養(yǎng)老金入市和央行今年第四次降息和降準(zhǔn)，系列利好出臺使不斷下泄的上證指數(shù)在2850點止跌，大盤開始了反彈，這輪跌勢擊穿了年線，使市場的恐慌有所加劇。本周市場走了先抑后揚的V型走勢，未來的走勢得關(guān)注如下幾個要點：

　　第一，年線值得關(guān)注?，F(xiàn)在年線的位置在3408點左右，并且每天以3至4點的幅度上移。跌破年線的意義在于，市場已經(jīng)跌破了一年來持股者的平均成本，市場獲利盤已經(jīng)很少了，年線是市場的平衡中樞，遠(yuǎn)離年線的走勢都會拉回年線。今年漲到5178點最高點時，上證指數(shù)竟然高出年線2000多點，最終被拉了回來，而現(xiàn)在的上證指數(shù)則低于年線500多點，也就是說往下遠(yuǎn)離年線的市場底的探底也許還會繼續(xù)，但股市已經(jīng)跌成這個樣子了，市場底總是越來越近吧，而不會越來越遠(yuǎn)，從這個角度而言，市場的機(jī)會跌出來了。

　　第二，去杠桿還需要關(guān)注。今年的暴漲暴跌，市場的杠桿有點超出人們的想象。最早對市場帶來殺傷力并且推倒“多米諾骨牌”的是場外配資，這個規(guī)模究竟多少？從頭到尾沒有權(quán)威的數(shù)據(jù)，毛估估2萬億元吧，到現(xiàn)在市場跌到這個份上，場外配資也基本上清得差不多了?，F(xiàn)在券商的兩融規(guī)模還有1.11萬億元，市場回穩(wěn)，這部分杠桿問題不大，市場如果再度下跌，兩融被迫清理是必然的趨勢，那種千股跌停就是典型的平倉走勢。股市上漲什么問題都可以掩蓋，股市一跌，各種問題原形畢露。還有一種杠桿是上市公司的股權(quán)質(zhì)押，其規(guī)模也達(dá)到了1.5萬億元左右，涉及上市公司1000家左右，股市退潮后就發(fā)現(xiàn)誰在裸泳，人們以為場外配資清完了，兩融也降了1萬多億元，這去杠桿差不多了，但上證指數(shù)跌破3000點后，股權(quán)質(zhì)押的杠桿又冒出來了，如果股市再繼續(xù)下跌的話，就會觸及銀行融資的平倉線，銀行為了保護(hù)自己的利益就會強(qiáng)行平倉。這市場似乎進(jìn)入了這樣的死循環(huán)，越跌越拋、越拋越跌，越跌，強(qiáng)平的就越多；越跌，原來不是問題的業(yè)務(wù)都顯現(xiàn)出了問題，這市場的這種現(xiàn)狀，是中國股市有史以來從來沒有見過的。

　　第三，銀行股似乎可以當(dāng)理財產(chǎn)品買了。本周一年期的銀行基準(zhǔn)利率降到了1.75%，各銀行的實際利率約在2.5%左右，銀行利率的下調(diào)意味著所有投資基準(zhǔn)的下調(diào)，最近很多人感到不知道將錢擱哪兒了，要尋找安全的投資管道，收益都很低。筆者以為，現(xiàn)在的銀行股實際上已經(jīng)跌出了絕對投資價值。你看看工、農(nóng)、中、建四大銀行，跌到這個份上，市盈率只有5倍左右，大多數(shù)跌破了每股凈資產(chǎn)，查一下這些銀行股的每年分紅，以現(xiàn)在的市價計，年收益約在5%左右，當(dāng)然，股票價格會跌，但如果你以存銀行的心態(tài)，將其當(dāng)作理財產(chǎn)品，或者當(dāng)三年期存單買，那收益肯定會大于存銀行。當(dāng)銀行股跌出了絕對投資價值，市場的真正大底也就不遠(yuǎn)了。

　　上證指數(shù)2850點是否是市場底，還需要時間證明。如果我們的眼光不是盯著一個具體的指數(shù)點位，將時間段拉長，就會感到底部是一個區(qū)間，那么現(xiàn)在的大盤位置離這個區(qū)間不會太遠(yuǎn)。應(yīng)健中