近一個(gè)月以來(lái)，大盤(pán)演繹了驚悚的過(guò)山車(chē)行情。截至6月24日，滬指報(bào)收4690.15點(diǎn)，最近一個(gè)月以來(lái)下跌123.65點(diǎn)，期間最高漲至5178.19點(diǎn)。劇烈震蕩成為近期A股走勢(shì)的一大特色，單日最大跌幅逾6%，最大震幅逾7%，在大盤(pán)劇烈震蕩調(diào)整過(guò)程中，那些最不抗跌的基金產(chǎn)品也“水落石出”。

　　股基產(chǎn)品“墊底”月度榜單的泰達(dá)宏利、多股基“雷同”持股齊跳水的海富通，“抗震級(jí)別”待升的信達(dá)澳銀，因其“弱不禁風(fēng)”的表現(xiàn)牽動(dòng)著投資者的神經(jīng)。跌宕起伏的成績(jī)單背后，基金行業(yè)最核心的競(jìng)爭(zhēng)力還是團(tuán)隊(duì)的投研實(shí)力，如何完善投研體系、吸引人才留住人才，從而抓住“風(fēng)口”機(jī)遇，提高“抗震級(jí)別”成為擺在基金公司面前的發(fā)展難題。

　　泰達(dá)宏利“墊底”月度榜單

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月24日，泰達(dá)宏利旗下的泰達(dá)宏利領(lǐng)先中小盤(pán)最近一個(gè)月以來(lái)以-16.54%的收益率在400多只普通股票型基金中排名倒數(shù)第1位，泰達(dá)宏利市值優(yōu)選和泰達(dá)宏利成長(zhǎng)分別以-13.45%和-8.30%的收益率排名倒數(shù)第3位和倒數(shù)第23位。

　　整體來(lái)看，最近一個(gè)月以來(lái)，泰達(dá)宏利旗下的10只普通股票型基金中有8只收益為負(fù)，只有泰達(dá)宏利逆向策略和泰達(dá)宏利首選企業(yè)取得正收益，分別為1.93%和0.22%。從中不難看出，在此輪大盤(pán)震蕩調(diào)整過(guò)程中，泰達(dá)宏利的表現(xiàn)著實(shí)難以令人投資者滿意，無(wú)疑是此輪震蕩中表現(xiàn)最差的基金公司之一。

　　泰達(dá)宏利領(lǐng)先中小盤(pán)“墊底”月度榜單的業(yè)績(jī)牽動(dòng)著投資者的心，不得不提的是，自去年8月份以來(lái)不到一年的時(shí)間內(nèi)，泰達(dá)宏利領(lǐng)先中小盤(pán)已經(jīng)發(fā)布過(guò)7條基金經(jīng)理變更公告，頻繁的基金經(jīng)理變更也被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是其業(yè)績(jī)不穩(wěn)定，一旦大盤(pán)調(diào)整便跳水的主要原因。

　　公司公告顯示，2014年8月1日，陳橋?qū)幪娲惿倨脚砍蔀樘┻_(dá)宏利領(lǐng)先中小盤(pán)的第二任基金經(jīng)理；后又分別于8月18日和11月13增聘鄧藝穎和陳煒為新任基金經(jīng)理；任職僅三個(gè)月的時(shí)間，陳橋?qū)幱诋?dāng)年11月24日離職；2015年4月17日又增聘李泉霖為新任基金經(jīng)理；任職半年多后，陳煒于6月8日離職。

　　泰達(dá)宏利領(lǐng)先中小盤(pán)頻繁的基金經(jīng)理變更只是泰達(dá)宏利投研人員頻繁動(dòng)蕩的一個(gè)縮影。近一年內(nèi)，泰達(dá)宏利發(fā)布的基金經(jīng)理變更公告多達(dá)52份，這也被業(yè)內(nèi)人士解讀為在此輪牛市中，泰達(dá)宏利旗下股票型基金集體啞火的重要原因。

　　由于人才流失嚴(yán)重，基金經(jīng)理“一拖多”的現(xiàn)象在泰達(dá)宏利尤其嚴(yán)重。公開(kāi)資料顯示，卓若偉于2011年12月加入泰達(dá)宏利，擔(dān)任固定收益部副總經(jīng)理，自2013年7月起擔(dān)任固定收益部總經(jīng)理。2015年4月起擔(dān)任固定收益部總監(jiān)。除此之外，卓若偉目前還同時(shí)掌管著泰達(dá)宏利集利、泰達(dá)宏利信用合利、泰達(dá)宏利高票息、泰達(dá)宏利瑞利、泰達(dá)宏利聚利、泰達(dá)宏利風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算和泰達(dá)宏利新起點(diǎn)等七只基金產(chǎn)品。

　　公司總經(jīng)理劉青山于今年5月份離職，創(chuàng)辦清和泉資本加入“奔私”大軍，無(wú)疑也加重了公司高層的震蕩。截至目前，公司總經(jīng)理及投資總監(jiān)的職位仍處于空缺狀態(tài)。投研人才儲(chǔ)備短缺以及留人乏術(shù)已經(jīng)成為制約泰達(dá)宏利進(jìn)一步發(fā)展創(chuàng)新的關(guān)鍵因素。

　　海富通多基“雷同”持股齊跳水

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月24日，海富通中小盤(pán)最近一個(gè)月以來(lái)以-11.58%的收益率在400多只普通股票型基金中排名倒數(shù)第7位，海富通領(lǐng)先成長(zhǎng)和海富通內(nèi)需熱點(diǎn)分別以-11.11%和-11.05%的收益率排名倒數(shù)第9位和第10位。成為短期業(yè)績(jī)榜單中倒數(shù)10名中占據(jù)席位最多的基金公司。

　　值得的一提的是，上述投資主題不同但業(yè)績(jī)表現(xiàn)卻十分相近的三只基金均由基金經(jīng)理黃峰一人管理。此外，黃峰還擔(dān)任海富通股票的基金經(jīng)理，而該基金最近一個(gè)月的收益率也僅為-6.93%。基金經(jīng)理“一拖多”所帶來(lái)的不良影響在海富通旗下的基金中表現(xiàn)尤為明顯。

　　對(duì)黃峰管理的四只基金進(jìn)行分析后不難發(fā)現(xiàn)，與互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的個(gè)股是黃峰主要的投資對(duì)象，其中不乏前期被爆炒的高價(jià)股，如安碩信息、京天利等。值得注意的是，海富通內(nèi)需熱點(diǎn)及海富通中小盤(pán)在重倉(cāng)股上存在高度“雷同”的現(xiàn)象。根據(jù)兩只基金的2015年一季報(bào)披露的信息，按公允價(jià)值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序前十名的股票中，有7只相同，分別為安碩信息、衛(wèi)寧軟件、樂(lè)視網(wǎng)、鼎捷軟件、京天利、同花順、金亞科技。

　　更讓投資者大跌眼鏡的是，在上述四只基金的2015年一季報(bào)中，“管理人對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場(chǎng)及行業(yè)走勢(shì)的簡(jiǎn)要展望”完全一致，包括對(duì)于二季度的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)展望、值得關(guān)注的重大事件以及資產(chǎn)配置的表述竟然“完全相同”。其投研工作的專(zhuān)業(yè)性和嚴(yán)謹(jǐn)性受到考驗(yàn)。

　　業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，“一拖多”之下，基金經(jīng)理的研究工作將大幅受限，缺乏研究基礎(chǔ)，必然造成其管理的多只基金股票持倉(cāng)相似。在市場(chǎng)震動(dòng)之下，多只基金齊跌將是必然事件。

　　目前，海富通旗下共有6只普通股票型基金，由黃峰和顧曉飛兩名基金經(jīng)理掌控。從最近一個(gè)月的收益來(lái)看，6只基金全部虧損，集體跳水。

　　信達(dá)澳銀“抗震級(jí)別”待升

　　在近期的調(diào)整震蕩市中，信達(dá)澳銀的表現(xiàn)也是差強(qiáng)人意。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月24日，信達(dá)澳銀消費(fèi)優(yōu)選最近一個(gè)月來(lái)以-13.66%的收益率在400多只普通股票型基金中排名倒數(shù)第3位。成立僅2個(gè)多月的新基金信達(dá)澳銀轉(zhuǎn)型創(chuàng)新最近一個(gè)月以來(lái)以-8.44%的收益率排名倒數(shù)第21位。

　　值得一提的是，上述兩只基金的管理者均為杜蜀鵬和尹哲。據(jù)信達(dá)澳銀消費(fèi)優(yōu)選2015年一季報(bào)顯示，對(duì)于后續(xù)的投資策略，“我們策略布局提出了“三三制”的思路，三分之一配置在大金融領(lǐng)域，三分之一配置在與改革相關(guān)的主題投資上，另三分之一配置在自下而上的新股和次新股上?！?

　　而縱觀近期的股市表現(xiàn)，隨著股指震蕩調(diào)整來(lái)襲，大金融領(lǐng)域個(gè)股并未能異軍突起，次新股的賺錢(qián)效應(yīng)也逐漸消退，基金收益出現(xiàn)大幅下滑。截至6月24日，基金一個(gè)月內(nèi)的收益率為-13.66%，今年以來(lái)的收益率，也從峰值時(shí)的110%降至僅剩57.96%，收益損失近半。

　　對(duì)于剛剛成立僅2個(gè)多月的新基金信達(dá)澳銀轉(zhuǎn)型創(chuàng)新來(lái)說(shuō)，“明星基金經(jīng)理，投資管理能力更突出”被標(biāo)榜為該產(chǎn)品的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)之一。而最近一個(gè)月以來(lái)-8.44%的戰(zhàn)績(jī)略顯得有些出師不利。

　　除了掛帥新基金信達(dá)澳銀轉(zhuǎn)型創(chuàng)新之外，目前正在發(fā)行的信達(dá)澳銀新能源產(chǎn)業(yè)也由尹哲擔(dān)任基金經(jīng)理。而“明星基金經(jīng)理掌舵”也是該基金主要的宣傳點(diǎn)之一。公司官方網(wǎng)站顯示，該新基金擬任基金經(jīng)理尹哲具有豐富的投資研究經(jīng)驗(yàn)以及出色的投資管理能力，目前共管理兩只基金，分別是信達(dá)澳銀消費(fèi)優(yōu)選以及信達(dá)澳銀轉(zhuǎn)型創(chuàng)新，這兩只基金均為市場(chǎng)熱銷(xiāo)基金，創(chuàng)造出了不凡的業(yè)績(jī)，深受投資人關(guān)注。

　　而從公司整體來(lái)看，包括信達(dá)澳銀消費(fèi)優(yōu)選和信達(dá)澳銀轉(zhuǎn)型創(chuàng)新在內(nèi)，最近一個(gè)月以來(lái)，信達(dá)澳銀旗下的6只普通股票型基金中僅有信達(dá)澳銀產(chǎn)業(yè)升級(jí)一只產(chǎn)品取得正收益，為2.57%，其余5只產(chǎn)品收益全部為負(fù)。而從中期業(yè)績(jī)來(lái)看，今年以來(lái)，僅有信達(dá)澳銀產(chǎn)業(yè)升級(jí)以86.06%的收益率在417只普通股票型基金中排名第167位，擠進(jìn)前200行列，其余產(chǎn)品業(yè)績(jī)排名均在350名開(kāi)外。在牛市行情下，信達(dá)澳銀未能抓住“風(fēng)口”機(jī)遇，而在大盤(pán)震蕩調(diào)整過(guò)程中的“抗震級(jí)別”更有待提升。