“野蠻人”寶能系前海人壽，再度高調(diào)出擊，在短短2個月內(nèi)，完成了對萬科的增持，使已坐穩(wěn)第一大股東之位超過15年的華潤集團首次讓位。不過，僅僅一周之后，華潤再度奪回第一大股東地位。

　　雖然第一二大股東華潤和寶能系之間的持股比例差距極低，但萬科還有拒敵于門外的利器－股份回購。萬科股東大會已通過回購方案，即以不超過100億元、價格不超過人民幣13.20元/股的條件下實施回購，預(yù)計可回購股份不少于75，757.6萬股，占已發(fā)行總股本6.86%。分析師認(rèn)為，寶能系控制萬科的圖謀恐難實現(xiàn)。

　　華潤重回第一大股東

　　據(jù)港交所最新權(quán)益信息披露顯示，萬科原始第一大股東華潤集團于8月31日和9月1日，分別以均價每股13.37元與每股13.34元增增持萬科股票，耗資約4.97億元。

　　在增持完成后，華潤共計持有約16.9億股萬科股份，占萬科A+H總股本的15.23%，再加上旗下全資子公司中潤國內(nèi)貿(mào)易有限公司持有的股份，華潤共計持有萬科15.29%股份，再度超越了寶能系的15.04%，在讓位一周后，重新奪回萬科第一大股東之位。

　　8月26日，萬科公告稱，接到深圳市鉅盛華股份有限公司（以下簡稱“鉅盛華”）及一致行動人前海人壽保險股份有限公司（以下簡稱“前海人壽”）關(guān)于權(quán)益變動的通知，截至當(dāng)前，前海人壽通過深圳證券交易所證券交易系統(tǒng)集中競價交易買入萬科約8020萬股，占萬科總股本0.73%。鉅盛華通過融資融券的方式買入約932萬股，占萬科總股本0.08%；以收益互換的形式持有4.67億股，這意味著，作為寶能系的前海人壽與其一致行動人此次合計增持占總股本5.04%。

　　而在此之前，7月11日，前海人壽通過二級市場集中競價買入萬科A股5.53億股股份，占萬科總股本5.00%。隨后7月24日，前海人壽和一致行動人買入萬科A股5.53億股股份，占萬科總股本5.00%。在不到兩個月時間里，寶能系前后耗資約200億元，合計新增持有萬科總股本的15.04%，一舉超過當(dāng)時第一大股東華潤所擁有的14.89%。

　　對此，萬科董事會主席王石在8月31日萬科臨時股東大會上表示，有些投資者現(xiàn)在瘋狂買入，這是他們的選擇。王石稱，萬科一直是股權(quán)高度分散的企業(yè)。國際上比較大的企業(yè)，股權(quán)結(jié)構(gòu)都是比較分散。對于萬科而言，“中小股東就是我們的大股東。雖然萬科沒有絕對控股，但是有相對控股，萬科多年以來，已經(jīng)適應(yīng)了這種股權(quán)結(jié)構(gòu)，我們對董事會負(fù)責(zé)，萬科的管理層有比較積極的發(fā)言權(quán)?！?/p>

　　“瘋狂”的險資頻頻舉牌

　　值得注意的是，雖然前海人壽表示，2015年是中國全面深化改革的關(guān)鍵之年，公司此時作為戰(zhàn)略投資者和基石投資者投資萬科這家藍(lán)籌公司，是支持國家經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展，僅是財務(wù)投資。但短短兩月的大舉增持，將其尋求控制權(quán)的意圖表露無遺。

　　此前有消息稱，寶能系的目標(biāo)是“以3年時間，走完平安16年歷程；用5年計劃，劍指1200億元自有物業(yè)”，收購萬科，大概是為了讓其地產(chǎn)業(yè)務(wù)從自己“造血”轉(zhuǎn)向更輕松的“輸血”。

　　據(jù)悉，寶能集團于1998年正式進(jìn)入房地產(chǎn)業(yè)。2013年，寶能成立商管公司，并宣布將在未來五年內(nèi)投入1200億打造40個創(chuàng)新性購物中心，并將商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)比例調(diào)升到50%。此外，寶能業(yè)務(wù)也遍及金融業(yè)、物流業(yè)、綜合開發(fā)等版塊。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，寶能地產(chǎn)的商業(yè)體量尚不大，急需外部輸血，擁有大量綜合體項目，物流園區(qū)，試驗文化旅游、養(yǎng)老地產(chǎn)的萬科不失為一個好的選擇。再加上相對于萬科良好的資金結(jié)構(gòu)來說，其價值遠(yuǎn)超股本價值，因此，寶能投資勢在必得。

　　而對于王石來說，寶能系的舉牌則是“野蠻人強行入室”。而這一威脅，萬科一早也有預(yù)見。早在2014年，萬科董事長郁亮在春季例會上回顧完“君萬之爭”的歷史后，又拿出了一本書——《門口的野蠻人》。該書詳細(xì)記錄了“20世紀(jì)最著名的惡意收購”。杠桿收購之王KKR只用不到20億美元現(xiàn)金，就撬動250億美元，控制了雷諾茲納貝斯克煙草公司，并最終將其分拆。自此，“門口的野蠻人”被用來形容那些不懷好意的收購者。

　　隨后，萬科周刊在官方微博上發(fā)布了一篇名為《一張影響萬科未來10年的PPT》的文章稱，20年前，以君安證券為首的幾個股東聯(lián)合“逼宮”，以《告萬科全體股東書》的形式向萬科“提意見”，實質(zhì)是奪取公司控制權(quán)。事件演變到最后，君安陣營有人臨陣倒戈，又因出現(xiàn)老鼠倉事件，萬科挺過艱難的一關(guān)。

　　“萬科當(dāng)下的股價正處在一個歷史低點上，‘野蠻人’來萬科敲門是很正常的?！庇袅琳f，已有若干家機構(gòu)直接和萬科“聯(lián)系”。

　　此前的2014年三季度，安邦保險旗下的“安邦人壽-穩(wěn)健型投資組合”賬戶首次進(jìn)入萬科前十大股東行列，共持股2.34億股，成為萬科第四大股東、A股第三大股東，引起一片嘩然，猜疑萬科會不會成為第二個金地，但隨著進(jìn)入2015年1季度，安邦保險減持萬科A股票超1.77億股，退出前十大股東之列。

　　萬科拋出百億回購方案寶能系控制圖謀難實現(xiàn)

　　除了大股東華潤增持以外，萬科還有拒敵于門外的利器——股份回購。萬科股東大會也已通過回購方案，預(yù)計可回購股份不少于75，757.6萬股，占已發(fā)行總股本6.86%。

　　事實上，在今年7月之前，一直穩(wěn)坐萬科第一大股東的華潤恐怕未想過“戰(zhàn)爭”會來的如此迅速與激烈。隨后8月，一直沉穩(wěn)的華潤并未對來勢洶洶的寶能系的做法做出任何回應(yīng)。直至26日，前海人壽再度舉牌，占股比例超過15%，華潤給予了回應(yīng)，做出了繼續(xù)小幅增持以保持第一大股東的地位的選擇。

　　中原地產(chǎn)首席分析師張大偉認(rèn)為，華潤增持的比例很低，象征意義大于實質(zhì)?，F(xiàn)在兩家都在試探，比較謹(jǐn)慎。如果前海人壽及其一致行動人繼續(xù)增持的話，華潤也會繼續(xù)出手，這其實是一個威懾。

　　的確，郁亮在此前萬科中報業(yè)績推介會上便表示，華潤15年來作為萬科第一大股東，在關(guān)鍵時刻總是支持。因此，此次也不例外，前海舉牌后，萬科與大股東華潤做過溝通，華潤表示將堅決支持萬科。

　　分析師認(rèn)為，萬科控制權(quán)之爭的一種可能是，在華潤出手表明態(tài)度之后，前海人壽戛然而止，僅止于財務(wù)投資；另一種可能是，風(fēng)格凌厲的前海人壽蓄勢再發(fā)。不過，除華潤外，萬科一致行動人或可包括盈安合伙人、萬科工會委員會以及個人股東劉元生，股權(quán)占比合計已超過20%，阻擋寶能系，仍有較大空間。而且，萬科還有股權(quán)回購計劃這一殺招。寶能系控制萬科的圖謀恐難實現(xiàn)。