上周，滬指從區(qū)間低位大漲小回，收出一根相對(duì)于前周而言的穿頭破腳小陽(yáng)線，預(yù)示已在3000點(diǎn)上方暫時(shí)獲得支撐。盡管昨日最大跌幅達(dá)到5.60%，但本欄認(rèn)為這是進(jìn)一步反彈之前的蓄勢(shì)現(xiàn)象，月內(nèi)的短線反彈仍將持續(xù)。在此期間，相信3490點(diǎn)缺口有回補(bǔ)機(jī)會(huì)。

　　對(duì)于穿頭破腳形周K線而言，收盤(pán)方向往往預(yù)示短線的周線運(yùn)動(dòng)方向，這種可能性在滬指20年來(lái)的走勢(shì)中概率達(dá)到了75%。因此，本欄預(yù)料大盤(pán)在月內(nèi)繼續(xù)維持反彈走勢(shì)的機(jī)會(huì)較大，月內(nèi)的反彈高度更值得關(guān)注，而不是目前向下創(chuàng)新低。

　　本欄仍然認(rèn)為短線有望回補(bǔ)上方缺口的反彈，只是對(duì)第二浪大幅下跌的修正走勢(shì)，隨著反彈高度的提升，上方壓力將會(huì)越來(lái)越大，這種壓力是熊市周期下的運(yùn)動(dòng)特征決定的。對(duì)于大盤(pán)的中期走勢(shì)，仍然需要關(guān)注反彈過(guò)程中隱含的真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)。

　　以筆者從事期貨交易十幾年的經(jīng)驗(yàn)，其實(shí)在牛市運(yùn)動(dòng)中，主力空頭反而是推動(dòng)行情上漲的重要力量。從2000點(diǎn)至5100點(diǎn)的上漲過(guò)程中，主力機(jī)構(gòu)一直持有大量空頭就可以看出這一點(diǎn)。目前，市場(chǎng)的短線波動(dòng)仍然較大，近三個(gè)月來(lái)周振幅基本在6%以上，日內(nèi)振幅也達(dá)到2%以上。但是，隨著場(chǎng)外資金參與熱度下降，以及推動(dòng)行情上漲力量的消退，市場(chǎng)波動(dòng)和上行動(dòng)力或有逐漸趨于萎縮的傾向。

　　因此，目前并不是中長(zhǎng)線布局的有利時(shí)機(jī)，盡管最終的下探空間難以預(yù)測(cè)，但是，熊市運(yùn)行的周期比較確定還沒(méi)有結(jié)束，故對(duì)熊市運(yùn)動(dòng)狀態(tài)需要耐心關(guān)注，真正底部有待時(shí)間確認(rèn)。

　　技術(shù)上，滬指在3050點(diǎn)一線應(yīng)有支撐，向上突破3307點(diǎn)后，反彈將顯得較為有力，但受急跌影響，反彈空間難以大幅提升。預(yù)料9月份繼續(xù)在本欄預(yù)期的3050-3591點(diǎn)的區(qū)域內(nèi)振蕩，3490點(diǎn)缺口也是一個(gè)重要的參考?jí)毫c(diǎn)，這也是當(dāng)年3478點(diǎn)重要頂部區(qū)域。

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