據(jù)新華社上海7月2日電 在央行出手呵護(hù)市場資金面的背景下，本周以來現(xiàn)券市場表現(xiàn)平穩(wěn)，收益率逐步回調(diào)。

　　尤以信用市場而言，截至7月1日收盤，銀行間中短期票據(jù)短端收益率回落顯著。具體來看，中短期票據(jù)收益率曲線AAA級(jí)1個(gè)月期受“15中信CP005”、“15華電SCP010”等券的報(bào)價(jià)成交帶動(dòng)，下行22BP至3.42％；1年期受“15中電投CP003”的報(bào)價(jià)成交帶動(dòng)下行3BP至3.40％。

　　分析人士指出，跨過半年末時(shí)點(diǎn)之后，資金價(jià)格大概率會(huì)繼續(xù)回落，并對(duì)債市形成支撐。按照最新2.5％的逆回購操作利率考量，R007降至2.5％以內(nèi)應(yīng)是央行合意的利率水平。

　　“定向降準(zhǔn)增加了債券的可投資金，降息則從比價(jià)角度打開了長債利率的下行空間。我們認(rèn)為，信用債作為攻守兼?zhèn)涞钠贩N，一方面將受益于整體利率的下行，同時(shí)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的預(yù)期也將有助于信用利差的主動(dòng)收縮?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh600837/" target="_blank" title="海通證券 600837">海通證券宏觀債券首席分析師姜超如是稱。

　　不僅如此，“現(xiàn)階段，股市對(duì)債市的資金分流效應(yīng)也將逐漸消退。”中信建投宏觀債券研究團(tuán)隊(duì)首席分析師黃文濤指出，隨著股市震蕩的不斷加劇，配資、打新等資金短期內(nèi)料會(huì)選擇觀望或進(jìn)入債市避險(xiǎn)。

　　具體到信用債的投資策略上，“自今年3月份正式下發(fā)地方債務(wù)置換額度后，伴隨債務(wù)信用風(fēng)險(xiǎn)的逐步降低，信用利差的持續(xù)縮窄，城投債整體板塊走勢(shì)十分可觀?！苯硎?，目前債務(wù)置換進(jìn)程較快的省份對(duì)應(yīng)的城投收益率下行空間較大。此外，未來債務(wù)置換空間較大省份的城投債，其受益程度亦不容小覷。

　　值得一提的是，在上周共公告的19項(xiàng)信用債主體評(píng)級(jí)向上調(diào)整行動(dòng)中，共涉及9家城投平臺(tái)。城投平臺(tái)評(píng)級(jí)上調(diào)的原因，在于城投公司受到國家和地區(qū)政策的大力扶持，公司信用不斷提高；同時(shí)各發(fā)行主體業(yè)績發(fā)展平穩(wěn)，運(yùn)營良好，整體收入和盈利水平處于增長狀態(tài)，償債壓力較小。

　　券商普遍建議，投資者當(dāng)前可以優(yōu)質(zhì)城投和高等級(jí)公司債為主展開配置，適當(dāng)關(guān)注打新、分級(jí)A等類固收產(chǎn)品的投資機(jī)會(huì)。