■葉 檀

　　社保基金入市雷聲越來越大，爭論聲也越來越大。

　　幾個地方實行試點。廣東省社保局局長闕廣長日前透露，廣東1000億元人民幣養(yǎng)老金入市兩年收益超過6%，利潤110多億元已落袋為安。由于收益可觀，到期后，又續(xù)簽了3年的合作。7月21日，新華社報道，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，山東省確定將1000億元職工養(yǎng)老保險結(jié)余基金委托全國社會保障基金理事會投資運作，分批劃轉(zhuǎn)，第一批100億元已劃轉(zhuǎn)到位，其余基金正在歸集。

　　為了安全，社?；鹜顿Y有嚴(yán)格限定，不能全部投資于股市。中央統(tǒng)籌的基礎(chǔ)養(yǎng)老金以安全第一，是國際慣例，中國政策制訂之初也是如此。按照2001年財政部、勞動和社會保障部發(fā)布的《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》，全國社?；鸬耐顿Y比例：銀行存款和國債投資的比例不得低于50％，其中銀行存款的比例不得低于10％；企業(yè)債、金融債投資的比例不得高于10％；證券投資基金、股票投資的比例不得高于40％。

　　今年4月1日，國務(wù)院召開常務(wù)會議，決定適當(dāng)擴大全國社保基金投資范圍。6月底，人社部、財政部聯(lián)合公布《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》，明確規(guī)定投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例合計不得高于基金資產(chǎn)凈值的30％，意味著養(yǎng)老保險基金投資股票類產(chǎn)品的比例須控制在30％以下，目的也是合理控制投資風(fēng)險。

　　7月21日，人社部發(fā)布中國首部社保發(fā)展年報《中國社會保險發(fā)展年度報告2014》指出，截至2014年，基本養(yǎng)老保險、基本醫(yī)療保險、工傷保險、失業(yè)保險、生育保險五項社?；鹂偸杖?9828億元，比2013年增加4575億元，增長13%。五項社?；鹄塾嫿Y(jié)余52463億元。截至2014年底，中國基本養(yǎng)老金累計結(jié)余3.56萬億元、補充養(yǎng)老積累的基金是7600多億元?？鄢?dāng)期支付資金、資金準(zhǔn)備以后，大約有2萬多億元可以投資。假設(shè)2.5萬億元的30%可以投資股市，理論上最高可以有7500億元投入股市。

　　不過，這一數(shù)據(jù)只是一本統(tǒng)賬。不同的省市支出缺口不同，廣東省累計結(jié)余高達5128億元，為累計結(jié)余最多的省份，占到全國總量的六分之一。其他有的省份入不敷出，要靠財政補貼，不可能入市。

　　人社部6月30日發(fā)布的中國社會保險發(fā)展年度報告顯示，2009年至2014年，企業(yè)養(yǎng)老保險基金收益率為2.2%、2.0%、2.5%、2.6%、2.4%、2.9%，低于同期一年期銀行存款利率。按照五年定期存款的利率計算，3.5萬億元每年“損失”更不是小數(shù)。

　　根據(jù)今年5月29日發(fā)布的年報，2014年，基金權(quán)益投資收益額1424.60億元，投資收益率11.69％。其中，已實現(xiàn)收益額883.84億元（已實現(xiàn)收益率7.45％），交易類資產(chǎn)公允價值變動額540.76億元。基金自成立以來的年均投資收益率8.38％，累計投資收益額5611.95億元。由于社保基金年報中并未對相關(guān)資產(chǎn)分類予以說明，因此外界并不清楚其間的股票、債券及其他投資比例。人們不了解具體的變化到底是由什么因素引起的，因此把短期收益全部歸功于股市投資收益，恐怕是不合適的。

　　美國、英國等國經(jīng)驗證明，基礎(chǔ)養(yǎng)老金不入市，補充養(yǎng)老金可以自主選擇入市。這是為了兼顧全局的安全與個體的增值。如果從這個角度出發(fā)，養(yǎng)老金入市遠遠達不到7000億，萬億入市是個忽悠。補充養(yǎng)老金入市是個選項，其他選項包括股權(quán)投資、有確定贏利模式的基礎(chǔ)項目投資等，但入市收益如何，關(guān)鍵要看審計、監(jiān)管、專業(yè)而透明的管理團隊了。