本周五期指9月合約將進(jìn)行交割，大量套保盤面臨著從9月合約移倉(cāng)至10月合約。在期指投機(jī)盤驟降90%的情況下，套保盤將迎來(lái)首次交割。巧合的是，昨日期現(xiàn)市場(chǎng)均出現(xiàn)大幅波動(dòng)，其中IC1509合約、IF1509合約、IH1509合約分別下跌10%、5.32%和2.04%。

　　多家券商自營(yíng)業(yè)務(wù)人士表示，目前監(jiān)管部門嚴(yán)管套保盤沖擊市場(chǎng)，但對(duì)手盤又極度缺乏，導(dǎo)致券商數(shù)千億元股票自營(yíng)即便想實(shí)現(xiàn)部分套保都很難，如果投機(jī)盤持續(xù)下降，券商自營(yíng)將面臨倉(cāng)位全裸風(fēng)險(xiǎn)。

　　深圳一位不愿具名的期貨公司高管這樣形容期指近期的遭遇：一場(chǎng)限制過(guò)度投機(jī)的風(fēng)暴，引發(fā)了成交量和持倉(cāng)量同時(shí)暴跌的風(fēng)暴。

　　9月初，中金所出臺(tái)史上最嚴(yán)厲的抑制期指過(guò)度投機(jī)的多項(xiàng)措施。截至昨日，IC1509、IF1509和IH1509三個(gè)股指期貨合約成交量分別下降至100.1億元、206.4億和55.4億元?？紤]到已開(kāi)始移倉(cāng)的因素，IC1510、IF1510和IH1510三個(gè)合約分別僅有21億元、45億元和12億元的成交，無(wú)法彌補(bǔ)主力合約投機(jī)盤的下降。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，隨著投機(jī)盤的持續(xù)下降，套保的沖擊成本很高，加之遠(yuǎn)月合約點(diǎn)位較近月有較大價(jià)差，每次期指移倉(cāng)都會(huì)帶來(lái)不小的虧損，很多機(jī)構(gòu)都不得不選擇賣出現(xiàn)貨，平掉期指?jìng)}位。這不僅沖擊了現(xiàn)貨市場(chǎng)，也造成了持倉(cāng)量的大幅下降。

　　有券商人士表示，盡管其他投資者可以賣掉現(xiàn)貨、解除套保后離場(chǎng)，但由于券商自營(yíng)在4500點(diǎn)以下需要維持凈買入狀態(tài)，因此在無(wú)法順利套保后，將面臨倉(cāng)位全裸風(fēng)險(xiǎn)。

　　根據(jù)券商半年報(bào)，截至6月30日，證券業(yè)權(quán)益類投資規(guī)模超過(guò)2000億元。此外，在股市維穩(wěn)期間，券商接受證金公司2600億信用，用以買入藍(lán)籌股。而在7月初，21家券商也將1200億資金劃入證金公司賬戶，統(tǒng)一用于購(gòu)買股票。不過(guò)，近期50家券商劃入證金公司的千億資金——券商與證金公司之間簽訂的是收益權(quán)互換，預(yù)計(jì)為券商的固定收益投資。

　　業(yè)界普遍認(rèn)為，截至目前，證券公司真實(shí)股權(quán)類投資規(guī)模已達(dá)5000億。其中，在6月底和7月初的股市維穩(wěn)初期，券商曾為約1000億規(guī)模的自營(yíng)進(jìn)行了套保操作。在隨后的大規(guī)模救市后期，券商利用證金公司給的2600億授信買入的股票，以及證金公司運(yùn)作的1200億資金買入的股票，全部為單向做多的裸倉(cāng)位。

　　不過(guò)，截至目前，券商套保盤早已達(dá)不到千億的規(guī)模。昨日，三大期指合約持倉(cāng)量?jī)H約8萬(wàn)手，對(duì)應(yīng)的空單金額不足700億。按照套保盤占比為60%計(jì)算，三大合約共覆蓋現(xiàn)貨400億元左右。弘 毅