建議股市“維穩(wěn)資金”劃轉(zhuǎn)社?；?/h1>

• 發(fā)布時(shí)間：2015-07-27 14:29:23  來源：山東商報(bào)  作者：佚名  責(zé)任編輯：羅伯特

　　昨日，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國人民大學(xué)金融與證券研究所所長吳曉求現(xiàn)身2015山東國際財(cái)富論壇，就 A股市場“災(zāi)后重建”發(fā)表自己的看法。吳曉求認(rèn)為，“股災(zāi)”對清理、規(guī)范場外配資起到了一定的積極 作用，未來政府必須加大監(jiān)管力度才能讓A股重回正軌。而對于本輪救市中證金公司所持“維穩(wěn)資 金”的退出，他在論壇上建議將盈余部分劃轉(zhuǎn)至國家社?；?，還原證金公司的融資平臺屬性。文/圖記者張冠超實(shí)習(xí)生顧程宬

　　談“股災(zāi)”：監(jiān)管部門漠視風(fēng)險(xiǎn)

　　吳曉求認(rèn)為，“股災(zāi)”對實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了較大的影響，而誘因也是多重的?！俺诉^度杠桿化，‘股災(zāi)’也與監(jiān)管部門的漠視，以及重要媒體的誤導(dǎo)有關(guān)。市場走勢一定是由市場規(guī)律來決定，特別是資本價(jià)格，形成泡沫化遲早要崩潰，不可持續(xù)?！?/p>

　　前事不忘后事之師，在吳曉求看來，“股災(zāi)”之后留給政府和市場的思索主要有三?！笆紫龋叨汝P(guān)注清理場外配資，從技術(shù)層面切斷它，不能再讓場外配資系統(tǒng)性進(jìn)入股市。同時(shí)，也要規(guī)范場內(nèi)配資，現(xiàn)在杠桿有些高，不夠規(guī)范?！?/p>

　　“我非常不喜歡在場外高配資的投資行為，這就是豪賭行為，不是投資。這種行為如果長期進(jìn)行下去，對中國市場的破壞力非常大。所以說這次的結(jié)構(gòu)性危機(jī)，把這部分人清理出去，也未嘗不是好事。如果繼續(xù)泡沫化下去，應(yīng)該會給市場帶來更大的災(zāi)難?！眳菚郧筮M(jìn)而表示，未來監(jiān)管部門要更加重視核查披露信息中的虛假成分。“有的上市公司，花幾千萬收購一個(gè)網(wǎng)站就說是互聯(lián)網(wǎng)金融，然后可以有5-10個(gè)漲停板，其實(shí)它什么也不是，這是完全的泡沫化。

　　“要特別重視核查上市公司重大并購重組信息，企業(yè)一上市就連續(xù)20個(gè)漲停盤才能進(jìn)入正常交易，這是全世界都沒有的，要不就是有人操控市場，要不就是發(fā)行價(jià)格有問題，這要認(rèn)真去防止。”吳曉求說。

　　談“維穩(wěn)資金”：建議劃轉(zhuǎn)社?；?/p>

　　此次救市，中國證券金融股份有限公司（簡稱“證金公司”）運(yùn)用大批資金入市維穩(wěn)，救市資金重頭是來自銀行體系的資金，這部分資金入市規(guī)模巨大，一旦處理不好，容易使此前救市的努力付之東流，所以巨量資金如何退出，成為市場恢復(fù)常態(tài)模式的關(guān)鍵。

　　據(jù)了解，目前監(jiān)管機(jī)構(gòu)已開始考慮救市資金的退出方案問題，而券商和證券業(yè)界也提出了不同的退出方案。在吳曉求看來，維穩(wěn)基金不該有特別明確的退出時(shí)間表，因?yàn)橐?guī)模比較大，且有指數(shù)限制。

　　吳曉求建議，應(yīng)該把維穩(wěn)資金購買的股票劃轉(zhuǎn)社?；稹！熬S穩(wěn)資金購買的股票其實(shí)盈利很多，我想平均有30%，這部分盈利如果讓證金公司賺是有問題的，證金公司不是投資者，它是個(gè)融資平臺，就像讓工商銀行買股票這是不恰當(dāng)?shù)??！?/p>

　　吳曉求進(jìn)而表示，在特殊時(shí)期，讓證金公司作為投資平臺并非不可，但這種情況不可持續(xù)?！翱梢园延糠謩澽D(zhuǎn)給社保基金，原始資金還給證金公司，再給點(diǎn)利息，不讓它賠錢就好，剩下的就讓社?；甬?dāng)成正常資金來管理?！?/p>

　　談“注冊制”：不希望股市波動影響改革

　　談及資本市場近期的改革重點(diǎn)時(shí)，吳曉求認(rèn)為，完成從核準(zhǔn)制向注冊制的轉(zhuǎn)變?nèi)允亲钪匾母母镒h題，它的完成意味著整個(gè)資本市場改革將真正起步。此外他還表示，加快資本市場的對外開放，擴(kuò)大外部資金在國內(nèi)市場的比重等議題也非常關(guān)鍵，而開通深港通會是另一個(gè)非常重要的目標(biāo)。

　　對于注冊制是否會因本次股市波動而延遲推出，吳曉求認(rèn)為推遲的可能性不大。“這次大波動和我們要做的改革毫無關(guān)系，但是我們的股市在規(guī)則層面上還存在很多問題，所以還是要延期進(jìn)行。本來要今年年底完成這次修改，為改革鋪平道路，我想這樣一個(gè)目標(biāo)不應(yīng)該變，估計(jì)也不會變?！?/p>

　　此外，吳曉求還就未來中國經(jīng)濟(jì)的走向做出判斷。他認(rèn)為，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)還沒有見底，而L型的經(jīng)濟(jì)增長曲線也比較合理，并表示未來U型曲線將很難出現(xiàn)，中國經(jīng)濟(jì)不會再回到9%左右的高速增長?！艾F(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)增速是7%，說不定再過兩三年就變成6.5%了，中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在需要緩沖，過去太快了，社會很不適應(yīng)?！眳菚郧笳f，無論國家經(jīng)濟(jì)增速，還是目前的A股市場，都需要調(diào)整以恢復(fù)到正常狀態(tài)。