當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月29日，巴西央行將指標(biāo)利率上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)至14.25%，這是巴西央行今年以來(lái)連續(xù)第六次加息50基點(diǎn)。不過(guò)巴西央行的措辭出現(xiàn)了自今年以來(lái)的首次調(diào)整，稱:將當(dāng)前的高利率水平維持足夠場(chǎng)的時(shí)間，對(duì)于該國(guó)在2016年底之前實(shí)現(xiàn)通脹率控制目標(biāo)，阻止物價(jià)進(jìn)一步飛漲而言是至關(guān)重要的。

　　巴西央行9位委員一致對(duì)加息決定投了贊成票。不過(guò)，考慮到進(jìn)一步加息可能會(huì)令該國(guó)本已脆弱的經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步窒息，因此各界普遍預(yù)期巴西央行的緊縮周期或已到此為止。

　　但巴西糟糕的經(jīng)濟(jì)卻并不會(huì)在短期內(nèi)扭轉(zhuǎn)。事實(shí)上，越來(lái)越多的新興市場(chǎng)投資者對(duì)巴西的現(xiàn)狀感到擔(dān)憂，不少人寧肯“割肉”也要逃離巴西市場(chǎng)，而剩下的一些人正在強(qiáng)顏歡笑，默默忍受。

　　 評(píng)級(jí)下調(diào)

　　就在巴西央行加息前一天，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾發(fā)布聲明表示維持對(duì)巴西長(zhǎng)期外幣主權(quán)債務(wù)BBB-的評(píng)級(jí)，但將其前景展望從穩(wěn)定調(diào)為負(fù)面，預(yù)示在未來(lái)12到18個(gè)月內(nèi)巴西主權(quán)債務(wù)可能失去BBB-的投資級(jí)評(píng)級(jí)。該消息過(guò)后，雷亞爾對(duì)美元匯率下跌近2%，降至3.43雷亞爾兌1美元，為12年來(lái)新低。

　　目前，巴西的經(jīng)濟(jì)狀況是所有金磚國(guó)家中最為糟糕的。一方面經(jīng)濟(jì)陷于衰退，一方面通脹率則高達(dá)兩位數(shù)，為目標(biāo)區(qū)間的兩倍還多。該國(guó)此前制定了在2016年底前將通脹率降低至4.5%以下的目標(biāo)。上周，考慮到嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，巴西政府下調(diào)了財(cái)政盈余目標(biāo)，并凍結(jié)了86億(26億美元)巴西雷亞爾的開(kāi)支項(xiàng)目。

　　“我們把巴西想錯(cuò)了。我們本以為巴西政府為了防止降級(jí)已經(jīng)做得夠多了。”Standard Life Investments新興市場(chǎng)債券基金主管Richard House表示，他在今年早些時(shí)候購(gòu)買(mǎi)了以美元計(jì)價(jià)的巴西國(guó)債，卻在上周全部賣(mài)掉了。Richard House認(rèn)為，巴西的信譽(yù)評(píng)級(jí)下調(diào)只是一個(gè)時(shí)間問(wèn)題。

　　巴西央行宣布加息之后，雷亞爾迅速走軟。7月30日，美元兌雷亞爾較前日收盤(pán)最高漲幅為1.5%，報(bào)3.3812。

　　對(duì)于雷亞爾走勢(shì)，各界主流觀點(diǎn)預(yù)計(jì)雷亞爾將繼續(xù)貶值。高盛的分析師在本月中旬上調(diào)了美元兌雷亞爾匯率，料美元兌雷亞爾將在12個(gè)月內(nèi)突破3.55。

　　而法國(guó)Natixis銀行拉美研究部門(mén)負(fù)責(zé)人JuanCarlosRodado稱，美元/雷亞爾在明年突破4并不是沒(méi)有可能的事。

　　 不忍離場(chǎng)

　　而對(duì)于其他的投資者來(lái)說(shuō)，巴西央行此次加息給了他們最后的“希望”。

　　新加坡安本資產(chǎn)管理公司(Aberdeen Asset Management)的高級(jí)投資經(jīng)理Viktor Szabo認(rèn)為巴西對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)是“非常痛苦”的存在?！鞍臀髡g存在太多的分歧，這很難進(jìn)行財(cái)政改革。巴西的調(diào)整將會(huì)非常痛苦?！盫iktor Szabo表示。

　　巴西國(guó)有石油公司Petrobras腐敗案令政府內(nèi)部割裂，同時(shí)還可能阻礙財(cái)長(zhǎng)Levy扭轉(zhuǎn)財(cái)政困局的舉措。巴克萊銀行表示，除非政府和國(guó)會(huì)的關(guān)系有所改善，否則巴西現(xiàn)有的評(píng)級(jí)最多還能維持一年。

　　盡管如此，Viktor Szabo依然持有以雷亞爾計(jì)價(jià)的巴西國(guó)債。目前，巴西10年期國(guó)債的收益率為13.2%。“我們不會(huì)在這個(gè)水平賣(mài)出手中的國(guó)債，我看到了其中的價(jià)值。”Viktor Szabo注意到了巴西央行在上調(diào)利率決議中的“緊縮周期結(jié)束”的措辭，他表示這一貨幣周期已經(jīng)結(jié)束。

　　而對(duì)于施羅德投資集團(tuán)(Schroders PLC)的基金經(jīng)理Gareth Isaac來(lái)說(shuō)，他認(rèn)為此時(shí)是買(mǎi)入巴西國(guó)債的好時(shí)機(jī)。

　　“巴西的經(jīng)濟(jì)狀況好嗎?不好。那你能獲得13.5%的國(guó)債收益補(bǔ)償嗎?是的?！盙areth Isaac表示。今年6月30日，巴西10年期國(guó)債價(jià)格下跌，其收益率一度高達(dá)13.5%。