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場外配資與恒生HOMS誰是誰非

  • 發(fā)布時(shí)間：2015-07-16 02:10:57  來源：京華時(shí)報(bào)  作者：佚名  責(zé)任編輯：羅伯特

　　本次股市動(dòng)蕩的一個(gè)重要原因是不合理的場外配資，而不是恒生HOMS。在我國股市已經(jīng)有了融資融券的情況下，不合理的場外配資極大地放大了股市資金的杠桿，引起股市不正常的大幅暴漲。這就給后來的股市暴跌提供了巨大的空間，當(dāng)股市出現(xiàn)下跌趨勢后，大量配資盤被強(qiáng)行平倉，極大地放大了市場做空的能量。加上券商融資盤的平倉與股指期貨的惡意做空，導(dǎo)致了股市動(dòng)蕩。

　　在這次股市暴跌的過程中，一種許多投資者并不熟悉的軟件——恒生HOMS進(jìn)入人們的視野。有些人認(rèn)為恒生HOMS是制造股市動(dòng)蕩的罪魁禍?zhǔn)?，?yīng)當(dāng)嚴(yán)格查處。但是，實(shí)際情況可能并非如此。現(xiàn)在問題的關(guān)鍵是監(jiān)管層對場外配資的合法性如何認(rèn)定。如果認(rèn)定場外配資不合法，為什么會(huì)讓場外配資不加監(jiān)管，如此泛濫，最終擾亂了市場。如果認(rèn)定場外配資合法，那么選擇恒生HOMS或其他什么軟件進(jìn)行場外配資就都沒有問題?？梢哉f，場外配資的問題是一個(gè)屬于監(jiān)管界定的問題，不是軟件這個(gè)層面能夠明確的。

　　此外，即使認(rèn)為場外配資是合法的，也不應(yīng)該允許場外隨意配資，無限放大杠桿。正是對融資人不進(jìn)行任何條件審查，隨意配資才導(dǎo)致巨大風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)。產(chǎn)生這種不合理的情況，不是一個(gè)被使用的軟件能夠制止的。再有，軟件本身只是一種工具，是中性的，關(guān)鍵在于軟件操作者的行為。

　　(文/賀強(qiáng)中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授、證券期貨研究所所長)

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