A股6月下旬開始大跌后，政府向一家鮮為人知的國(guó)有機(jī)構(gòu)投入了逾4000億美元資金供其支配，要求其拯救市場(chǎng)。這家機(jī)構(gòu)名為中國(guó)證券金融公司（以下簡(jiǎn)稱證金公司），由學(xué)者型官員聶慶平領(lǐng)導(dǎo)。

　　該機(jī)構(gòu)的獨(dú)特使命是利用從央行和其他渠道借入的資金干預(yù)市場(chǎng)，買入股票，以幫助提升股價(jià)。從7月27日股市再度大跌所體現(xiàn)出的波動(dòng)性來(lái)看，它的成功到目前為止并不明顯。

　　現(xiàn)年53歲的董事長(zhǎng)聶慶平一直沒有就其擔(dān)負(fù)起的緊急使命接受過采訪，政府也沒有明確說過聶慶平和中證金在執(zhí)行上級(jí)命令時(shí)有何自由裁量權(quán)。從聶慶平的著述和對(duì)其他學(xué)者的采訪來(lái)看，在進(jìn)入新角色4周后，作為一位目睹了25年股市狂熱的教授，聶慶平對(duì)中國(guó)股市最新的危機(jī)有自己的看法。

　　“本輪牛市具有結(jié)構(gòu)性牛市的特征，”聶慶平在今年3月發(fā)表的一篇文章中寫道。作為中國(guó)融資融券業(yè)務(wù)的設(shè)計(jì)者之一，聶慶平對(duì)融資余額上升過快不是特別擔(dān)憂。

　　中國(guó)社科院經(jīng)濟(jì)學(xué)家和研究員劉煜輝表示，作為一家從未想過會(huì)肩負(fù)起拯救市場(chǎng)使命的機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人，聶慶平如今面臨著一項(xiàng)“艱巨的任務(wù)”。

　　救市后大小盤股“通殺”

　　證金公司的救市資金是以信貸形式從商業(yè)銀行和總部距其約有一英里的中國(guó)央行那里獲得的，此外還有來(lái)自債券發(fā)行的資金。這筆資金被指定用于購(gòu)買股票和共同基金及發(fā)揮中證金為融資業(yè)務(wù)提供流動(dòng)性的日常作用。

　　自證金公司7月6日開始購(gòu)買以來(lái)，股市波動(dòng)性指標(biāo)已升至近20年來(lái)高位。7月27日，由于投資者擔(dān)心政府將退出救市行動(dòng)，上證綜合指數(shù)下跌8.5%，創(chuàng)2007年2月以來(lái)最大跌幅。

　　關(guān)于證金公司的運(yùn)作方式、可動(dòng)用的資金余額以及如何確定買入哪些股票和共同基金，相關(guān)細(xì)節(jié)迄今沒有正式披露。聶慶平和證金公司均沒有對(duì)記者的置評(píng)請(qǐng)求作出回應(yīng)。

　　據(jù)中證金的監(jiān)管機(jī)構(gòu)中國(guó)證監(jiān)會(huì)7月8日的公告，中國(guó)證券金融公司將在繼續(xù)維護(hù)藍(lán)籌股穩(wěn)定的同時(shí)，加大對(duì)中小市值股票的購(gòu)買力度。

　　曾赴深圳調(diào)查股市“狂熱”

　　聶慶平曾作為一名低層官員到倫敦證交所接受培訓(xùn)，然后在1990年被中國(guó)央行派去協(xié)助調(diào)查深圳股市申購(gòu)新股引發(fā)的“狂熱”事件，最終促成了中國(guó)正式股票交易所的誕生。聶慶平在有關(guān)中國(guó)股票歷史的著作《看多中國(guó)》一書中寫道，人們紛紛停下工作去炒股。他說，調(diào)查人員確定的原因包括高派息、每日股價(jià)波動(dòng)幅度沒有限制及股票供給有限。

　　聶慶平曾任中國(guó)融資融券工作小組辦公室主任，中國(guó)的融資融券業(yè)務(wù)于2010年啟動(dòng)。

　　提前預(yù)警“杠桿牛市”

　　除了在大學(xué)教書以外(他是國(guó)內(nèi)至少兩所大學(xué)的教授)，聶慶平的履歷中還包括曾在中國(guó)光大控股有限公司工作過三年。

　　他在今年3月出版的最新著作《證券借貸理論與實(shí)務(wù)》中就場(chǎng)外融資業(yè)務(wù)潛藏的風(fēng)險(xiǎn)提出了警告，把券商有時(shí)向不合格客戶提供資金的業(yè)務(wù)稱作“黑盒子”。他在著作中還警告，一些股票已漲得過高，而由于投資組合過于集中，有些投資者可能會(huì)面臨追加保證金的風(fēng)險(xiǎn)。

　　現(xiàn)在香港中文大學(xué)擔(dān)任金融教授的何佳說，雖然聶慶平處在聚光燈下，但這并不意味著一切都在他的控制之中。何佳還稱，中國(guó)的事情永遠(yuǎn)不會(huì)只靠一個(gè)人。新浪證券