■一周操作指南

　　本周多空指數(shù)

　　古振華：★★

　　蘇海彥：★★

　??？？行情回顧市場(chǎng)走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)，指數(shù)呈上升趨勢(shì)

　　古振華（S0270613050002）：上周證金公司表示未賣出任何上市公司股票，穩(wěn)定了投資者情緒，市場(chǎng)震蕩上行，漲停潮再現(xiàn)，滬深兩市分別上漲2.87%、3.95%，中小板創(chuàng)業(yè)板分別上漲3.81%、4.11%；板塊上看，多數(shù)板塊上漲，其中國(guó)防軍工、通信、農(nóng)業(yè)板塊漲幅居前，金融板塊小幅調(diào)整。近半個(gè)月以來，大部分超跌個(gè)股估值已得到修復(fù)，目前國(guó)內(nèi)外新的基本面因素將在邊際上影響A股，短期市場(chǎng)或呈現(xiàn)整理格局，個(gè)股將進(jìn)一步分化。

　　蘇海彥（A0560610120007）：上周滬深兩市走勢(shì)相對(duì)比較平穩(wěn)，指數(shù)保持了很好的上升趨勢(shì)，周五市場(chǎng)尾盤跳水，但是沒有破壞周線圖上的上升趨勢(shì)。周一線大盤藍(lán)籌股的表現(xiàn)相對(duì)疲弱，銀行板塊走軟妨礙大盤更大幅度的上漲。周五小盤股跳水導(dǎo)致指數(shù)尾盤下跌，市場(chǎng)在尾盤再度出現(xiàn)跳水，尾盤的這一熱點(diǎn)切換會(huì)對(duì)新的一周走勢(shì)有影響，從后市來看短線再度出現(xiàn)風(fēng)格切換的可能性增加。

　　？？大勢(shì)展望國(guó)內(nèi)制造業(yè)疲軟、通脹預(yù)期上升

　　古振華：我國(guó)7月財(cái)新制造業(yè)PMI初值低于預(yù)期，創(chuàng)14個(gè)月新低，產(chǎn)出、新訂單、新出口訂單、價(jià)格指數(shù)均大幅回落，前期制造業(yè)略微改善的跡象或在7月有所中斷，內(nèi)需疲弱，制造業(yè)領(lǐng)域通縮壓力顯著。上周央行公開市場(chǎng)操作恢復(fù)凈投放，短期來看，貨幣政策偏寬松不會(huì)改變，但中期來看，豬肉價(jià)格已從4月初開始上漲，累計(jì)漲幅近30%，如果豬肉價(jià)格繼續(xù)急速上漲推高，CPI水平或?qū)?duì)未來的貨幣政策構(gòu)成制約。

　　海外來看，受蘋果、IBM、卡特彼勒等大型企業(yè)財(cái)報(bào)低于預(yù)期影響，上周歐美主要股指多數(shù)下跌，其中道指四連跌，中概股表現(xiàn)較差；美元升值、聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫以及中國(guó)制造業(yè)數(shù)據(jù)下行壓力，黃金、基本金屬以及原油等大宗商品期貨均大幅下行。美銀美林報(bào)告顯示，上周有超過11億美元的資金從黃金和其他貴金屬基金市場(chǎng)撤出。綜合來看，美聯(lián)諸在年內(nèi)加息的概率越來越大，新興市場(chǎng)正面臨熱錢流出的風(fēng)險(xiǎn)，全球金融市場(chǎng)可能再次迎來劇烈波動(dòng)。

　　蘇海彥：上周國(guó)際大宗商品市場(chǎng)出現(xiàn)了非常大的變化，國(guó)際油價(jià)再次跌回50美元下方，而國(guó)際黃金價(jià)格則跌入五年以來的最低點(diǎn)，美元指數(shù)反彈比較明顯。國(guó)際大宗商品價(jià)格的這一走勢(shì)直接對(duì)A股產(chǎn)生影響。如果大宗商品價(jià)格下跌的勢(shì)頭沒有止住，那么短期來說A股當(dāng)中的資源股會(huì)有比較大的壓力。資源股一旦承壓，也將會(huì)制約指數(shù)的走勢(shì)。

　　另外，過去的一周當(dāng)中市場(chǎng)出現(xiàn)了多次熱點(diǎn)切換，周三、周四甚至出現(xiàn)了大盤藍(lán)籌股和小盤股日內(nèi)切換的走勢(shì)，這種熱點(diǎn)的快速切換對(duì)于市場(chǎng)保持良好的上升勢(shì)頭來說不算有利。從這一點(diǎn)也可以看出無論是大盤藍(lán)籌還是小盤股，經(jīng)過了一個(gè)階段的快速反彈之后都有上升乏力的跡象，因此短線來看這也是市場(chǎng)會(huì)遇到的一個(gè)壓力。

　　本周即將公布7月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)出臺(tái)之后市場(chǎng)才會(huì)作出中線的方向選擇。

　　？？操作策略警惕前期漲幅過大的小盤股回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)

　　古振華：操作策略上看，國(guó)內(nèi)制造業(yè)疲軟、通脹預(yù)期上升以及海外市場(chǎng)波動(dòng)加劇或?qū)股近期構(gòu)成負(fù)面影響，此前成功抄底的投資者可以適當(dāng)降低倉(cāng)位。雖然6月中旬至7月上旬市場(chǎng)經(jīng)歷了深度調(diào)整，但中小創(chuàng)估值依然維持在高位，其中中小板市盈率平均46.7倍，市凈率5.88倍，創(chuàng)業(yè)板市盈率99.6倍，市凈率11.19倍?？傮w來看，中小創(chuàng)估值可能沒有調(diào)整徹底，下半年結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)并存，投資者要特別注意偽成長(zhǎng)個(gè)股的價(jià)值陷阱。從交易機(jī)會(huì)上看，2022年冬奧會(huì)舉辦權(quán)謎底即將揭曉，體育概念相關(guān)個(gè)股值得留意。另外，國(guó)企改革頂層設(shè)計(jì)方案進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，國(guó)企改革板塊仍值得關(guān)注。

　　蘇海彥：操作上，近期建議首先關(guān)注前一段反彈過程中上漲幅度較大的小盤股的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，尤其要注意此時(shí)業(yè)績(jī)不同會(huì)帶來個(gè)股走勢(shì)的分化。對(duì)于績(jī)差股來說現(xiàn)在是很好的減倉(cāng)機(jī)會(huì)。從布局的角度來說還是建議關(guān)注受益于油價(jià)下跌的航空、航運(yùn)等品種。二線藍(lán)籌股的業(yè)績(jī)和估值優(yōu)勢(shì)會(huì)在此時(shí)逐步體現(xiàn)出來。指數(shù)方面，預(yù)計(jì)60日線下方會(huì)迎來一波像樣的震蕩整固。

　　南方日?qǐng)?bào)記者 郭家軒

　　實(shí)習(xí)生 宋思