財(cái)經(jīng) > 滾動(dòng)新聞 > 正文
字號(hào):大 中 小
巴西雷亞爾屢創(chuàng)新低 內(nèi)憂外患難改頹勢(shì)
- 發(fā)布時(shí)間:2015-02-18 07:31:00 來(lái)源:金融時(shí)報(bào) 責(zé)任編輯:羅伯特
作為全球第七大經(jīng)濟(jì)體、南美第一大經(jīng)濟(jì)體、金磚五國(guó)之一,巴西經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀令人擔(dān)憂。其中,瘋狂貶值的本國(guó)貨幣雷亞爾就是執(zhí)政者的“心頭大患”。今年以來(lái),雷亞爾匯率好似進(jìn)入“自由落體”模式。截至目前,雷亞爾對(duì)美元自去年6月以來(lái)已縮水近30%,與深受油價(jià)與地緣政治動(dòng)蕩之苦的俄羅斯盧布一同淪為全球表現(xiàn)最差的貨幣。遺憾的是,雷亞爾的“噩夢(mèng)”似乎才剛剛開始。在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)疲軟、通脹高企、大宗商品暴跌、美聯(lián)儲(chǔ)加息等因素的圍困下,即便羅塞夫政府繼續(xù)采取財(cái)政貨幣雙收緊的措施,恐怕也不能遏制雷亞爾的跌勢(shì)。
雷亞爾淪為全球最差貨幣
在上周的全球外匯市場(chǎng)上,巴西雷亞爾絕對(duì)是一大看點(diǎn)。從當(dāng)?shù)貢r(shí)間8日的2.60,到9日的2.79,再到10日的2.85,雷亞爾對(duì)美元匯率在短短的三天內(nèi)三度刷新近10年的最低紀(jì)錄。時(shí)間之短,跌幅之大,令市場(chǎng)投資者措手不及。
如果將上述走勢(shì)歸咎于低增長(zhǎng)、高通脹、巴油丑聞、干旱缺水、希臘或退出歐元區(qū)等多重利空因素,那么,近4年的雷亞爾匯率走勢(shì)則充分說(shuō)明,本輪行情絕非偶然。數(shù)據(jù)顯示,從2011年至2014年,雷亞爾對(duì)美元匯率貶值幅度分別為12.7%、9.6%、17%和10.75%。對(duì)于2015年的走勢(shì),考慮到羅塞夫連任后可能放松對(duì)匯市的干預(yù),市場(chǎng)對(duì)雷亞爾走勢(shì)一致看空。目前,在彭博追蹤的新興市場(chǎng)貨幣排名中,一個(gè)月期的雷亞爾對(duì)美元期權(quán)隱含波動(dòng)率僅次于盧布,高居第二。
“被動(dòng)貶值”歸結(jié)三因素
事實(shí)上,對(duì)于眾多新興市場(chǎng)貨幣而言,貶值似乎已成“家常便飯”。當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依然疲弱,需求減少,無(wú)論是新興市場(chǎng)國(guó)家還是老牌的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體都面臨增長(zhǎng)放緩的問(wèn)題。與此同時(shí),油價(jià)和其他大宗商品價(jià)格一路下行所引發(fā)的物價(jià)下滑、通脹壓力上升等風(fēng)險(xiǎn)卻揮之不去。因此,為減少通脹壓力,刺激出口,提振經(jīng)濟(jì),各國(guó)央行紛紛加入降息大軍。與其他新興市場(chǎng)國(guó)家降息以刺激經(jīng)濟(jì)的做法不同,巴西自去年12月份起就開始實(shí)行緊縮性財(cái)政政策和緊縮性貨幣政策。但同他國(guó)選擇主動(dòng)貶值的結(jié)果一樣,本幣雷亞爾非但未能從中獲益,反倒被卷入新興貨幣貶值的浪潮之中。
如果將寬松政策引發(fā)的貨幣貶值稱之為“主動(dòng)貶值”,那么,雷亞爾則是徹頭徹尾的“被動(dòng)貶值”,歸結(jié)起來(lái)有三大原因。首先,作為開放型經(jīng)濟(jì)體的代表,巴西經(jīng)濟(jì)曾依靠大宗商品出口積累了巨額財(cái)富。然而,隨著大宗商品超級(jí)周期的落幕,該國(guó)的命運(yùn)隨之逆轉(zhuǎn)。去年6月份以來(lái),由于原油、鐵礦石以及大豆、玉米等農(nóng)作物價(jià)格的大幅下跌,巴西出口行業(yè)損失慘重,2014年的對(duì)外貿(mào)易總量首現(xiàn)逆差。種種跡象表明,2015年大宗商品市場(chǎng)將持續(xù)低迷,因此,這對(duì)巴西經(jīng)濟(jì)的打擊可見一斑。
其次,導(dǎo)致雷亞爾暴跌的另一大外部因素來(lái)自美聯(lián)儲(chǔ)。眼下,全球主要經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策仍在加劇分化,美國(guó)持續(xù)向好的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)升溫的加息預(yù)期導(dǎo)致美元指數(shù)快速走強(qiáng),全球外匯市場(chǎng)美元“一枝獨(dú)秀”的格局將日漸突出。因此,在非美貨幣集體走弱的大環(huán)境下,本就脆弱的巴西雷亞爾更難獨(dú)善其身。并且,隨著國(guó)際資本大量回流美國(guó),這種劣勢(shì)將更為明顯。
與前兩大外部因素相比,巴西經(jīng)濟(jì)疲軟、通脹高企等內(nèi)在原因也不容小覷。自2010年GDP達(dá)到峰值7.5%后,巴西經(jīng)濟(jì)增速逐漸下滑,2014年預(yù)計(jì)增長(zhǎng)僅0.15%。今年以來(lái),巴西央行已連續(xù)6周下調(diào)今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期,從年初預(yù)測(cè)的0.5%降至零。與此同時(shí),常年高企的通脹率也讓國(guó)內(nèi)民眾叫苦不迭,2014年通脹率高達(dá)6.41%,逼近管理目標(biāo)上限。為此,巴西央行不惜逆勢(shì)加息。目前,該國(guó)銀行基準(zhǔn)利率已高達(dá)12.25%,為2011年7月以來(lái)的最高水平。巴西央行不斷提高利率的做法不僅未能有效控制通脹,反而受政府“提高稅收、減少補(bǔ)貼、調(diào)整政府管理價(jià)”等新政的影響,2015年通脹率恐將突破7%。由此可見,在內(nèi)憂外患之下,巴西經(jīng)濟(jì)基本面脆弱不堪,強(qiáng)勢(shì)貨幣更無(wú)從談起。
政策干預(yù)恐“止跌無(wú)望”
對(duì)于雷亞爾的后市,市場(chǎng)似乎并不抱什么希望。
在通常情況下,一國(guó)貨幣的強(qiáng)弱直接反映該國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面的健康程度。現(xiàn)在的問(wèn)題在于,巴西央行頻頻加息,通脹率卻居高不下,而高通脹已嚴(yán)重影響到普通民眾的日常生活,甚至?xí)l(fā)更多社會(huì)問(wèn)題。一面是持續(xù)弱于預(yù)期的經(jīng)濟(jì),另一面是愈加嚴(yán)重的通脹問(wèn)題,巴西政府想要提振經(jīng)濟(jì)可謂困難重重。于是,人們將期望寄托于羅塞夫新政,期待成功獲得連任的女總統(tǒng)能總結(jié)過(guò)去執(zhí)政時(shí)期的得失,挽救經(jīng)濟(jì)于危難。
高盛集團(tuán)首席拉美經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿爾貝托·拉莫斯對(duì)此并不看好。他在羅塞夫獲得連任之初就表示,羅塞夫在競(jìng)選中所承諾巴西央行未來(lái)將減少在外匯市場(chǎng)的干預(yù),這將令雷亞爾進(jìn)一步貶值。與此同時(shí),由于政府已經(jīng)擬定出一份包括削減預(yù)算和增稅的財(cái)政整頓計(jì)劃,也有分析師擔(dān)心,近期當(dāng)?shù)孛襟w有關(guān)財(cái)政緊縮措施可能面臨政治阻力的報(bào)道已經(jīng)對(duì)雷亞爾匯率產(chǎn)生了一定的影響,未來(lái),一旦該計(jì)劃繼續(xù)遇阻,將直接影響到政府公信力,打壓貨幣走勢(shì)。此外,在得知巴西央行將2015年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期降至零后,法國(guó)興業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家也警告稱,該舉動(dòng)意味著該行試圖通過(guò)貨幣政策拯救經(jīng)濟(jì)的做法是行不通的,原因在于“低增速、高通脹”的問(wèn)題已嚴(yán)重拖累巴西曾經(jīng)充滿活力的經(jīng)濟(jì)。
熱圖一覽
高清圖集賞析
- 股票名稱 最新價(jià) 漲跌幅
- 祥龍電業(yè) 6.77 10.08%
- 安彩高科 10.18 10.05%
- 傲農(nóng)生物 19.98 10.02%
- 振華股份 15.92 10.02%
- 東軟集團(tuán) 15.94 10.01%
- 世運(yùn)電路 18.15 10.00%
- 天鵝股份 23.65 10.00%
- 七一二 43.81 9.99%
- 愛嬰室 31.60 9.99%
- 西部黃金 21.48 9.98%
- 最嚴(yán)調(diào)控下滬深房?jī)r(jià)仍漲 人口老齡化影響三四線樓市
- 樂(lè)天大規(guī)模退出中國(guó)市場(chǎng) 供應(yīng)商趕赴北京總部催款
- 北京16家銀行上調(diào)首套房貸利率 封殺“過(guò)道學(xué)區(qū)房”
- 10萬(wàn)輛共享單車僅50人管遭質(zhì)疑 摩拜ofo優(yōu)勢(shì)變劣勢(shì)
- 去年聯(lián)通、電信凈利潤(rùn)均下滑 用戶爭(zhēng)奪漸趨白熱化
- 奧迪否認(rèn)“官民不等價(jià)”:優(yōu)惠政策并非只針對(duì)公務(wù)員
- 季末銀行考核在即 一日風(fēng)云難改“錢緊錢貴”現(xiàn)狀
- 美圖7小時(shí)暴跌四成 虧損業(yè)績(jī)?nèi)绾沃?00億市值受拷問(wèn)
- 監(jiān)管重壓下P2P退出平臺(tái)增加 網(wǎng)貸行業(yè)進(jìn)入冷靜期
- 配資炒股虧損逾百萬(wàn) 股民將信托公司告上法庭