重錘急救有效。

　　政策疊加效應(yīng)不斷挺進(jìn)，產(chǎn)業(yè)資本出現(xiàn)了大量增持，也達(dá)到穩(wěn)定資本市場(chǎng)信心的目的。昨日A股“大捷”，1278只個(gè)股集體漲停。

　　多位投研人士對(duì)記者表示，縮量大幅上漲，從一個(gè)側(cè)面顯示拋壓已經(jīng)明顯減弱，下跌行情基本穩(wěn)住，但市場(chǎng)信心能否支撐買(mǎi)盤(pán)資金陸續(xù)進(jìn)場(chǎng)，目前無(wú)法確定。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至7月8日，融資余額已連續(xù)13個(gè)交易日下降。投資者去杠桿速度有所加快。

　　停牌公司受刺激

　　昨日，滬指上漲達(dá)202.14點(diǎn)，收于3709.33點(diǎn)，全天漲幅達(dá)5.76%。中小板和創(chuàng)業(yè)板指當(dāng)日漲幅亦分別達(dá)3.37%和3.30%，考慮到后兩個(gè)板塊存在較大比例的停牌股，這一漲幅已接近漲停。收盤(pán)時(shí)達(dá)到或接近漲停的股票數(shù)量為1278只。

　　股指期貨所有合約昨日午后全線漲停，其中，滬深300期指7月合約漲10%，漲了326.2點(diǎn)，報(bào)3810點(diǎn)，其他三個(gè)合約均漲停，中證500、上證50期指各合約亦漲停。

　　兩市全天成交約9509億元，前一天為1.11萬(wàn)億元。多位投研人士表示，縮量大幅上漲，從一個(gè)側(cè)面顯示拋壓已經(jīng)明顯減弱，下跌行情基本穩(wěn)住，但市場(chǎng)信心能否支撐買(mǎi)盤(pán)資金陸續(xù)進(jìn)場(chǎng)，目前無(wú)法確定。

　　“現(xiàn)在是等錢(qián)來(lái)。市場(chǎng)底部基本已經(jīng)可以明確，但是信心修復(fù)何時(shí)完成仍需要等待?！鄙钲谝晃换鹜堆腥耸勘硎?，災(zāi)后重建非一朝一夕，期望后續(xù)成交量能慢慢放大，市場(chǎng)逐步完成本輪中期調(diào)整，重回牛市行情。

　　對(duì)于大面積停牌，上投摩根基金認(rèn)為，如果交易中的成長(zhǎng)股能有較大幅度反彈，會(huì)激勵(lì)停牌中的上市公司盡快復(fù)牌，有助于緩解市場(chǎng)的流動(dòng)性。而管理層也已經(jīng)找到了正確的方法解決市場(chǎng)流動(dòng)性危機(jī)，近期停牌的公司也紛紛披露利好以及大股東、高管的增持計(jì)劃。所以近期反彈可期。

　　利好不斷

　　央行已根據(jù)證金公司的需求向其提供了充足的再貸款，同時(shí)還將根據(jù)證金需求，繼續(xù)通過(guò)多種方式向其提供流動(dòng)性支持。證金公司800億短融券已經(jīng)發(fā)行完畢。據(jù)悉，該短融被市場(chǎng)昵稱為“救災(zāi)券”，由于央行增信，利率又較優(yōu)，要買(mǎi)到“還要靠搶”。

　　保監(jiān)會(huì)昨日出救市新招，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司不得單方強(qiáng)制要求證券公司提前還款。而釋放進(jìn)一步緩解投資者心態(tài)消息的非銀監(jiān)會(huì)莫屬。銀監(jiān)會(huì)向銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)提出：支持銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)主動(dòng)與委托理財(cái)和信托投資客戶

　　協(xié)商，合理調(diào)整證券投資的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警線和平倉(cāng)線。

　　銀行人士也表示，客戶追加保證金有些困難，盡量還是看客戶有沒(méi)有其他抵質(zhì)押物，盡量不平倉(cāng)。此前，銀行資金可能會(huì)強(qiáng)制平倉(cāng)是市場(chǎng)人士的最大擔(dān)憂。

　　按華泰證券7月5日發(fā)布的報(bào)告，股市場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外融資的總體范圍估計(jì)在3.3萬(wàn)億左右，其中銀行理財(cái)資金1.6萬(wàn)億左右，約占股市配資的一半。

　　私募人士曾對(duì)記者表示，銀行入市資金大多是結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的優(yōu)先級(jí)，通常來(lái)講當(dāng)賬戶平倉(cāng)后，優(yōu)先級(jí)的安全可以保障。但當(dāng)股指連續(xù)暴跌時(shí)，銀行為了確保自己的優(yōu)先級(jí)資金萬(wàn)無(wú)一失，就可能會(huì)調(diào)整預(yù)警線或平倉(cāng)線，要求對(duì)應(yīng)的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品管理方，即信托公司或券商資管等作出減持股票、平倉(cāng)等操作。

　　如果說(shuō)一個(gè)政策的效果和力度相對(duì)有限，但絕對(duì)不能低估政策的加成效果。這樣的保衛(wèi)戰(zhàn)役，最重要的就是兩方面，一是資金面，二是信心面，目前的政策全部在向這兩方面施力。

　　融資余額回落

　　隨著股市重心不斷降低，場(chǎng)內(nèi)投資者去杠桿的速度有所加速。融資余額已連續(xù)13個(gè)交易日下降，創(chuàng)下2010年3月31日以來(lái)的最長(zhǎng)連跌期。

　　上交所7月9日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至7月8日，滬市融資余額報(bào)9408億元，凈流出1122億元。這是該數(shù)據(jù)自今年3月31日以來(lái)首次跌落至1萬(wàn)億元以下。同時(shí)，深市融資余額降至5152億元，凈流出578億元。兩市融資余額合計(jì)凈流出1700億元，回落至14560億元。

　　融資盤(pán)出逃的意愿極為強(qiáng)烈。凈買(mǎi)入顯示資金大幅流出，兩融市場(chǎng)仍處于抽血過(guò)程。8日，融資凈流出1701億元。而自6月19日以來(lái)，融資盤(pán)已經(jīng)累計(jì)凈流出超過(guò)8104億元。

　　兩融凈賣(mài)出額連續(xù)負(fù)值說(shuō)明空頭也在平倉(cāng)之中，兩融資金主動(dòng)做空壓力不大。海通證券策略分析師荀玉根表示，如果沒(méi)有很強(qiáng)的外力支撐，連續(xù)暴跌后投資者預(yù)期悲觀，將由被動(dòng)去杠桿轉(zhuǎn)為主動(dòng)去杠桿。南都記者周亮