8月12日，日本央行公布了7月政策會(huì)議紀(jì)要。

　　紀(jì)要顯示，少數(shù)委員認(rèn)為，貨幣寬松對(duì)降低實(shí)際利率的作用正在減退。許多委員稱，日本央行寬松舉措正在發(fā)揮預(yù)期效果，將繼續(xù)實(shí)施寬松政策直至通脹率穩(wěn)定在2%。

　　不論是正在發(fā)揮效果，還是作用正在減退，寬松政策注定將是日本央行未來一段時(shí)間要堅(jiān)持的政策。早前，日本首相安倍晉三的親密顧問本田悅朗在接受《華爾街日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)曾透露，如果日本二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，日本很有可能出臺(tái)新的刺激計(jì)劃。這意味著，在寬松政策的基礎(chǔ)上，日本還預(yù)備了更多刺激經(jīng)濟(jì)的措施。一旦此舉實(shí)施，不僅會(huì)對(duì)日本國內(nèi)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，更可能影響到與其有緊密經(jīng)貿(mào)關(guān)系的伙伴。

　　寬松政策造成的一個(gè)結(jié)果就是日元的貶值。目前美元對(duì)日元匯率維持在1：124左右，而在今年年初，美元對(duì)日元匯率大約為1:118。

　　日元貶值促進(jìn)了日本出口。日本財(cái)務(wù)省的初步統(tǒng)計(jì)報(bào)告顯示，今年上半年日本出口總額同比增長了7.9%，至37.81萬億日元。由于原油價(jià)格走低導(dǎo)致日本進(jìn)口額減少，上半年日本商品貿(mào)易逆差僅為1.73萬億日元（約合139億美元），同比縮減77.4%。受此影響，今年上半年日本經(jīng)常項(xiàng)目順差額達(dá)8.18萬億日元（約合657.5億美元），是自2010年以來半年期最大順差額。

　　然而，日元貶值卻讓與日本產(chǎn)品存在競爭關(guān)系的其他國家出口遭遇重創(chuàng)。韓國就是一個(gè)典型的例子。韓國產(chǎn)業(yè)通商資源部公布的數(shù)據(jù)顯示，今年1~7月，韓國出口3153.1億美元，同比下降4.9%。目前，韓國和日本百大出口項(xiàng)目中有50個(gè)以上重疊，而且這些項(xiàng)目占韓國整體出口的比例超過一半。日元貶值讓日本商品顯得更為便宜，更有競爭力，這讓韓國出口很受傷。如今，日本央行紀(jì)要顯示，寬松政策將繼續(xù)實(shí)施，意味著日元貶值趨勢(shì)不會(huì)改變，韓國出口面臨的壓力將會(huì)更大。

　　日元貶值還會(huì)影響到對(duì)日出口。如果雙方約定以日元結(jié)算，那么日元貶值會(huì)令出口方利潤減少；如果雙方約定以美元結(jié)算，那么日元貶值將會(huì)影響到進(jìn)口企業(yè)的積極性，從而可能會(huì)令進(jìn)口方調(diào)整進(jìn)口策略，減少進(jìn)口量或?qū)ふ腋鼮楸阋说倪M(jìn)口產(chǎn)品。

　　這一點(diǎn)在中日貿(mào)易中表現(xiàn)得很明顯。中國海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，今年前7個(gè)月，中國對(duì)日出口同比下降了11.1%。有對(duì)日出口企業(yè)反映，由于日元貶值幅度較大，企業(yè)不太敢接長單；如果以美元結(jié)算，日方客戶則會(huì)以日元貶值為由壓低產(chǎn)品價(jià)格，導(dǎo)致出口企業(yè)利潤減少。

　　一旦日元貶值趨勢(shì)繼續(xù)維持，對(duì)日出口企業(yè)將面臨更大壓力。特別是在中日關(guān)系沒有明顯改善的情況下，中日貿(mào)易的走勢(shì)可能會(huì)繼續(xù)下行。

　　硬幣總是有兩面，在消極之外，日元貶值同樣會(huì)讓日本的經(jīng)貿(mào)伙伴嘗到甜頭。

　　由于日元貶值，赴日旅游、留學(xué)、購物變得更為劃算。據(jù)日本政府觀光局的數(shù)據(jù)，2015年上半年，赴日中國大陸旅客人次達(dá)到217.9萬，已經(jīng)和2014年整年持平，位居世界第一。預(yù)計(jì)今年全年將有400萬中國人前往日本，這一數(shù)字較去年增長2/3。有機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，訪日中國游客平均消費(fèi)20萬日元（約1萬元人民幣）~40萬日元（約2萬元人民幣）。

　　當(dāng)然，日元貶值對(duì)其他國家游客赴日旅游同樣吸引力增加。根據(jù)日本政府觀光局公布的數(shù)據(jù)，2015年1~6月，訪日游客達(dá)到史上最多的913萬人，同比增長46%。除中國大陸外，韓國和中國臺(tái)灣游客也分別增長43%和29%。在日元貶值的刺激之下，日本觀光廳預(yù)計(jì)，今年訪日的外國游客總數(shù)將達(dá)到1800萬人，而去年這一數(shù)字僅為1341萬人。

　　在留學(xué)方面，日本文部科學(xué)省的數(shù)據(jù)顯示，包括短期大學(xué)、專門學(xué)校以及大學(xué)預(yù)科在內(nèi)，每年前往日本接受高等教育的中國留學(xué)生達(dá)數(shù)萬人。2013財(cái)年，在日本高中就學(xué)不少于3個(gè)月的留學(xué)生增長了30%，其中中國學(xué)生占近1/3。

　　在日元貶值的條件下，預(yù)計(jì)將有更多外國人赴日旅游、留學(xué)。

　　同時(shí)，日元貶值也給自日進(jìn)口帶來了好處。比如，墨西哥就加大了自日進(jìn)口汽車的數(shù)量，包括豐田、馬自達(dá)等品牌。在日元貶值成為常態(tài)的條件下，適時(shí)擴(kuò)大自日進(jìn)口應(yīng)該是個(gè)不錯(cuò)的機(jī)會(huì)。