專家建議除了進一步放寬貨幣政策 還需要改善貨幣政策的傳導機制

　　廣州日報訊 （記者陳海玲）一方面我國6月份新增信貸創(chuàng)近年新高，但另一方面中小企業(yè)卻連喊貸款不易。我國持續(xù)的貨幣寬松政策為何難以傳導到實業(yè)？本報記者進行了調(diào)查。

　　現(xiàn)狀：

　　中小企業(yè)借貸成本仍高

　　不少中小企業(yè)向本報記者反映，現(xiàn)在拿到貸款仍不容易。在新三板掛牌的機器人生產(chǎn)領軍企業(yè)——和氏技術公司董事長王麗萍昨天告訴本報記者：“目前銀行對小公司的停貸和抽貸現(xiàn)象嚴重，主要是因為在經(jīng)濟增長趨于放緩的大背景下，這些小企業(yè)面臨經(jīng)營風險在加大。同時銀行貸款都要求廠家有抵押，但是這些小企業(yè)又通常沒有廠房等抵押物。因此貨幣寬松政策是對大企業(yè)、上市企業(yè)才有寬松，而越小的企業(yè)經(jīng)營就越難，因而資金支持更加有限。今年我身邊的企業(yè)家朋友們都面臨銀行貸款金額打折和停貸的困難，一些情況較好的企業(yè)，實際到位的銀行貸款規(guī)模也遠遠小于原定目標?！?/p>

　　寬松貨幣政策對實體經(jīng)濟影響有限，PPI創(chuàng)紀錄地連續(xù)40個月為負，PPI的通縮持續(xù)又加劇了企業(yè)的實際融資成本?！敖?jīng)PPI調(diào)整后，企業(yè)的平均實際借貸成本可能在10%以上。借貸成本高企將進一步擠壓公司的利潤率，并降低它們進行擴大投資和生產(chǎn)的意愿?！卑男裸y行中國首席經(jīng)濟學家劉利剛表示。

　　最新PMI數(shù)據(jù)也反映中、小企業(yè)與大型企業(yè)兩極分化。6月份，大型企業(yè)PMI為50.8%，比上月微升0.1個百分點；中型企業(yè)PMI為50.2%，比上月回落0.2個百分點，仍繼續(xù)位于擴張區(qū)間；小型企業(yè)PMI僅為47.5%，比上月下降0.4個百分點，收縮幅度連續(xù)兩個月加大。

　　銀行：

　　面臨“有錢放不出去”的窘境

　　2014年11月以來，我國央行已降息四次，基準存款和貸款利率分別從2.75%和5.60%下調(diào)至2.00%和4.85%，主要商業(yè)銀行的存款準備金率也已下調(diào)150個基點至18.5%。央行還向滿足中小企和農(nóng)業(yè)貸款要求的金融機構實施額外降準。

　　這些寬松措施對市場流動性和市場利率產(chǎn)生了顯著的影響。第二季度7天回購利率繼續(xù)下降，徘徊在2.0%~3.0%，大幅低于第一季度。

　　6月人民幣貸款更是大幅增加1.28萬億元，分別較上月和比去年同期多增3805億元和1968億元，創(chuàng)近年同期新高。 數(shù)據(jù)顯示，由于當月對非銀行金融機構貸款減少，當月對實體經(jīng)濟的新增信貸高達1.33萬億元。據(jù)央行的數(shù)據(jù)，從結(jié)構看，上半年對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款占同期社會融資規(guī)模的74.8%，同比高19.2個百分點。

　　不過，有負責發(fā)放貸款的國有銀行有關業(yè)務員這樣告訴本報記者：“現(xiàn)在市場并不缺錢，但我們面臨有錢放不出去的狀況，因為目前我們了解到的實業(yè)經(jīng)營狀況不佳，萬一貸款收不回來我們的業(yè)績就受到影響，因此這方面必須謹慎，有時甚至得提前抽貸、追債?！?/p>

　　專家建議

　　如何解決流動性充沛的情況下企業(yè)面臨的資金困境？澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家劉利剛建議：“除了進一步放寬貨幣政策，央行需要改善貨幣政策的傳導機制。在短期內(nèi)，央行將頻繁使用常備借貸便利、中期借貸便利、對中小城商行定向降準和抵押再貸款等工具來進行調(diào)節(jié)，也鼓勵地方政府和大中型公司利用目前較低市場利率環(huán)境來發(fā)債融資。”