■本報記者 王麗新

　　9月17日晚間，招商地產(chǎn)與招商局蛇口控股發(fā)布合并方案。其公告顯示，招商局蛇口擬向招商地產(chǎn)除招商局蛇口及其子公司以外的全體股東發(fā)行A股股票，以取得這些股東持有的招商地產(chǎn)全部股票;本次換股吸收合并完成后，招商局蛇口作為接收方將承繼及承接招商地產(chǎn)的全部資產(chǎn)、負債、業(yè)務(wù)、人員、合同及其他一切權(quán)利與義務(wù)，招商地產(chǎn)終止上市并注銷法人資格;招商局蛇口的股票(包括為本次換股吸收合并發(fā)行的A股股票)將申請在深圳證券交易所主板上市流通。

　　值得一提的是，在諸多重組方案中，招商地產(chǎn)的重組備受關(guān)注。與多數(shù)公司采取母公司資產(chǎn)注入子公司不同的是，招商系選擇了母公司合并子公司的方案，啟動了“無先例重組”。

　　招商地產(chǎn)表示，在本次換股吸收合并同時，招商局蛇口控股擬采用鎖定價格發(fā)行方式向10名特定對象非公開發(fā)行A股股票募集配套資金，募集配套資金總額不超過150億元，募集配套資金部分的股份發(fā)行價格與招商局蛇口控股換股發(fā)行股份的價格一致。而募集的150億元資金將主要用于太子灣自貿(mào)啟動區(qū)一期、前海自由貿(mào)易中心一期、太子商業(yè)廣場、新時代廣場南、海上世界雙璽花園三期、(武漢)江灣國際、(珠海)依云水岸、招商局互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)服務(wù)平臺、招商自貿(mào)商城項目。此外，最終配套資金募集的完成情況不影響本次換股吸收合并的實施。

　　同時，為確保本次換股吸收合并順利實施，目前在新交所上市的招商局B將在本次換股吸收合并實施前于新交所先行退市。

　　值得關(guān)注的是，招商地產(chǎn)提示，公司的即期回報(每股收益、凈資產(chǎn)收益率等財務(wù)指標(biāo))存在被攤薄的風(fēng)險，據(jù)此，公司將采取如下填補措施應(yīng)對公司即期回報被攤薄的風(fēng)險。

　　招商地產(chǎn)稱，股東每股收益在短期內(nèi)存在小幅攤薄，主要原因在于招商局蛇口控股非上市的主要資產(chǎn)為蛇口、前海及太子灣的土地資源，盈利還有待于開發(fā)后釋放，而釋放需要一定開發(fā)周期才能完成。兩家公司合并后，隨著兩家公司協(xié)同優(yōu)勢顯現(xiàn)，尤其是相關(guān)土地資源逐步完成開發(fā)釋放效益，合并后公司的盈利能力將快速提升，股東每股收益將逐步增厚。