股市陰晴不定，不少保證金處于閑置狀態(tài)，隔夜回購、交易型貨幣基金成為投資者提高資金利用率的有效工具。然而，前者10萬的高門檻、近期持續(xù)走低的收益率使其遜色不少，8月21日的Wind數(shù)據(jù)顯示上交所隔夜回購（GC001）收于0.620，低于1%。此時，具有高收益、高便捷、低門檻的銀華日利等交易型貨幣基金成其絕佳替代品。

　　據(jù)了解，回購協(xié)議是指賣方在出售證券收回現(xiàn)款時，同時與買方協(xié)定在日后按原價或約定價格重新購回該證券，并按約定支付利息?；刭弲f(xié)議按期限不同可分為隔夜、定期和連續(xù)性三種，其中最普遍的就是隔夜回購，即賣出和買回證券相隔一天。隔夜回購作為短期資金管理工具，可有效提高投資者在A股賬戶里的資金使用效率。

　　不同于隔夜回購的高門檻，銀華日利等交易型貨幣基金買入只需1萬、申購只需1000元，填補了場內(nèi)低門檻短期資金管理工具的空白，在當前震蕩市更“適逢其時”。當市場走向不確定時，投資者買入銀華日利可獲取超越業(yè)績比較基準（活期存款利率）的回報，當市場一有機會就隨時可用，既不閑置現(xiàn)金又不錯過股市。分析人士指出，在流動性未出現(xiàn)異常緊縮的常態(tài)下，與隔夜回購相比，交易型貨基除了親民門檻，還具有操作更便利、費率更優(yōu)惠、收益更穩(wěn)健等優(yōu)勢，更適合普通投資者。

　　操作方面，隔夜回購當日參與后就不能退出，投資者無法撤銷操作。而銀華日利可實行T+0當日回轉(zhuǎn)交易，買入當日可賣出，交易時間內(nèi)可隨時買入賣出，投資靈活性更強。費率方面，上交所隔夜回購按成交金額的十萬分之一提取交易費用，而銀華日利則可實現(xiàn)0傭金。而從投資者最關(guān)心的收益來看，8月21日的Wind數(shù)據(jù)顯示，當天上交所回購利率均值為1.387%，銀華日利今年以來的7日年化收益率均值約為3.66%。不僅如此，跨周末和節(jié)假日時，銀華日利預期收益更高。如周四進行國債逆回購，理論上利率價格包含了周五至周日3天的資金利率，但是實際周四逆回購的利率達不到單日利率的3倍。周四若買入銀華日利，交易溢價部分約為1天基金收益，周五賣出即可實現(xiàn)約3天的貨幣基金收益。另需指出的是，隔夜回購需要每日“滾存”才能獲得持續(xù)利息收入，而一旦買入銀華日利并持有，即可持續(xù)享有收益。

　　另外，伴隨9月小長假的即將來臨，作為場內(nèi)交易型貨幣基金，銀華日利在二級市場實行T+0交易，而每到長假前，銀華日利二級市場通常呈現(xiàn)溢價狀態(tài)。機構(gòu)等套利資金將利用一二級市場的價差進行套利，來換取無風險收益。投資者也可提前關(guān)注介入享受假期收益。 蕭尤