央廣網(wǎng)財(cái)經(jīng)9月8日消息 8日晚，中國(guó)人民銀行新聞發(fā)言人就遠(yuǎn)期售匯宏觀審慎管理有關(guān)問題答記者問，說明了對(duì)銀行遠(yuǎn)期售匯采取宏觀審慎管理的原因，并指出此次對(duì)遠(yuǎn)期售匯征收風(fēng)險(xiǎn)儲(chǔ)備金不是資本管制措施。

　　 一、為什么對(duì)銀行遠(yuǎn)期售匯采取宏觀審慎管理？

　　遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)是銀行對(duì)企業(yè)提供的一種匯率避險(xiǎn)衍生產(chǎn)品。企業(yè)通過遠(yuǎn)期購匯能在一定程度上規(guī)避未來匯率風(fēng)險(xiǎn)，但由于企業(yè)并不立刻購匯，而銀行相應(yīng)需要在即期市場(chǎng)購入外匯，這會(huì)影響即期匯率，進(jìn)而又會(huì)影響企業(yè)的遠(yuǎn)期購匯行為。這種順周期行為易演變成“羊群效應(yīng)”，影響市場(chǎng)秩序。2015年8月銀行代客遠(yuǎn)期售匯簽約額約為1-7月平均水平的3倍，說明其中有投機(jī)交易。隨著人民幣匯率雙向浮動(dòng)彈性增強(qiáng)，未來可能出現(xiàn)比較集中的企業(yè)平倉虧損或者違約情況，增大銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。因此，將銀行遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)納入宏觀審慎政策框架，有利于抑制外匯市場(chǎng)過度波動(dòng)，防范宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。

　　從韓國(guó)、秘魯、巴西、土耳其、智利等經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)驗(yàn)來看，宏觀審慎措施在應(yīng)對(duì)資本流動(dòng)的波動(dòng)方面可以發(fā)揮積極的作用。比如，韓國(guó)曾要求金融機(jī)構(gòu)按其資本的一定比例開展外匯衍生品業(yè)務(wù)；2010年1月秘魯對(duì)短于60天的NDF合同征收30% 的所得稅；2011年1月巴西規(guī)定銀行按貨幣市場(chǎng)美元空頭頭寸繳存無息準(zhǔn)備金，期限90天，同年7月對(duì)期貨市場(chǎng)的美元空頭倉位征收1%的金融交易稅；土耳其允許銀行以外匯形式交存法定準(zhǔn)備金；智利對(duì)短期資本流入收取無息準(zhǔn)備金。這些經(jīng)濟(jì)體在運(yùn)用宏觀審慎工具管理資本流動(dòng)方面都進(jìn)行了不同的嘗試。與其他經(jīng)濟(jì)體的措施相比，人民銀行的最新措施旨在增加外匯投機(jī)成本，并未設(shè)置外匯衍生品交易的數(shù)量上限，更加注重體現(xiàn)市場(chǎng)化的方向。

　　二、此次對(duì)遠(yuǎn)期售匯征收風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金是不是資本管制措施？

　　答：此次對(duì)遠(yuǎn)期售匯征收風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金并未對(duì)企業(yè)參與外匯遠(yuǎn)期、期權(quán)、掉期交易設(shè)置規(guī)模限制，也沒有逐筆審批要求，更沒有禁止企業(yè)開展這類交易，顯然不屬于資本管制，也并非行政措施，而是宏觀審慎政策框架的一部分。具體來看，人民銀行要求金融機(jī)構(gòu)按其遠(yuǎn)期售匯（含期權(quán)和掉期）簽約額的20%交存外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，相當(dāng)于讓銀行為應(yīng)對(duì)未來可能出現(xiàn)的虧損而計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備，通過價(jià)格傳導(dǎo)抑制企業(yè)遠(yuǎn)期售匯的順周期行為，屬于非歧視性、價(jià)格型的逆周期調(diào)節(jié)，是對(duì)宏觀審慎政策框架的完善。

　　三、遠(yuǎn)期售匯宏觀審慎管理措施對(duì)企業(yè)辦理遠(yuǎn)期結(jié)售匯有什么影響？

　　外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金由金融機(jī)構(gòu)交存，不對(duì)企業(yè)。企業(yè)可按現(xiàn)有規(guī)定辦理遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)，遠(yuǎn)期結(jié)售匯作為企業(yè)套期保值工具的性質(zhì)不變。為滿足交存外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的要求，銀行會(huì)調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債管理，通過價(jià)格傳導(dǎo)抑制企業(yè)遠(yuǎn)期售匯的順周期行為，對(duì)于有實(shí)需套保需求的企業(yè)而言，影響并不大。