□金證券記者 胡春春

　　你可能不相信，在上半年全民理財(cái)?shù)谋尘跋拢慌谌截?cái)富管理公司正在快速消亡。以諾亞為首的第三方財(cái)富管理公司們，或許正面臨這個行業(yè)有史以來最大的分化。

　　“包銷”之痛

　　隨著2003年諾亞財(cái)富創(chuàng)立，國內(nèi)第三方理財(cái)市場開始快速發(fā)展。2008年-2010年前后，宜信、大唐、恒天、錦安等財(cái)富管理公司相繼興起，開始了一場第三方理財(cái)市場的饕餮盛宴。

　　彼時(shí)，大大小小的第三方財(cái)富管理公司不斷現(xiàn)身。據(jù)行業(yè)人士不完全統(tǒng)計(jì)，目前在市場上叫得上名字的、具有一定業(yè)務(wù)規(guī)模的第三方財(cái)富管理公司超過1000家，更不要說還存在大量具有第三方財(cái)富管理業(yè)務(wù)性質(zhì)的私募、投資公司了。

　　或許是曾經(jīng)繁盛時(shí)期的日子太好過，在如今市場驟變、政策頻出的背景下，很多第三方財(cái)富管理公司似乎失去了前進(jìn)的方向和動力。

　　《金證券》記者了解到，除了幾家創(chuàng)建較早，規(guī)模較大、轉(zhuǎn)型及時(shí)的公司外，大部分第三方財(cái)富公司仍固守傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)模式。他們大多從熟悉的信托公司或產(chǎn)品基金經(jīng)理處拿到產(chǎn)品進(jìn)行包銷，再依據(jù)產(chǎn)品收益優(yōu)劣，銷售情況好壞抽取不同的傭金。

　　市場最好的時(shí)候，每一單產(chǎn)品的包銷就能抽取1-3個點(diǎn)的傭金，而每單包銷規(guī)模都至少在千萬左右。一年銷售幾個產(chǎn)品，就能輕松獲得上百萬元、甚至上千萬元的收益。

　　然而近年來，這一運(yùn)作模式已經(jīng)漸露艱難。讓人想不到的是，壓倒第三方財(cái)富管理公司的最后一根稻草，竟然是今年上半年人人追捧的大牛市行情。

　　溫水煮青蛙

　　這些第三方財(cái)富管理公司包銷的產(chǎn)品大多是固收類產(chǎn)品，在行業(yè)類又被稱為“標(biāo)準(zhǔn)化”產(chǎn)品。

　　這樣的銷售對第三方財(cái)富管理公司而言，只要手上有幾個金主就能順利實(shí)現(xiàn)銷售，且一部分第三方財(cái)富管理公司甚至不是做直銷，而是將拿到的產(chǎn)品批發(fā)給當(dāng)?shù)貐^(qū)域的第三方財(cái)富銷售或線上渠道的財(cái)富銷售。

　　可以說這一業(yè)務(wù)模式對第三方財(cái)富管理公司的素質(zhì)、理財(cái)產(chǎn)品經(jīng)理、理財(cái)服務(wù)的要求都不高。

　　如同溫水煮青蛙。在證券市場不好的時(shí)候，固收產(chǎn)品的收益水平尚能吸引投資者。但是在大牛市下，固收產(chǎn)品顯然再難滿足投資者的收益心理線。而此時(shí)，雖經(jīng)歷過多年發(fā)展，但是大部分第三方財(cái)富公司已經(jīng)失去了做產(chǎn)品和做市場的能力。

　　接受《金證券》記者采訪的錦安財(cái)富控股集團(tuán)華東區(qū)副總經(jīng)理姚辰也講述了，今年不斷有同行退出第三方理財(cái)市場或直接關(guān)閉的現(xiàn)象。他稱，轉(zhuǎn)型成功的都有一個特點(diǎn)就是，壓縮固收等標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，擴(kuò)大股權(quán)類產(chǎn)品的銷售。

　　“拿我們來說，今年調(diào)整后，股權(quán)類、浮動收益類的產(chǎn)品占比超過60%?！币Τ礁嬖V《金證券》記者。但6月后股市的暴跌，則讓這些一向以“穩(wěn)健”著稱的第三方理財(cái)遭遇前所未有的危機(jī)。

　　上線的壓力

　　拋開行業(yè)本身競爭激烈不談，另一個“擠壓”第三方財(cái)富管理公司生存空間的原因，可能來自它的產(chǎn)品上線——信托公司。據(jù)了解，越來越多的信托謀劃在地方設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。

　　“去年信托公司還大比例依靠第三方財(cái)富管理公司進(jìn)行銷售，但是今年這個需求明顯降低。拿南京來說，今年新增的信托分支機(jī)構(gòu)包括方正東亞信托、川信信托等，而此前已經(jīng)進(jìn)駐的還有平安信托、中航信托、長安信托等?！币Τ綄Α督鹱C券》記者說。

　　信托方面人士則稱，今年信托在給第三方財(cái)富管理公司分銷的產(chǎn)品上開始縮減。

　　“一些信托公司會把收益不高、存在一定風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品撥給第三方財(cái)富管理公司銷售，這個情況可以說增加了第三方財(cái)富管理公司的銷售風(fēng)險(xiǎn)。上個月上海一家第三方財(cái)富管理公司，就因?yàn)殚L期拿到的都是房地產(chǎn)信托項(xiàng)目，銷售艱難，最終老板退出了第三方理財(cái)市場?！鄙鲜鲂磐蟹矫嫒耸繉Α督鹱C券》表示。

　　姚辰表示，雖然目前并未有今年上半年第三方財(cái)富管理公司業(yè)績的具體數(shù)據(jù)，無法統(tǒng)計(jì)有多少第三方財(cái)富管理公司倒閉或退出，但今年確實(shí)是行業(yè)嚴(yán)重分化的一年。

　　競爭力考驗(yàn)

　　有業(yè)內(nèi)第三方財(cái)富管理公司人士表示，第三方次財(cái)富管理公司要想長久生存下去，一要有自己的客戶，二要有特色產(chǎn)品，三要有素質(zhì)很高的理財(cái)產(chǎn)品經(jīng)理。

　　“如果不能達(dá)到領(lǐng)頭羊的水平，又沒有做創(chuàng)新業(yè)務(wù)的能力，想要生存下去，只能在幫助客戶進(jìn)行有效資產(chǎn)配置和服務(wù)方面下工夫。”他對《金證券》記者補(bǔ)充說，一些正在求生的第三方財(cái)富管理公司也在試圖和券商、信托共同發(fā)起產(chǎn)品，掌握產(chǎn)品發(fā)行和分銷的主動權(quán)。

　　上述第三方財(cái)富管理公司人士亦提醒，由于今年業(yè)內(nèi)不斷傳出第三方財(cái)富管理倒下或退出行業(yè)的消息，投資者應(yīng)該注意關(guān)注，避免購買的理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)損失。