前期上證指數(shù)從5178點(diǎn)垂直落體到3373點(diǎn)，跌幅達(dá)34.90%，深成指跌40.40%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌42.90%。短期內(nèi)跌幅如此巨大，堪比美國1987年股災(zāi)，必將載入世界史冊。

　　1987年8月到10月，美國標(biāo)普500指數(shù)下跌35.90%，道瓊斯指數(shù)下跌40.90%。尤其是最后幾天的單日巨大跌幅，讓世人有如股市末日感覺。

　　本次中國股災(zāi)與之相比皆有一個(gè)極為相似的背景：就是融資杠桿帶來的股市暴跌中的流動(dòng)性危機(jī)，之后都帶來了政府對(duì)杠桿監(jiān)管的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，使兩融交易走上了規(guī)范化的正規(guī)道路。1987年美國股災(zāi)后30年再?zèng)]有因?yàn)楦軛U的問題導(dǎo)致股災(zāi)加重，因此本欄相信中國A股也能做到這點(diǎn)。

　　美國大跌之后的修復(fù)之路大致分為以下幾個(gè)階段：一、快速反彈期：市場底部之后隨即展開快速反彈兩天；二、二次探底期：在黃金分割0.618的位置受阻完成二次探底，歷時(shí)一個(gè)多月；三、箱體振蕩期：隨后進(jìn)入一個(gè)歷時(shí)一年的箱體緩慢上行過程；四、上升突破期：直到1989年才接連快速成功突破黃金分割0.50-0.382-0.236創(chuàng)出新高；五、長牛慢牛期：1989年新高之后美國股市進(jìn)入了一個(gè)長達(dá)10年之久的慢牛，直到2000年科網(wǎng)股泡沫才宣告結(jié)束。

　　目前A股已走完第一階段快速反彈期，現(xiàn)正在進(jìn)入第二階段與第三階段。目前大盤受制于黃金分割0.618線（即4000點(diǎn)附近），向上突破則進(jìn)入另一個(gè)箱體振蕩4000-4270點(diǎn)。由于1987年美國已是一個(gè)相對(duì)成熟市場，而中國A股還是一個(gè)只有20多年的新興市場，加上政府還需借力資本市場的繁榮來完成經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，預(yù)計(jì)本次A股股災(zāi)與1987年美國股災(zāi)后修復(fù)之路比，在時(shí)間上要短和速度上要快，也許幾個(gè)月后我們見到A股會(huì)新高不斷?；蛟S正是這次股災(zāi)，才真正開啟了中國A股波瀾壯闊的長牛行情。

　　（華牛資本 黃品超）