本周進(jìn)入8月中旬時(shí)間段，滬指在3591點(diǎn)一線經(jīng)過(guò)振蕩后，本欄上周預(yù)期的再次反彈得到了確認(rèn)。這次反彈的節(jié)奏與上次略有不同，在出現(xiàn)二次反彈之前，振蕩蓄勢(shì)時(shí)間比上次較長(zhǎng)，預(yù)料本次反彈可再持續(xù)一兩周，但反彈高度或在7月高位4317點(diǎn)之下結(jié)束。

　　盡管昨日反彈力度較大，但是，并沒(méi)有從技術(shù)形態(tài)上改變當(dāng)前系統(tǒng)整體的弱勢(shì)格局。這種單日強(qiáng)勢(shì)反彈，在熊市運(yùn)動(dòng)中并不少見(jiàn)。因此，在反彈持續(xù)的過(guò)程中，特別是進(jìn)入上方4214點(diǎn)后，仍需對(duì)反彈帶來(lái)的短期風(fēng)險(xiǎn)加以關(guān)注。

　　技術(shù)面上，滬指進(jìn)入回落周期剛得到確認(rèn)，4305點(diǎn)是完成大牛市五浪上升運(yùn)動(dòng)后標(biāo)志性的強(qiáng)弱分水嶺，與二季度市場(chǎng)重心4324點(diǎn)處在相近區(qū)域。行情自6月26日收盤(pán)跌破這一點(diǎn)位后，一直未能重回這一線之上。它已成為衡量年內(nèi)重要的上漲壓力和風(fēng)險(xiǎn)邊界。本欄認(rèn)為，這一邊界將對(duì)年內(nèi)行情起到較強(qiáng)的壓制作用。盡管這種周期性確認(rèn)有點(diǎn)滯后，但它帶來(lái)牛市趨勢(shì)的不確定性卻是實(shí)在的。

　　如果8月中旬前后，反彈在4214-4305點(diǎn)區(qū)域遇阻，可能會(huì)出現(xiàn)反彈的雙峰形態(tài)，這種形態(tài)將對(duì)壓制滬指中期運(yùn)行產(chǎn)生較大影響。只要反彈不能有效突破這一壓力區(qū)，意味熊市運(yùn)動(dòng)還未真正結(jié)束，下探的壓力會(huì)再次抬頭。甚至年內(nèi)將難以回到4305點(diǎn)強(qiáng)弱邊界上方。

　　即使這次反彈能夠突破上次反彈高位4184點(diǎn)，或許很容易讓人有一種感覺(jué)，反彈會(huì)變成反轉(zhuǎn)。但由于系統(tǒng)的內(nèi)生壓力并未真正消除，反彈能否變成反轉(zhuǎn)，并不決定于能否突破4184點(diǎn)。而對(duì)于整個(gè)熊市運(yùn)動(dòng)的周期性，其影響將顯得更為重要。總之，這次反彈如在上述壓力區(qū)域出現(xiàn)遇阻跡象，暗示中線行情仍有下探機(jī)會(huì)。隨著反彈的進(jìn)一步走高，中小投資者應(yīng)對(duì)當(dāng)前反彈帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)加以關(guān)注。

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