公募基金如何把握養(yǎng)老金投資“藍(lán)?！?/h1>

• 發(fā)布時間：2015-06-25 05:46:31  來源：經(jīng)濟(jì)日報  作者：佚名  責(zé)任編輯：羅伯特

　　○ 由于投資渠道狹窄等因素，長期以來我國養(yǎng)老金收益低下，通過積極穩(wěn)妥的多元化運營使基金保值增值已是大勢所趨

　　○ 未來應(yīng)對養(yǎng)老金投資范圍有所優(yōu)化，以提升養(yǎng)老資金資產(chǎn)配置的靈活性。同時，公募基金應(yīng)進(jìn)一步豐富基金養(yǎng)老產(chǎn)品線，不斷提升管理水平

　　在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會日前舉行的“財富管理與多層次養(yǎng)老體系”夏季論壇（2015）上，中國證監(jiān)會主席助理張育軍表示，截至2014年底，我國基本養(yǎng)老金規(guī)模超過3.5萬億元，其中廣東、山東等地正在探討將這類資金交給公募基金管理。若公募基金獲得委托管理基本養(yǎng)老金的機(jī)遇，將對于進(jìn)一步建立和完善我國多層次養(yǎng)老體系具有重要作用，也將為基金資產(chǎn)管理提供更為廣闊的發(fā)展空間。

　　養(yǎng)老金成資管“藍(lán)海”

　　目前，我國已初步建立起多支柱、多層次的養(yǎng)老保障體系，包括基本養(yǎng)老保險、補(bǔ)充養(yǎng)老保險、個人儲蓄型養(yǎng)老保險等3大支柱。相關(guān)統(tǒng)計顯示，包括全國社保基金等在內(nèi)各類養(yǎng)老資金資產(chǎn)總規(guī)模達(dá)數(shù)萬億元。

　　由于投資渠道狹窄等因素，長期以來我國養(yǎng)老金收益低下，保值增值壓力不小。有專家認(rèn)為，基本養(yǎng)老保險結(jié)余基金投資管理辦法已研究多年，投資政策已基本成熟，當(dāng)前主要是盡快確定管理模式問題，通過積極穩(wěn)妥的多元化運營使基金保值增值已是大勢所趨。

　　“目前真正實行市場化管理的只有全國社?；鸷推髽I(yè)年金，基本養(yǎng)老保險仍實行非市場化管理。從國際市場看，養(yǎng)老保險資金幾乎都實行市場化運行?！?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/fund/company.php?id=00090517" target="_blank" title="工銀瑞信基金 00090517">工銀瑞信基金管理公司總經(jīng)理郭特華認(rèn)為，當(dāng)前我國養(yǎng)老保障體制改革正在進(jìn)行深刻變革，這將為基金行業(yè)帶來巨大發(fā)展機(jī)遇。

　　從長期來看，養(yǎng)老金市場增長空間巨大。目前我國有約6萬億元養(yǎng)老金，而美國有25.4萬億美元養(yǎng)老金。在養(yǎng)老金結(jié)構(gòu)上，我國主要依靠基本養(yǎng)老保險為主的第一支柱，以年金為代表的第二支柱和以個人儲蓄為主的第三支柱未來增長潛力很大。

　　把握機(jī)遇需練內(nèi)功

　　公募基金是我國養(yǎng)老金最主要的投資管理人，全國社保首批6家投資管理人都是基金管理公司，首批15家企業(yè)年金管理人中有9家基金公司。目前，公募基金管理的養(yǎng)老金資產(chǎn)規(guī)模達(dá)9000億元，管理的社保組合達(dá)6245億元，管理企業(yè)年金達(dá)2973億元。從業(yè)績上看，公募基金管理的企業(yè)年金業(yè)績連續(xù)多年遠(yuǎn)高于同期CPI水平。

　　“盡管基金公司不是受托人，在分配資產(chǎn)時與同樣具有投資人和投資管理人的機(jī)構(gòu)相比，尚處于不利位置，但公募基金具有為養(yǎng)老金提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)的突出優(yōu)勢，有能力管好養(yǎng)老金?！惫厝A說。

　　目前，我國基金業(yè)已建立起完善的公司治理和管理機(jī)制，并已實現(xiàn)第三方托管，信息披露制度也日益完善。同時，公募基金均已建立起相對完善的投研體系，在產(chǎn)品開發(fā)、人才隊伍、客戶服務(wù)等方面都具備相當(dāng)?shù)膬?yōu)勢，這些都構(gòu)成了基金管理養(yǎng)老金的堅實基礎(chǔ)。

　　未雨綢繆應(yīng)對挑戰(zhàn)

　　養(yǎng)老金資產(chǎn)是一種特別的長期資產(chǎn)，由于投資不確定性因素太多，為養(yǎng)老金保值增值、做出穿越資產(chǎn)波動周期的長期規(guī)劃并不容易，面臨的挑戰(zhàn)很多。

　　在投資品種上，目前養(yǎng)老金投資主要集中在股票、債券等傳統(tǒng)領(lǐng)域，由于新興投資領(lǐng)域尚未放開，資產(chǎn)配置、風(fēng)險管理、產(chǎn)品創(chuàng)新等受到一定制約，也直接影響了養(yǎng)老金的投資效率。

　　據(jù)博時基金養(yǎng)老金業(yè)務(wù)部總經(jīng)理耿紅介紹，在投資范圍方面，約97%的養(yǎng)老金投資集中在國內(nèi)市場，境外投資只有全國社?；鹉軌蛏孀悖瑢τ谝话阈再|(zhì)的養(yǎng)老資金來說具有較強(qiáng)的地域限制。“未來應(yīng)對養(yǎng)老金投資范圍有所優(yōu)化，以提升養(yǎng)老資金資產(chǎn)配置的靈活性?！?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/fund/company.php?id=00053162" target="_blank" title="易方達(dá)基金 00053162">易方達(dá)基金首席市場執(zhí)行官高松凡說。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從目前情況看，公募基金應(yīng)從產(chǎn)品多元化、標(biāo)準(zhǔn)化角度，進(jìn)一步提升基金管理養(yǎng)老金的水平。為此，耿紅建議從3個方面進(jìn)一步豐富基金養(yǎng)老產(chǎn)品線：一是定制大型專戶、專屬養(yǎng)老金產(chǎn)品；二是增加中小基金的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品數(shù)量，比如海富通養(yǎng)老收益、天弘安康養(yǎng)老等產(chǎn)品，有的直接投資養(yǎng)老主題股票，有的屬于絕對收益基金，這些產(chǎn)品從不同程度兼具了養(yǎng)老產(chǎn)品特性；三是積極鼓勵基金公司開發(fā)包括股權(quán)、信托、REITs等在內(nèi)的新型或另類投資標(biāo)的養(yǎng)老金產(chǎn)品。