巴西，這個(gè)以足球?yàn)樯膰壤?，曾?jīng)有高達(dá)50.7%的巴西人反對(duì)舉辦2014年世界杯，因?yàn)樗麄兊慕?jīng)濟(jì)增長速度從2013年開始，變得越來越差，2015年第一季度，甚至出現(xiàn)了負(fù)增長。貨幣貶值、股市下跌、大宗商品出口量大減，所有人都知道，巴西經(jīng)濟(jì)正在下坡路上，但是沒有人能說清，這段下坡路有多長。

　　巴西第一季度經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)萎縮，有預(yù)測認(rèn)為，2015年，巴西經(jīng)濟(jì)或創(chuàng)25年來最差表現(xiàn)，將失去全球第七大經(jīng)濟(jì)體的地位。

　　不到5年時(shí)間，巴西經(jīng)濟(jì)增速從7.5%變成負(fù)增長;不到10個(gè)月，貨幣貶值幅度達(dá)到50%;通貨膨脹率在過去一年達(dá)到7.9%，創(chuàng)近10年來最高;兩年內(nèi)，大宗商品價(jià)格暴跌超過20%。這些是巴西經(jīng)濟(jì)走下坡路的現(xiàn)象。

　　為什么巴西經(jīng)濟(jì)會(huì)如此糟糕呢?美國芝加哥大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授斯蒂芬(Stephen)在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)強(qiáng)調(diào)，新興經(jīng)濟(jì)體近年來經(jīng)濟(jì)集體陷入失速狀態(tài)，巴西表現(xiàn)尤其明顯，因?yàn)樵诮?jīng)歷過一輪長達(dá)十幾年甚至幾十年的高速增長后，新興經(jīng)濟(jì)體陸續(xù)進(jìn)入經(jīng)濟(jì)發(fā)展“瓶頸期”。

　　這樣的瓶頸期會(huì)持續(xù)多長時(shí)間呢?有分析認(rèn)為，巴西經(jīng)濟(jì)僅靠財(cái)稅政策的調(diào)整，很難見成效，“巴西明年經(jīng)濟(jì)會(huì)更糟糕”。

　　經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)25年來最差

　　5月29日，巴西地理統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)字顯示，今年第一季度巴西經(jīng)濟(jì)下滑0.2%，同比下跌1.6%。在組成國內(nèi)生產(chǎn)總值的行業(yè)中只有農(nóng)牧業(yè)出現(xiàn)增長，工業(yè)和服務(wù)業(yè)全面縮水，工業(yè)產(chǎn)值環(huán)比下跌0.3%，同比下跌3.0%。

　　在第一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布之前，巴西央行早就在其5月25日公布的宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測報(bào)告中預(yù)告了巴西經(jīng)濟(jì)的糟糕狀況。該報(bào)告稱，巴西今年經(jīng)濟(jì)萎縮的幅度將超過此前預(yù)期，通脹水平也將進(jìn)一步上漲。據(jù)巴西計(jì)劃部預(yù)測，到今年年底，巴西國內(nèi)生產(chǎn)總值可能出現(xiàn)1.2%的負(fù)增長。

　　這也將成為巴西經(jīng)濟(jì)自1990年萎縮4.35%以來的最糟糕表現(xiàn)。同時(shí)，民間調(diào)查顯示，巴西經(jīng)濟(jì)可能很快重陷技術(shù)性衰退，今年或創(chuàng)下該國25年來最差經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。

　　除巴西央行官方報(bào)告以外，多家國外媒體也發(fā)文唱衰巴西經(jīng)濟(jì)?！度A爾街日?qǐng)?bào)》采訪16位經(jīng)濟(jì)學(xué)家的結(jié)果顯示，預(yù)計(jì)巴西今年第一季度經(jīng)濟(jì)可能較前一季度下滑0.5%，所有受訪專家均認(rèn)為，第二季度巴西經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)萎縮，“這可能令巴西時(shí)隔一年之后再次陷入技術(shù)性衰退的窘境”?！督鹑跁r(shí)報(bào)》報(bào)道，如果按照美元計(jì)算，2015年巴西經(jīng)濟(jì)產(chǎn)值預(yù)計(jì)將萎縮近25%。

　　目前，巴西政府官方制定的2015年通脹目標(biāo)為4.5%，上下浮動(dòng)區(qū)間為2個(gè)百分點(diǎn)，即在2.5%至6.5%之間。但經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測，巴西今年的通脹率為8.37%，高于此前預(yù)測的8.31%。據(jù)委內(nèi)瑞拉《拉丁美洲先驅(qū)論壇報(bào)》報(bào)道，這將是巴西自2003年以來錄得的最高通脹率，彼時(shí)該國通脹率高達(dá)9.3%。

　　貨幣10個(gè)月貶值50%

　　在歐美經(jīng)濟(jì)體都已擺脫衰退陰影之時(shí)，巴西為何陷入了技術(shù)性衰退?

　　自美聯(lián)儲(chǔ)宣布退出QE之后，新興經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)了一波資本外流潮，巴西就是資本外流的重災(zāi)區(qū)。持續(xù)的資本外流導(dǎo)致巴西雷亞爾不斷貶值。

　　從2014年6月至2015年3月31日，雷亞爾下跌的幅度達(dá)到近50%，成為全球表現(xiàn)最差的貨幣之一。今年以來，巴西貨幣雷亞爾近乎出現(xiàn)“斷崖”式下跌。今年第一季度，雷亞爾累計(jì)下跌近20%，僅3月份雷亞爾兌美元就下跌12.6%。

　　本幣貶值、物價(jià)飛漲，盡管巴西央行采取了加息措施，但是依舊無法阻擋資本外流的趨勢。5月初，巴西央行將基準(zhǔn)利率由12.75%升至13.25%。鑒于巴西目前通脹壓力仍很大，金融市場分析師預(yù)測，巴西央行將會(huì)再次加息0.25個(gè)百分點(diǎn)，即2015年底前巴西基準(zhǔn)利率將升至13.5%。

　　“巴西央行的加息舉措還會(huì)持續(xù)，但我們同樣能預(yù)期到雷亞爾的貶值也仍將持續(xù)?！彼沟俜抑赋觯俺嗣缆?lián)儲(chǔ)退出QE、美元升值導(dǎo)致巴西資本出現(xiàn)大規(guī)模外流之外，近兩年大宗商品價(jià)格的持續(xù)走低，也進(jìn)一步刺激了資本的外流。”

　　巴西是世界上主要的大宗商品出口國。自2012年起，大宗商品實(shí)際價(jià)格的上漲趨勢發(fā)生改變，導(dǎo)致雷亞爾對(duì)美元匯率一直呈貶值趨勢。大豆和鐵礦石頭作為巴西最主要的兩大出口產(chǎn)品，在2015年一季度的銷量上呈現(xiàn)較大差異。其中，鐵礦石出口量為7930萬噸，較2014年同期增長10%。而大豆出口情況卻不理想，降至650萬噸，較去年同期減少28%。

　　貨幣財(cái)政雙“緊縮”

　　面對(duì)糟糕的經(jīng)濟(jì)狀況，巴西政府開始實(shí)施貨幣財(cái)政雙“緊縮”措施。除了不斷地提高貨幣基準(zhǔn)利率之外，自今年年初起，巴西政府一改以往刺激經(jīng)濟(jì)的做法，轉(zhuǎn)而采取以緊縮和加稅為特點(diǎn)的政策。

　　國際貨幣基金組織(IMF)近日在報(bào)告中指出，巴西政府需實(shí)施緊縮計(jì)劃，以改善財(cái)政狀況，控制通脹水平，重建消費(fèi)者信心，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。否則，政策實(shí)施不足可能推升多重經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，威脅宏觀經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定性。IMF預(yù)計(jì)，2015至2020年間新興經(jīng)濟(jì)體潛在經(jīng)濟(jì)增長率將降至5.2%。

　　5月22日，巴西政府宣布，今年的財(cái)政預(yù)算大幅削減699億雷亞爾(約合233億美元)，以改善宏觀經(jīng)濟(jì)健康環(huán)境，恢復(fù)市場信心，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長。其中，受影響最大的首推“加快增長計(jì)劃”，此項(xiàng)目被砍掉257億雷亞爾。法新社報(bào)道稱，這是巴西勞工黨執(zhí)政12年以來規(guī)模最大的財(cái)政支出削減計(jì)劃。此前有經(jīng)濟(jì)界人士評(píng)論稱，政府的思路是正確的，但效果不會(huì)一蹴而就，并且可能在短期內(nèi)引發(fā)衰退，加稅也會(huì)進(jìn)一步推高通脹。

　　“其實(shí)，不僅巴西面臨著經(jīng)濟(jì)增長減速的問題，包括俄羅斯、南非等在內(nèi)的新興經(jīng)濟(jì)體都普遍面臨著同樣的問題。以往，這些國家習(xí)慣于大規(guī)模地推出貨幣政策來刺激經(jīng)濟(jì)高速增長，但是新興經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)發(fā)展到目前這個(gè)階段，內(nèi)部經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問題凸顯，已不是貨幣政策就能解決的?！痹谒沟俜铱磥?，“未來的5-10年內(nèi)，新興經(jīng)濟(jì)體普遍需要進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革，告別高速增長而陷入‘中低速增長周期’?！?/p>