)弱勢(shì)反彈，融資盤在上半周小幅回流22億元，流入方向?yàn)樯钍?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/stock/cate/detail.php?symbol=400129745" target="_blank" title="超跌 400129745">超跌的中小創(chuàng)業(yè)板為主，下半周融資盤開始小幅流出，至周五避險(xiǎn)情緒升溫，融資盤當(dāng)天流出142億元。

　　9月至今，融資盤已凈流出約1330億元，延續(xù)過去三個(gè)月的凈流出趨勢(shì)。隨著指數(shù)重心的不斷下移，近期流出規(guī)模已大幅下降。市場(chǎng)總體杠桿系數(shù)不高。在中長(zhǎng)期下跌趨勢(shì)未扭轉(zhuǎn)前，場(chǎng)內(nèi)融資盤信心無法提振，資金面難有改觀。而弱勢(shì)反彈形成的指數(shù)平臺(tái)，如果再被向下打破，又會(huì)催生新的接近強(qiáng)平線的危急融資盤，成為殺跌的急先鋒。

　　本周為國(guó)慶節(jié)前最后一周，歷史數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，每逢長(zhǎng)假，不確定因素增加，節(jié)前融資盤必然會(huì)減倉避險(xiǎn)，當(dāng)周的凈流出規(guī)模約為余額的2%左右。以此估算，未來三個(gè)交易日，融資盤仍有180億元左右的凈流出。如果長(zhǎng)假期內(nèi)，消息面和外圍沒有明顯的變化，節(jié)前避險(xiǎn)的部分融資盤，節(jié)后會(huì)大部分回流。

　　上周融資買入額為2960億元，日均值為591億元，與前周的589億元基本持平，在上半周的反彈當(dāng)中，融資買力沒有明顯變化，仍是處于年內(nèi)最低位的水平，場(chǎng)內(nèi)資金對(duì)反彈的參與度不高。6月份的日均融資買入額為1911億元，9月份的日均融資買入額已下降到611億元，相當(dāng)于余額的6.3%。在去年第一和第二季度熊市末期，日均值占余額之比約為4.3%，從這個(gè)數(shù)據(jù)看，人氣還未到十分低迷的時(shí)刻。國(guó)慶節(jié)前最后一周，市場(chǎng)交投淡靜，融資買入水平會(huì)再創(chuàng)年內(nèi)新低。

　　上周償還額為3078億元，日均值為615億元，較前周下降10%。創(chuàng)年內(nèi)新低，與去年11月份水平相近。進(jìn)入9月份后，市場(chǎng)總體處于寬幅震蕩的平臺(tái)震蕩格局，維持擔(dān)保比例較低的融資盤獲得喘息之機(jī)，當(dāng)前多數(shù)的融資盤處于套牢浮虧狀態(tài)，惜售心態(tài)較濃。修復(fù)式反彈有利于減虧換股，但如果在反彈中沒有實(shí)行較好的倉位管理，反彈結(jié)束后的平臺(tái)下破仍然會(huì)給融資盤帶來相當(dāng)?shù)膲毫Α?/p>

　　上周市場(chǎng)處于弱反彈周期，熱點(diǎn)回暖，國(guó)企改革和鋰電池、電氣設(shè)備和傳媒板塊吸引部分融資盤小量流入。

　　板塊融資盤凈流入居前的是：央企改革10 億元，農(nóng)業(yè)5億元，傳媒5億元，鋰電池2億元，電1.7億元，塑料1.6億元，電氣設(shè)備1.3 億元，通信設(shè)備0.8億元，林業(yè)造紙0.8億元。

　　個(gè)股融資盤凈流入居前的是：樂視網(wǎng)7.1億元，新興鑄管5.3億元，航天電子3.8億元，農(nóng)產(chǎn)品3.5億元，梅雁吉祥3.4億元，金地集團(tuán)3.1億元，國(guó)投電力2.5億元，贛鋒鋰業(yè)1.7億元，中國(guó)寶安1.6億元，興業(yè)銀行1.6億元，貴州百靈1.5億元，掌趣科技1.5億元，陸家嘴 1.4億元。

　　后市研判：

　　國(guó)慶假期在即，資金避險(xiǎn)心態(tài)明顯。短期市場(chǎng)處于弱反彈格局，投資者可繼續(xù)輕倉短線操作。

　　海通證券廣州東風(fēng)西路證券營(yíng)業(yè)部