逾千家公司停牌避暴跌自救雖無(wú)奈不失一招棋

　　面對(duì)近日股市暴跌，上市公司大面積停牌，其中多數(shù)理由是“未披露股票交易異常波動(dòng)公告”。有市場(chǎng)人士表示，“若按此理由執(zhí)行，諸多想停牌躲避非理性下跌的公司就更簡(jiǎn)單了。”據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止到8日，兩市已經(jīng)有逾千家上市公司停牌。一家上市公司高管面對(duì)股價(jià)暴跌，不禁感嘆：“投資者太恐懼了，完全不管公司的投資價(jià)值?！?

　　這兩天，資本市場(chǎng)最常聽到的詞就是“救市”，從上周末到周三，盡管“國(guó)家隊(duì)”出手不俗，大市依然頹勢(shì)不止，而上市公司的增持、許諾不減持、延長(zhǎng)鎖定期等等，似乎都是“遠(yuǎn)水不解近渴”，多數(shù)企業(yè)的股價(jià)陰跌不止。周四，伴隨多項(xiàng)護(hù)市舉措集中顯效，A股告別持續(xù)重挫強(qiáng)勢(shì)回升。此前逾千家企業(yè)選擇停牌方式自保，雖然顯得有點(diǎn)無(wú)可奈何，但企業(yè)停牌不失為一種應(yīng)對(duì)辦法。即使從大市來(lái)看，諸多停牌企業(yè)能把跌幅降下來(lái)——盡管這種降幅有所降低是完全被動(dòng)的?，F(xiàn)在，在各路護(hù)盤資金次第入場(chǎng)的背景下，困擾近期市場(chǎng)的流動(dòng)性困局獲得緩解，市場(chǎng)是否會(huì)重拾升勢(shì)，各方拭目以待。

　　大跌仍有公司逆風(fēng)上揚(yáng)經(jīng)營(yíng)獨(dú)到之處值得關(guān)注

　　6月15日起，上證指數(shù)從5166.35跌至3686.92，跌幅達(dá)28.64%。然而，統(tǒng)計(jì)顯示，“大跌風(fēng)眼”中也有逆勢(shì)上漲的個(gè)股。除上市的新股外，自6月15日至7月3日，滬深兩市還是有47只個(gè)股逆大盤上漲，其中15只個(gè)股的股價(jià)漲幅超過20%；另外，有301家公司股價(jià)持平。

　　雖然是逆勢(shì)上漲，可是筆者實(shí)在不敢把這些上市公司的名字引出來(lái)，因?yàn)樵谶B續(xù)不斷的大跌中，股價(jià)上漲是偶然，下跌是必然；漲一天可以出現(xiàn)，但持續(xù)漲似乎是個(gè)夢(mèng)。資本市場(chǎng)就是這么無(wú)情，一說(shuō)大漲，牛市之中幾乎烏鴉都變成了鳳凰；一說(shuō)暴跌，熊市之中幾乎無(wú)人能夠逃脫。什么價(jià)值投資，什么市值管理，什么朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，一股腦在綠盤前敗下陣來(lái)。但是靜下心來(lái)，股市中還是有一根主心骨的，這個(gè)主心骨不是別的，正是上市企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力和盈利模式。上面的上市公司在大跌之中表現(xiàn)較好，恐怕還是在經(jīng)營(yíng)管理上有獨(dú)到之處，在市值管理方面有高人之處。暴風(fēng)之后要看誰(shuí)能挺住，能在風(fēng)雨過后繼續(xù)放光的，才是真正的英雄。

　　企業(yè)生存之本在于盈利股價(jià)虛高遲早“打回原形”

　　日前，盛達(dá)礦業(yè)和大湖股份同時(shí)發(fā)布公告稱，向婚戀網(wǎng)站百合網(wǎng)分別投資8000萬(wàn)元和2500萬(wàn)元，分別占總股本的5.13%和1.6%。以此計(jì)算，百合網(wǎng)的估值達(dá)到15.6億元。值得注意的是，已經(jīng)在納斯達(dá)克上市的婚戀網(wǎng)站、市場(chǎng)份額第一的世紀(jì)佳緣，其市值不過2.09億美元，但市場(chǎng)份額、財(cái)務(wù)指標(biāo)都遠(yuǎn)勝于百合網(wǎng)。不過，世紀(jì)佳緣已于今年3月3日收到私有化邀約，開啟了中概股回歸之路。不過，這兩家看似對(duì)手的企業(yè)，最終可能不會(huì)在同一個(gè)賽場(chǎng)競(jìng)技，其中最大的原因就是，世紀(jì)佳緣自2011年上市以來(lái)連續(xù)3年盈利，而百合網(wǎng)目前仍在虧損。百合網(wǎng)CEO田范江此前亦公開表示，由于新三板對(duì)盈利要求不高，公司的目標(biāo)是登陸新三板。

　　關(guān)于百合網(wǎng)和世紀(jì)佳緣經(jīng)營(yíng)的優(yōu)劣，筆者不想比較；一時(shí)的虧損和盈利，也難定性企業(yè)的好壞。但是，企業(yè)是以盈利為目標(biāo)的社會(huì)組織，資本市場(chǎng)可以容忍短時(shí)期的虧損或戰(zhàn)略性的大筆投入，但是不會(huì)容忍持續(xù)的虧損或扭虧無(wú)望的前景。上面的報(bào)道可以看出，市場(chǎng)占有率第一且盈利的世紀(jì)佳緣，在美國(guó)上市且市值僅12億元人民幣；而業(yè)務(wù)基本相同、至今依然虧損的百合網(wǎng)，市值竟然被炒到15.6億元。難怪在美國(guó)上市的世紀(jì)佳緣坐不住了，要回到國(guó)內(nèi)來(lái)上市。從另一個(gè)側(cè)面說(shuō)，這是不是A股市場(chǎng)“跌跌不休”的內(nèi)在原因呢？是不是創(chuàng)業(yè)板和中小板股價(jià)虛高、市值虛胖的內(nèi)在原因呢？如果是，那么擠泡沫的過程恐怕還要繼續(xù)。提醒一下在海外掛牌、趨之若鶩般想回國(guó)上市的公司：近期的持續(xù)暴跌，會(huì)使你們清醒一些吧？

　　關(guān)鍵時(shí)刻勿忘基本面長(zhǎng)線投資著眼績(jī)優(yōu)股

　　據(jù)媒體報(bào)道，沃華醫(yī)藥發(fā)布兩市首份半年報(bào)，公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)近七倍。該股年內(nèi)最大跌幅超過51%，上周放量上漲7.27%。中報(bào)顯示，公司2015年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增逾一成；同期實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)近七倍。公司表示，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要原因?yàn)楣局鲗?dǎo)產(chǎn)品心可舒片2013年進(jìn)入國(guó)家基本藥物目錄，已完成了國(guó)內(nèi)大部分地區(qū)的銷售網(wǎng)絡(luò)布局。報(bào)告期內(nèi)，心可舒片的銷售市場(chǎng)不斷擴(kuò)大，優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)趨于穩(wěn)定成熟，促進(jìn)收入持續(xù)增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至目前，滬深兩市提前公布中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告的公司共計(jì)1074家，占兩市全部A股比重的38.84%。其中，698家公司中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)喜(包括預(yù)增、略增、續(xù)盈、扭虧)；357家公司中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)憂(包括預(yù)減、略減、首虧、續(xù)虧)；不確定公司有19家，預(yù)喜公司占比64.99%。

　　在股市“哀鴻遍野”的日子里，人們忙著談“救市”，忙著談“出逃”，唯獨(dú)忘了談上市公司的基本面。從統(tǒng)計(jì)數(shù)字看，業(yè)績(jī)預(yù)告中“預(yù)喜”的比重達(dá)三分之二，應(yīng)該是不錯(cuò)的答卷。從行業(yè)看，也有令人欣喜的領(lǐng)域，如電氣設(shè)備、有色金屬、傳媒、公用事業(yè)等行業(yè)的半年報(bào)業(yè)績(jī)同比增幅均超50%，分別為2944%、69%、58%和50%，而2015年第二季度凈利潤(rùn)環(huán)比也保持較好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。在大家都感到失望的時(shí)候，要看到企業(yè)的成績(jī)；在股價(jià)一片黑暗的時(shí)候，要看到企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果。雖然價(jià)值投資被人們“忙中出錯(cuò)”般的忽視了，但是要做個(gè)長(zhǎng)線合格的投資人，還是要把握基本面。