大規(guī)模救市政策出臺逾一周后，有關(guān)退出機制的討論紛起。

　　澎湃新聞了解到，證監(jiān)會上周連續(xù)兩天召集券商開會，討論關(guān)于救市資金如何退出。

　　一名知情人士告訴澎湃新聞，7月17日，證監(jiān)會與券商代表開會作了一個初步討論。7月18日，證監(jiān)會又召集所有券商開會，仍是討論救市資金退出的問題。但是兩天的會議并沒有討論出結(jié)果。

　　7月20日，《財經(jīng)》報道，證監(jiān)會與券商代表于7月17日下午開會討論維穩(wěn)資金如何退出的問題;期間，還提到是否設(shè)立平準(zhǔn)基金的問題。報道稱，證監(jiān)會和證券公司代表都不贊同成立。

　　該報道稱，券商的出資退出有三種可選方案:一是將券商出資買入的股票按出資比例，分給各家券商;二是將券商出資買入的股票留在證金公司，留作以后融券業(yè)務(wù)的券池，證金公司返還各家券商的出資;三是將券商出資買入的股票換成ETF基金，按比例分配給券商。

　　7月20日早盤，A股應(yīng)聲跳水。午間，證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍緊急“辟謠”，稱《財經(jīng)》關(guān)于證監(jiān)會正在研究維穩(wěn)資金退出方案的報道不實。

　　證監(jiān)會特別強調(diào)上述報道未向監(jiān)管部門核實:“有關(guān)媒體對市場有重大影響的報道不與監(jiān)管部門核實是不負(fù)責(zé)任的。下一階段，證監(jiān)會將繼續(xù)把穩(wěn)定市場、穩(wěn)定人心、防范系統(tǒng)性風(fēng)險作為工作目標(biāo)，全力做好相關(guān)工作?！?

　　7月20日下午開盤，A股震蕩走高，最終滬指收漲0.88%。

　　對于“國家隊”目前究竟是要退出還是補充彈藥，市場眾說紛紜。

　　彭博新聞上周曾援引知情人士的話稱，證金公司目前的可用資金規(guī)模在2.5至3萬億元。幾乎是同一時間，財新則援引業(yè)內(nèi)人士的話稱，證金公司“錢不夠用”，還在繼續(xù)以各種形式籌集資金，總規(guī)模可能高達(dá)4萬億元。

　　根據(jù)滬深交易所官網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至7月17日，兩市總流通市值約為43.26萬億。業(yè)內(nèi)人士分析，市場上真正的自由流通市值并沒有那么大，若證金公司籌資規(guī)模達(dá)到4萬億，將超過自由流通市值的10%以上，流動性的體量已經(jīng)很大了。

　　關(guān)于救市資金如何退出，目前部分業(yè)內(nèi)人士傾向于以ETF的方式退出。民生證券首席策略分析師李少君日前就表示，最佳的方式是使這部分資金通過合理的方法轉(zhuǎn)向長期投資;若是逐步退出，應(yīng)以ETF的方式退出，以避免較大影響個股。

　　所謂ETF，就是交易型開放式指數(shù)基金，其可以像股票一樣自由買賣。每份ETF對應(yīng)的事實上是一攬子股票，投資者購入ETF后，若覺得把它換成股票更合算，可以相應(yīng)換取ETF對應(yīng)的一攬子股票。簡而言之，若救市資金采取ETF方式退出，其事實上可以減輕對二級市場的沖擊。