A股再次遭遇暴力殺跌。指數(shù)昨日尾盤上演黑色17分鐘，滬指跌3.46%，創(chuàng)業(yè)板暴跌逾5%。業(yè)內(nèi)人士分析稱，銀行存貸比紅線取消及央行逆回購兩項(xiàng)措施疊加，讓央行短期再次降準(zhǔn)已非必須，市場(chǎng)之前預(yù)期面臨被打破格局，投資者情緒面臨再次轉(zhuǎn)向。而新一批28家IPO獲批，預(yù)期3萬億元凍資也對(duì)資金面產(chǎn)生一定擾動(dòng)。雖然昨日大跌，但機(jī)構(gòu)依然是牛市的堅(jiān)定論者，認(rèn)為震蕩或持續(xù)至7月初，然后開始收復(fù)失地。

　　近期降準(zhǔn)概率下降

　　前海開源基金投研人士表示，銀行存貸比紅線取消，部分投資者解讀為銀行可釋放更多流動(dòng)性的利好消息，但從實(shí)質(zhì)影響來看，截至一季度末商業(yè)銀行存貸比僅為65.7%，距離75%監(jiān)管紅線尚遠(yuǎn)，且當(dāng)前銀行信貸的有效需求較低，取消存貸比并不能改善當(dāng)前信貸環(huán)境，反而使得市場(chǎng)對(duì)于降準(zhǔn)預(yù)期有所延后。

　　值得注意的是，央行昨日公開市場(chǎng)進(jìn)行350億元逆回購，市場(chǎng)平穩(wěn)度過半年末時(shí)點(diǎn)已無擔(dān)憂。兩項(xiàng)措施疊加，資金面短期重回寬松，央行再次降準(zhǔn)已非必須，市場(chǎng)之前預(yù)期面臨被打破格局，投資者情緒面臨再次轉(zhuǎn)向。

　　南方基金也表示，短期流動(dòng)性已經(jīng)過剩，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本和長(zhǎng)期債券利率仍居高不下，決策層正在疏導(dǎo)資金更多支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，包括放開存貸比和設(shè)計(jì)保險(xiǎn)基金等。

　　上投摩根首席策略分析師吳文哲表示，取消存貸比限制信號(hào)意義大于實(shí)際作用，市場(chǎng)近期維持震蕩調(diào)整在情理之中。

　　新一批IPO或凍資3萬億

　　資金面上的另一個(gè)壓力是IPO在加速。證監(jiān)會(huì)24日晚間公告顯示，已有28家企業(yè)的首發(fā)申請(qǐng)獲得核準(zhǔn)。其中，上交所10家，深交所中小板10家，創(chuàng)業(yè)板8家。

　　南方某基金經(jīng)理表示，由于本批新股沒有大盤股，以中小盤股為主，所以凍結(jié)資金將遠(yuǎn)小于前兩批，凍結(jié)資金量可能接近3萬億，新股抽血效應(yīng)減弱。

　　不過，北京一位券商策略分析師稱，雖然大盤在上周超跌洗盤后連續(xù)兩個(gè)交易日出現(xiàn)了止跌反彈的走勢(shì)，但盤中波動(dòng)幅度以及頻率較前期都有所加快，進(jìn)而在一定程度上打壓了投資者的信心。

　　“新股不斷上市令投資者打新收益相對(duì)增加，無風(fēng)險(xiǎn)收益率的提升，壓制了投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好和市場(chǎng)估值水平的提升。”國(guó)元證券分析師王明利表示，“特別是指數(shù)漲到高位后，投資者會(huì)減少二級(jí)市場(chǎng)的交易，加入打新的行列。同時(shí)增量資金在大盤下跌后入場(chǎng)意愿降低，導(dǎo)致資金面供求關(guān)系正發(fā)生改變。”

　　震蕩或持續(xù)至7月初

　　雖然昨日大跌，但機(jī)構(gòu)依然是牛市的堅(jiān)定論者。在安信證券昨日召開的中期投資策略會(huì)上，首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文表示，今年以來股市的驅(qū)動(dòng)更多轉(zhuǎn)向博弈特征，從博弈的角度看，今年年底前，貨幣緊縮風(fēng)險(xiǎn)非常小，籌碼供應(yīng)尚不會(huì)井噴，主題概念依然刺激股市上漲，牛市結(jié)束跡象不明顯。

　　中信證券分析師楊昕表示，市場(chǎng)震蕩或持續(xù)至7月初，然后開始收復(fù)失地。銀華基金A股投資總監(jiān)王華對(duì)記者表示，最近一段時(shí)間市場(chǎng)暴跌主要是對(duì)過去一年大幅上漲的合理反應(yīng)。尤其是在杠桿牛市的調(diào)整期，下跌可能會(huì)以比較劇烈的方式完成。從4500點(diǎn)向下看，市場(chǎng)的承接力量在加強(qiáng)，下跌空間已經(jīng)不大了，所以看好市場(chǎng)后期表現(xiàn)的投資者可以利用市場(chǎng)調(diào)整機(jī)會(huì)逐步建倉。

　　對(duì)于三季度的市場(chǎng)，王華認(rèn)為，牛市的三種推動(dòng)力：改革、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和資產(chǎn)配置調(diào)整，從5到10年的跨度來看，都沒有結(jié)束，還會(huì)繼續(xù)推動(dòng)市場(chǎng)上行。南都記者周亮