本報(bào)記者張應(yīng)理

　　昨天兩市繼續(xù)回落整理。股指圍繞3900點(diǎn)展開(kāi)拉鋸，多空雙主互不相讓。上證綜合指數(shù)報(bào)3886.32點(diǎn)，下跌41.59點(diǎn)，跌幅為1.06%。

　　本周3個(gè)交易日，指數(shù)都在4000點(diǎn)下面震蕩運(yùn)行。4000點(diǎn)碰都沒(méi)碰一下，讓股民揪心。這是為何？仁者見(jiàn)仁、智者見(jiàn)智?？磳＜以趺凑f(shuō)？

　　總體看，大盤(pán)連續(xù)三天對(duì)3900點(diǎn)回踩確認(rèn)，夯實(shí)后，將挑戰(zhàn)4000點(diǎn)。

　　匯率貶值致股市添變數(shù)

　　安信證券高善文：值得注意的是，8月11日，人民銀行調(diào)整了匯率中間價(jià)的形成方式，并借此實(shí)現(xiàn)了匯率的一次性貶值， 昨天匯率繼續(xù)貶值。從經(jīng)濟(jì)基本面的角度看問(wèn)題，出口疲弱、美元走強(qiáng)、NDF貶值以及資本外流均顯示近期人民幣匯率存在貶值壓力。這會(huì)刺激資本外逃，造成境內(nèi)利率水平的上升，和金融市場(chǎng)波動(dòng)的擴(kuò)大。

　　4000點(diǎn)上方套牢盤(pán)巨大

　　天信投資蔣律：在3900點(diǎn)一線套牢盤(pán)存量巨大，而且往上一步還會(huì)面臨4000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口的壓力，可謂是上行壓力較大，每進(jìn)一步都很艱難。同時(shí)，國(guó)家隊(duì)的資金還在場(chǎng)內(nèi)堅(jiān)守，一旦盤(pán)面出現(xiàn)快速下跌，國(guó)家隊(duì)都會(huì)利用權(quán)重股去護(hù)盤(pán)拉升，這在之前已經(jīng)為市場(chǎng)所熟知。故而，管理層托底股市的態(tài)度是明顯的?；谶@種判斷，那么短期股指的走勢(shì)，應(yīng)該更多地偏向于箱體震蕩，讓時(shí)間來(lái)角逐出多空的勝利方，然后直到拐點(diǎn)出現(xiàn)，快速突破箱體。目前來(lái)看，股指在3800-3900點(diǎn)窄幅箱體震蕩是大概率事件，中長(zhǎng)期仍然看好未來(lái)的上行空間。

　　市場(chǎng)觀望情緒濃厚

　　長(zhǎng)江證券投資顧問(wèn)周曉忠：市場(chǎng)多空動(dòng)作都偏向謹(jǐn)慎，也表現(xiàn)在量能快速萎縮。7月份宏觀數(shù)據(jù)基本出臺(tái)，各項(xiàng)數(shù)據(jù)都不理想，而且大多數(shù)都低于市場(chǎng)預(yù)期，同樣市場(chǎng)面對(duì)此數(shù)據(jù)也不敢過(guò)于激進(jìn)，空方忌憚周末央行再度出手，而多方面對(duì)不好的成績(jī)單所產(chǎn)生的做多沖動(dòng)也不是特別強(qiáng)烈。大盤(pán)方面，周三雖然跌破3900點(diǎn)關(guān)口，盤(pán)中數(shù)次殺跌也喚醒了投資者對(duì)于上一輪慘跌的記憶，但從盤(pán)面拋盤(pán)來(lái)看并不是特別大，而且當(dāng)前市場(chǎng)杠桿已下降很多，主要拋壓來(lái)自于抄底盤(pán)短線獲利回吐。此外，目前證金在前期低位鎖定大量籌碼，并建立起一定的市場(chǎng)穩(wěn)定機(jī)制，因此，我們認(rèn)為大盤(pán)再度出現(xiàn)前面崩塌式下跌的概率不大。從技術(shù)來(lái)看，短期不跌破3800點(diǎn)都在正常范疇，可歸結(jié)為多頭攻擊4000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口前的蓄勢(shì)，但后市如果跌破3800點(diǎn)，則預(yù)示第二波反彈已經(jīng)失敗，大盤(pán)會(huì)在技術(shù)性拋盤(pán)打擊下形成新一輪下跌走勢(shì)，也就是尋找市場(chǎng)底的過(guò)程，而這也是當(dāng)前需要提防的，也是投資者的操作計(jì)劃中需要考慮的。