隨著美聯(lián)儲加息腳步漸近，美元升值預(yù)期強烈，多數(shù)新興市場國家貨幣現(xiàn)“被動貶值”。最新披露的數(shù)據(jù)顯示，摩根大通新興市場貨幣指數(shù)跌至自1999年創(chuàng)立以來最低水平，其中拉美新興市場國家成為貨幣貶值的“重災(zāi)區(qū)”。巴西雷亞爾今年以來跌幅達20%，7月27日創(chuàng)下12年來低點；智利比索兌美元匯率也跌至國際金融危機以來最低水平；墨西哥比索也未能幸免，其匯率創(chuàng)歷史新低……

　　美聯(lián)儲收緊貨幣政策的預(yù)期致使大量熱錢流出，是拉美國家貨幣跳水的導(dǎo)火索。而拉美國家經(jīng)濟過度依賴大宗商品出口，則是貨幣大跌的主因。由于石油、鐵礦石、銅等大宗商品進入漫長的下跌周期，拉美各資源出口國的外匯收入不斷減少。巴西的鐵礦石、智利的銅礦、哥倫比亞和委內(nèi)瑞拉的石油……幾乎每個拉美大國的經(jīng)濟都與大宗商品緊緊地捆綁在一起。以巴西為例，鐵礦石價格已降至近兩年最低水平，而巴西政府為滿足民眾對社會福利的高要求，公共支出每年都在大幅增長。阿根廷和委內(nèi)瑞拉的情況與巴西比較類似。在經(jīng)濟疲軟的形勢下，這兩個國家沒有控制公共支出，并加快了印鈔速度，致通脹率不斷走高，從而加重了貨幣貶值的趨勢。

　　拉美新興市場貨幣跳水對該地區(qū)經(jīng)濟造成了嚴重沖擊。美國皮尤研究中心近日對超過40個國家進行的調(diào)查結(jié)果表明，巴西人對未來經(jīng)濟形勢最為悲觀。原本以安全、穩(wěn)定著稱的智利首都圣地亞哥因經(jīng)濟形勢不佳而治安事件頻發(fā)。智利自由和發(fā)展智庫研究員弗朗西斯科·克萊普曾對筆者說，包括智利在內(nèi)的整個拉美地區(qū)各國貨幣貶值、經(jīng)濟低迷、社會動亂，已經(jīng)形成了惡性循環(huán)。

　　一些新興市場國家嘗試通過拋售美元、回購本幣的方式救市，但這又導(dǎo)致外匯儲備大量減少。有分析顯示，新興市場國家外匯儲備出現(xiàn)20年來最大規(guī)模持續(xù)下滑。以巴西為例，雖然其基準(zhǔn)利率已經(jīng)高達18.75%，但通貨膨脹問題依然嚴重。巴西央行的數(shù)據(jù)顯示，半年來，巴西電費平均增長44.75%，有些地區(qū)甚至達到62.46%。由于外匯儲備大幅減少，巴西央行已經(jīng)無力繼續(xù)用加息的方法拯救經(jīng)濟。受滯漲的拖累，巴西政府一再調(diào)降今年的經(jīng)濟增長預(yù)期。近期疲軟的經(jīng)濟表現(xiàn)，與前幾年大宗商品繁榮期的生機勃勃構(gòu)成了鮮明的反差。

　　此外，腐敗問題也對宏觀經(jīng)濟產(chǎn)生了一定影響。比如對巴西國內(nèi)生產(chǎn)總值貢獻率超過10%的巴西石油公司的腐敗案，對巴西經(jīng)濟和公司自身的發(fā)展均帶來了長期負面影響。鑒于全球經(jīng)濟增長低迷、拉美國家自身經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性調(diào)整進展緩慢，拉美經(jīng)濟要擺脫萎縮的困境，實非易事。