近期銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率的披露率僅為10%上下。

　　“雖然預(yù)期最高收益率很高，但實(shí)際兌付收益率都 瘦成閃電 了”——投資者如此調(diào)侃收益率掛鉤滬深300指數(shù)的部分結(jié)構(gòu)性銀行理財(cái)產(chǎn)品。

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，由于A股市場(chǎng)6月底至7月初的非理性下跌，近日到期的多款結(jié)構(gòu)性銀行理財(cái)產(chǎn)品遭遇了按照收益率下限（或接近收益率下限）兌付的尷尬。此外，雖然目前多數(shù)結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品設(shè)定了保底收益率，但是該收益率水平往往不僅遠(yuǎn)低于同期限的普通銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率，甚至低于大額存單等低風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)品的收益率。

　　掛鉤指數(shù)型理財(cái)

　　收益率跌至下限

　　今年上半年發(fā)行火爆的3個(gè)月至半年期結(jié)構(gòu)性銀行理財(cái)產(chǎn)品，最近紛紛進(jìn)入兌付期。對(duì)于收益率掛鉤指數(shù)類的理財(cái)產(chǎn)品而言，由于前段時(shí)間A股市場(chǎng)股指劇烈波動(dòng)，跌幅超出了產(chǎn)品條款的觀察區(qū)間，不少產(chǎn)品不僅沒(méi)有實(shí)現(xiàn)預(yù)期最高收益，實(shí)際收益率甚至跌至合同約定收益率區(qū)間的下限。

　　例如，南京銀行“聚鑫結(jié)構(gòu)性1501期3”人民幣理財(cái)產(chǎn)品到期兌付公告顯示，該理財(cái)產(chǎn)品的本金投資于債券、貨幣市場(chǎng)金融工具等高流動(dòng)性資產(chǎn)，以及符合監(jiān)管要求的債權(quán)類資產(chǎn)，“本金投資產(chǎn)生的預(yù)期收益的一部分，由我行通過(guò)與證券公司簽訂無(wú)本金交割的掛鉤類收益互換合約。該掛鉤類收益互換合約是指我行在 中國(guó)證券市場(chǎng)金融衍生品交易主協(xié)議 下與我行授信的大型優(yōu)質(zhì)證券公司簽署的掛鉤滬深300股票指數(shù)的收益互換合約”。在該理財(cái)產(chǎn)品到期日，若滬深300指數(shù)日終收盤(pán)價(jià)不高于該指數(shù)期初價(jià)格（理財(cái)產(chǎn)品投資收益起始日的收盤(pán)價(jià)）3%（觸碰條款），則理財(cái)產(chǎn)品到期日預(yù)期年化收益率為3%；若滬深300指數(shù)日終收盤(pán)價(jià)高于期初價(jià)格3%且不高于期初價(jià)格9.5%，理財(cái)產(chǎn)品到期日預(yù)期年化收益率在3%與9.5%之間；若滬深300指數(shù)日終收盤(pán)價(jià)高于期初價(jià)格9.5%，則理財(cái)產(chǎn)品到期日預(yù)期年化收益率為9.5%。

　　由于截至到期日，滬深300指數(shù)區(qū)間漲幅為-12.57%，該理財(cái)產(chǎn)品的投資者獲得的年化收益率僅為3%。

　　事實(shí)上，由于A股市場(chǎng)前段時(shí)間的非理性下跌，類似上述結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，掛鉤指數(shù)型理財(cái)產(chǎn)品收益率遠(yuǎn)低于最高預(yù)期收益率的情況明顯增加，僅南京銀行就有不止一款產(chǎn)品遭遇類似上述以最低預(yù)期收益率兌付的局面。原本在結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品領(lǐng)域長(zhǎng)袖善舞的股份制銀行更是遭遇低收益率兌付的重災(zāi)區(qū)。多家銀行類似交易結(jié)構(gòu)的理財(cái)產(chǎn)品都出現(xiàn)了以預(yù)期最低收益率兌付或者以接近預(yù)期最低收益率兌付的情況。其中更有銀行出現(xiàn)了1個(gè)月內(nèi)近30款結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品收益率未達(dá)最高預(yù)期的情況。

　　此外，由于監(jiān)管部門(mén)調(diào)整了部分交易規(guī)則以及市場(chǎng)變化等原因，導(dǎo)致了一些結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品提前終止的情況出現(xiàn)。某股份制銀行公告稱，一款投資于某資管計(jì)劃優(yōu)先級(jí)份額的理財(cái)產(chǎn)品，原到期日為2016年5月21日，“按照相關(guān)合同約定，由于投資市場(chǎng)變化，為保護(hù)投資者利益，按照相關(guān)合同約定該資產(chǎn)管理計(jì)劃已滿足提前終止條件。經(jīng)委托人同意，資產(chǎn)管理計(jì)劃提前終止，故理財(cái)產(chǎn)品也將提前終止，提前終止日為2015年8月4日”。

　　銀行“屏蔽”

　　到期收益率信息

　　或許是鑒于結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)的不理想，銀行對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品的收益率信息的披露也愈發(fā)“吝嗇”起來(lái)。

　　普益財(cái)富監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，7月25日至7月31日，有1340款銀行理財(cái)產(chǎn)品到期，但僅有129款產(chǎn)品公布了到期收益率。這種現(xiàn)象并非偶然，此前一周，有1447款產(chǎn)品到期，也僅有157款產(chǎn)品公布了到期收益率，也就是說(shuō)，近期銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率的披露率僅為10%上下。而從普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)的今年二季度數(shù)據(jù)來(lái)看，二季度到期銀行理財(cái)產(chǎn)品共計(jì)19115款，其中公布了到期收益率的產(chǎn)品有11852款，披露產(chǎn)品占比超過(guò)了62%。

　　不過(guò)，即使是在披露運(yùn)行信息率比較高的今年二季度，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率仍舊是“不能說(shuō)的秘密”。

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者同時(shí)注意到，在銀行理財(cái)產(chǎn)品信息披露中，有關(guān)產(chǎn)品投向等運(yùn)行信息的披露最為缺乏。在普益財(cái)富公布的銀行理財(cái)能力排名報(bào)告（2015年二季度）中，276家參與測(cè)評(píng)的銀行中，至少230家銀行的運(yùn)行信息得分為零。

　　“結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品到期信息披露率相當(dāng)?shù)?，其原因在于結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品收益率波動(dòng)較大，很多產(chǎn)品不能達(dá)到最高預(yù)期收益率，進(jìn)而引起投資者和市場(chǎng)關(guān)注，銀行索性對(duì)到期收益率信息封閉起來(lái)不做公布”，銀行業(yè)內(nèi)人士對(duì)本報(bào)記者表示，“這方面反而是小銀行做得好一些”。記者查閱歷史數(shù)據(jù)也發(fā)現(xiàn)，從此前披露到期信息的理財(cái)產(chǎn)品來(lái)看，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品最高預(yù)期收益率的達(dá)標(biāo)率確實(shí)遠(yuǎn)低于非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的達(dá)標(biāo)率。

　　此外，部分銀行對(duì)于普通理財(cái)產(chǎn)品和結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品采取了區(qū)別的信息披露方式，前者的兌付收益率信息比較公開(kāi)透明，而后者則需要使用持有該理財(cái)產(chǎn)品的賬戶進(jìn)行登陸和查詢，其余投資者是不能查閱的。事實(shí)上，后一種信息披露方式此前更多的是被信托公司所采用，而最初的觸發(fā)事件則是由于信托產(chǎn)品面臨不能按時(shí)足額兌付的風(fēng)險(xiǎn)。