市場(chǎng)的邏輯正在不知不覺(jué)發(fā)生轉(zhuǎn)變。通常上市公司只要和重組沾邊復(fù)牌都會(huì)大漲，而現(xiàn)如今，一些公司終止重組的消息也會(huì)刺激股價(jià)大漲。股價(jià)大漲背后的原因，是再度實(shí)施重組的預(yù)期。中國(guó)證券報(bào)記者梳理近期終止重組的公司案例發(fā)現(xiàn)，部分公司在承諾不再重組期限過(guò)后，再度停牌籌謀重組。在這一邏輯下，一些公司在臨近不再籌劃重組的期限到來(lái)之前，股價(jià)開(kāi)始大幅拉升。

　　市場(chǎng)的邏輯正在不知不覺(jué)發(fā)生轉(zhuǎn)變。通常上市公司只要和重組沾邊復(fù)牌都會(huì)大漲，而現(xiàn)如今，一些公司終止重組的消息也會(huì)刺激股價(jià)大漲。股價(jià)大漲背后的原因，是再度實(shí)施重組的預(yù)期。中國(guó)證券報(bào)記者梳理近期終止重組的公司案例發(fā)現(xiàn)，部分公司在承諾不再重組期限過(guò)后，再度停牌籌謀重組。在這一邏輯下，一些公司在臨近不再籌劃重組的期限到來(lái)之前，股價(jià)開(kāi)始大幅拉升。

　　“終止重組”受追捧

　　投資者的邏輯，經(jīng)常讓人捉摸不透?！艾F(xiàn)在這個(gè)市場(chǎng)，如果你還在尋找哪些公司有重組的可能而提前布局，那就落伍了?？纯醋罱切┬冀K止重組復(fù)牌的公司股價(jià)走勢(shì)，以前是買重組，現(xiàn)在是買重組失敗。”一位資深投資人對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示。隨著牛市的推進(jìn)，上市公司動(dòng)作也更加頻繁，股權(quán)變更、定向增發(fā)、并購(gòu)重組等重大事項(xiàng)在加速推進(jìn)。并購(gòu)重組是上市外延式發(fā)展的重要手段，這種方式也被市場(chǎng)廣泛認(rèn)可，最近宣布重組方案復(fù)牌后股價(jià)大漲的公司比比皆是。但是一些公司在宣布終止重大事項(xiàng)后，股價(jià)卻蹊蹺大漲。

　　中國(guó)國(guó)旅6月4日公告，因公司控股股東中國(guó)國(guó)旅集團(tuán)有限公司籌劃涉及公司部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓相關(guān)事項(xiàng)，公司股票于3月16日起停牌。6月3日，公司接到國(guó)旅集團(tuán)的通知，鑒于上述重大事項(xiàng)較為復(fù)雜，審批周期存在不確定性，實(shí)施條件尚不完全成熟，國(guó)旅集團(tuán)決定終止籌劃本次重大事項(xiàng)。中國(guó)國(guó)旅6月4日復(fù)牌后股價(jià)一字漲停。

　　無(wú)獨(dú)有偶，華平股份同樣在6月4日宣布終止籌劃非公開(kāi)發(fā)行股票事項(xiàng)，公司股價(jià)6月4日復(fù)牌后也迎來(lái)一字漲停。華平股份原計(jì)劃以非公開(kāi)發(fā)行股票方式募集部分資金以補(bǔ)充流動(dòng)資金及投入互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療平臺(tái)，募資規(guī)模約為1.2億元。在與相關(guān)投資方討論后，認(rèn)為募資規(guī)模較小，不能滿足投資方的投資需求，故各方未就本次非公開(kāi)發(fā)行取得一致判斷和明確意見(jiàn)，公司決定終止籌劃本次非公開(kāi)發(fā)行股票事項(xiàng)。

　　中國(guó)證券報(bào)記者梳理上市公司近期公告發(fā)現(xiàn)，近期宣布終止重大事項(xiàng)的公司有菲達(dá)環(huán)保、飛利達(dá)、方大碳素、亞星化學(xué)、*ST華賽、深天地A、博信股份、天沃科技、科斯伍德、宏磊股份、智慧松德、亨通光電、長(zhǎng)城動(dòng)漫、和順電氣等多家公司。部分公司仍在停牌，而復(fù)牌的公司復(fù)牌后股價(jià)多出現(xiàn)上漲。一些公司即便是復(fù)牌后股價(jià)開(kāi)始下跌，經(jīng)過(guò)短暫下跌后也開(kāi)始上漲。

　　重大事項(xiàng)的轉(zhuǎn)變

　　中國(guó)證券報(bào)記者在梳理最近停牌公司案例過(guò)程中還發(fā)現(xiàn)，一些公司宣布終止重組后并沒(méi)有復(fù)牌，而是轉(zhuǎn)為籌劃非公開(kāi)發(fā)行股票事宜。

　　熊貓金控停牌籌劃購(gòu)買上海你我貸金融信息服務(wù)有限公司51%股權(quán)和嘉銀(上海)企業(yè)征信服務(wù)有限公司51%股權(quán)。公司6月4日公告稱，鑒于公司與交易對(duì)方就本次交易涉及的轉(zhuǎn)讓條款等事宜仍存在較大分歧，有關(guān)事項(xiàng)無(wú)法達(dá)成一致意見(jiàn)，雙方?jīng)Q定協(xié)議終止本次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。通過(guò)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)情況和財(cái)務(wù)狀況的分析，并經(jīng)與中介機(jī)構(gòu)詳細(xì)論證，公司決定籌劃非公開(kāi)發(fā)行股票事宜。公司股票自6月4日起繼續(xù)停牌，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過(guò)10個(gè)交易日。

　　華平股份4月21日起停牌籌劃資產(chǎn)重組，擬收購(gòu)鄭州新益華醫(yī)學(xué)科技有限公司。華平股份6月3日公告稱，經(jīng)公司研究決定終止本次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，同時(shí)公司承諾在終止籌劃本次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)之日起三個(gè)月內(nèi)不再籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)?？紤]到公司各項(xiàng)工作開(kāi)展情況，結(jié)合公司發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，公司決定啟動(dòng)籌劃非公開(kāi)發(fā)行股票事宜。不過(guò)，華平股份非公開(kāi)發(fā)行也很快宣告終止。

　　金鷹股份今年1月14日起停牌籌劃資產(chǎn)重組，公司擬以股權(quán)收購(gòu)、增資方式取得日本株式會(huì)社共創(chuàng)90%的股權(quán)、小沢能量研究所50%的股權(quán)，同時(shí)包括與小沢英耐時(shí)公司建立技術(shù)合作關(guān)系，以進(jìn)行電動(dòng)汽車動(dòng)力電池(三元鋰電池)等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。不過(guò)，此次重組最終未能成行，考慮到公司各項(xiàng)工作開(kāi)展情況，公司決定啟動(dòng)籌劃非公開(kāi)發(fā)行股票事宜。

　　因籌劃資產(chǎn)重組，*ST華賽1月27日起停牌，公司擬以現(xiàn)金支付的方式收購(gòu)品新科技(深圳)有限公司及關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)100%股權(quán)。5月28日公司宣布決定終止籌劃該重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，改為籌劃非公開(kāi)發(fā)行股票事宜。

　　重組預(yù)期是關(guān)鍵

　　一些公司在宣布終止資產(chǎn)重組的同時(shí)，多會(huì)給出承諾在一定期限內(nèi)不再籌劃資產(chǎn)重組，但是很多公司在度過(guò)承諾期之后，再度停牌謀劃重組。

　　星河生物1月7日宣布終止并復(fù)牌，公司當(dāng)時(shí)承諾3個(gè)月內(nèi)不再籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。4月7日，3個(gè)月的期限剛過(guò)，星河生物再度停牌。公司當(dāng)時(shí)公告稱正在籌劃重大事項(xiàng)。5月13日，公司確定此次停牌籌劃的重大事項(xiàng)為資產(chǎn)重組。

　　寶鼎重工原計(jì)劃擬通過(guò)收購(gòu)資產(chǎn)吸收有一定盈利能力的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的來(lái)完善公司產(chǎn)業(yè)布局，不過(guò)公司1月7日宣布終止籌劃重大事項(xiàng)并復(fù)牌。4月30日，公司因?yàn)榛I劃重大事項(xiàng)再度停牌。5月29日，公司宣布正在籌劃的事項(xiàng)為擬收購(gòu)股權(quán)，同時(shí)籌劃非公開(kāi)發(fā)行股票事項(xiàng)。

　　正是這種再次重組的預(yù)期，吸引各路資金布局，一些公司的股價(jià)在逼近承諾不重組窗口期時(shí)大漲。秀強(qiáng)股份今年1月5日宣布終止重組，并于1月5日起復(fù)牌。公司承諾自1月5日起6個(gè)月內(nèi)不再籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。秀強(qiáng)股份1月5日復(fù)牌后連續(xù)下跌，不過(guò)從5月開(kāi)始，公司股價(jià)大幅上漲，6個(gè)月的期限也在逼近，再次停牌籌劃重組的預(yù)期也更加強(qiáng)烈。賽為智能同樣在1月5日宣布終止重組，并于當(dāng)天復(fù)牌。公司承諾3個(gè)月內(nèi)不再籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。3月中旬開(kāi)始，公司股價(jià)出現(xiàn)一波上漲。5月底開(kāi)始，公司股價(jià)又出現(xiàn)一波強(qiáng)勢(shì)拉升。

　　按照這一邏輯，恒泰艾普、新綸科技、南風(fēng)股份等公司承諾不再籌劃重大事項(xiàng)的期限均在5月，目前這些公司尚未因籌劃重大事項(xiàng)而停牌。此外，今年3月長(zhǎng)榮股份、國(guó)發(fā)股份、同德化工、吉林森工、江泉實(shí)業(yè)等多家公司宣布終止重組，并給出3個(gè)月內(nèi)不再籌劃重組的承諾。前4家公司仍在正常交易，江泉實(shí)業(yè)5月25日起停牌，稱公司控股股東華盛江泉集團(tuán)有限公司正在籌劃涉及公司的重大事項(xiàng)。

　　還有一些公司宣布終止重組后，明確表示出后續(xù)的重組預(yù)期。方大碳素3月31日起停牌籌劃資產(chǎn)重組，方大碳素?cái)M購(gòu)買主要從事炭素新材料的生產(chǎn)和銷售的同行業(yè)公司。公司6月2日公告稱，由于本次交易標(biāo)的資產(chǎn)股東較多且持股比例分散，無(wú)法與標(biāo)的資產(chǎn)股東就交易合同核心條款達(dá)成一致，公司決定終止本次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。不過(guò)方大碳素在投資者說(shuō)明會(huì)上表示，通過(guò)產(chǎn)業(yè)整合擴(kuò)大市場(chǎng)份額是公司既定戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)之一，本次重組符合公司戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)。雖然本次重組終止，但公司基本面未受到任何影響，也不會(huì)對(duì)公司的戰(zhàn)略發(fā)展造成影響。