方正證券8月18日發(fā)布的研究報告稱，CPI在5月已現(xiàn)拐頭向上跡象，若該趨勢持續(xù)，且在經(jīng)濟增長短期回落空間不大的假設(shè)下，資金利率將在成本推動和需求拉動兩方面都受到向上的拉動力，短期或降準(zhǔn)。中國首席經(jīng)濟學(xué)家朱海斌周二表示，中國央行昨日進行逆回購顯示中國政府的政策基調(diào)是向市場注入流動性，第三季度降準(zhǔn)的可能性較減息加大。

　　國信證券：降準(zhǔn)理應(yīng)箭在弦上

　　人民幣市場的貶值預(yù)期從6月份中旬開始發(fā)酵，最終在8月得以確認(rèn)，這個過程中勢必會對流動性產(chǎn)生緊縮作用，當(dāng)這一作用不斷深化后，必然需要中央銀行的對沖操作來進行平抑，從而令綜合流動性符合當(dāng)前國內(nèi)宏觀經(jīng)濟運行的需求。結(jié)合7月份以及8月份國內(nèi)流動性變化的情況，我們認(rèn)為以降準(zhǔn)為代表的流動性投放措施已經(jīng)箭在弦上，最快將于本月祭出。

　　華泰證券：三個原因致使未來降準(zhǔn)概率加大

　　第一，低利率水平仍需維持。 金融市場的波動已逐漸波及民間的貨幣資產(chǎn)配置。為維持金融系統(tǒng)的穩(wěn)定、匯率的穩(wěn)定，流動性相對寬裕的預(yù)期仍需要維持。

　　第二， 基礎(chǔ)貨幣缺口加大，降準(zhǔn)概率增加。6月末，我國基礎(chǔ)貨幣同比增速3.2%，創(chuàng)下 14 年多來的新低； 7月外占大幅縮水，這意味著7月份的基礎(chǔ)貨幣缺口更大?；仡櫼酝胄薪禍?zhǔn)的節(jié)奏，外匯占款的下降都是很重要的觸發(fā)因素。

　　第三，則在于央行調(diào)控外匯市場思路的變化， 人民幣釋放貶值壓力或打開寬松空間。

　　平安證券：央行匯改釋放貶值壓力，外占收縮推升降準(zhǔn)預(yù)期

　　匯率市場化是經(jīng)濟增長轉(zhuǎn)型的應(yīng)有之意：當(dāng)前中國面臨著實體經(jīng)濟下行、產(chǎn)能過剩，國內(nèi)資產(chǎn)價格偏高等問題，處于轉(zhuǎn)型的“陣痛期”，而人民幣匯率高估則成為很重要的制約因素，故匯率市場化是這盤棋局中一著必要之棋，也是經(jīng)濟增長轉(zhuǎn)型的應(yīng)有之意。

　　而8月11日的匯改恐將使外匯占款負(fù)增長仍維持較高的規(guī)模。外匯占款規(guī)模收縮使得7月份基礎(chǔ)貨幣缺口擴大，且國內(nèi)主要宏觀數(shù)據(jù)仍然較低，我們預(yù)期8 月份央行將采取降準(zhǔn)措施，幅度至少為1個百分點，且不排除年內(nèi)有再度降準(zhǔn)的可能性。

　　民生證券：貶值之后有降準(zhǔn)，降準(zhǔn)之后有刺激

　　匯率貶值之后，降準(zhǔn)可以預(yù)期，降準(zhǔn)之后經(jīng)濟政策轉(zhuǎn)向刺激的概率大增?；诖伺袛啵覀兡懿鲁鑫磥碣Y產(chǎn)配置的一個大概路徑。在降準(zhǔn)預(yù)期實現(xiàn)之前，股票和債券，尤其是長端都有交易性機會。

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