陳恩摯

　　又是讓很多股民痛苦的一個交易日。昨日，滬指收盤報3805.70點，跌幅3.03%，超過1200只個股跌停。

　　這幾天，A股暴漲暴跌，讓許多人很焦慮。不少朋友問我，接下來該怎么辦？這幾天，我也一直在思考這個問題。但說實話，在目前這個時點，這個問題真的很難回答。

　　在此之前，我在4月中旬和6月初，寫過兩篇文章《4300點附近該怎么辦?》《滬指會沖破6124點前高嗎？》，都曾提到，市場已經(jīng)有泡沫，當(dāng)股票漲到一定階段后，若選擇安全退場是明智的。

　　那么，在目前這個階段，經(jīng)歷前期的大跌后，有很多股票已經(jīng)不貴。比如，有一些券商股的動態(tài)市盈率已是個位數(shù)。這是不是意味著機會來了呢？還有就是，若再下跌，政府肯定會二次救市，效果會是如何？

　　回答上述問題之前，我們先分析一下本輪牛市的邏輯。當(dāng)前的牛市，大邏輯主要有四個：一、房產(chǎn)投資吸引力減弱使“家庭資產(chǎn)證券化”吸引力增強；二、經(jīng)濟降溫使貨幣趨向?qū)捤?，帶來流動性過剩；三、“政府希望A股走牛”給投資者心理暗示；四、改革正在推進，給投資者帶來預(yù)期。

　　上述邏輯中，前三大邏輯都明顯沒有變化。比如，老百姓可投資的錢還是非常多；市場深幅下跌后，政府開展了強有力的干預(yù)等等。

　　據(jù)此分析，第四個邏輯很關(guān)鍵。顯而易見，A股未來會否反轉(zhuǎn)，關(guān)鍵在于民眾對改革的預(yù)期，以及改革成效。事實上，這也是本輪牛市的核心動力。

　　令人感覺到不安和不解的是，我最近和一些機構(gòu)朋友交流，發(fā)現(xiàn)不少人對A股感到迷茫?！耙呀?jīng)讓人看不太懂。反彈有可能，反轉(zhuǎn)很難。”一位私募朋友如是說。

　　這幾天，我在思考，是什么原因?qū)е滤麄儜B(tài)度和信心的轉(zhuǎn)變？我想，應(yīng)該不是因為近期的暴跌這么簡單。

　　所以，在救市的同時，監(jiān)管層同樣重要的工作是，強化民眾對改革的預(yù)期和信心。這才是最根本的救市手段。同時，這也意味著，救市過程中務(wù)必要注意方法，切勿違背本輪改革的精神和大方向。

　　在我寫這篇文章時，有個機構(gòu)朋友給我打來電話說，周四或周五可以抄底。但問題是，A股會否反轉(zhuǎn)尚不能確定。那么，在趨勢性機會明確之前，這樣抄底和賭博有啥區(qū)別呢？如果炒股讓你失去內(nèi)心的自由與安寧，那是否考慮輕倉或離場，等到確定的機會再出手？