后市反彈力度取決于成交量 拉高出貨與抄底博弈持續(xù)

　　延續(xù)本周二的V型反轉(zhuǎn)，周三電力、鋼鐵等權(quán)重股拉升，滬指震蕩走高，再次逼近4700點(diǎn)。而上交所最新數(shù)據(jù)顯示，繼上周五融資余額下滑0.2%后，周二再降0.7%。融資余額曾在6月18日升至創(chuàng)紀(jì)錄高點(diǎn)1.48萬億元人民幣(2385億美元)。市場人士普遍認(rèn)為，當(dāng)出現(xiàn)調(diào)整預(yù)期之后，市場整體杠桿率可能會(huì)有所下降，但是高杠桿消化還需要過程，反彈不會(huì)一蹴而就。

　　廣州日?qǐng)?bào)記者楊欣

　　經(jīng)歷了周二市場的驚天大逆轉(zhuǎn)之后，昨天市場滬深三大指數(shù)紛紛高開，開盤后在二線藍(lán)籌板塊的帶動(dòng)下震蕩上行，盤中突破4600點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，甚至離4700點(diǎn)僅僅半步之遙。隨后股指在5日均線附近遇阻震蕩回落。午后甚至一度出現(xiàn)跳水走勢(shì)，在完全回補(bǔ)早盤的跳空缺口后，好在4550點(diǎn)附近形成強(qiáng)力支撐后開始二次上行，再度站上4600點(diǎn)整數(shù)大關(guān)。

　　電力股最受關(guān)注

　　從盤面來看，昨天成為藍(lán)籌板塊的天下，電力，航空，煤炭，鋼鐵等權(quán)重板塊大幅上漲。其中電力股成為全天最大最持續(xù)的做多動(dòng)能，截至收盤，板塊上漲6.15%。國投電力6月23日晚間發(fā)布公告，因公司正在籌劃重大事項(xiàng)，股票自2015年6月24日起停牌。此舉引起市場對(duì)電力央企改革預(yù)期的升溫，昨天資金大幅流入，凈流入額為51.77億元。

　　技術(shù)派人士認(rèn)為，本周二大盤V型逆轉(zhuǎn)，確立了短期反彈行情，后市仍將延續(xù)反彈，但反彈高度取決于大盤后市成交量。

　　從資金面上看，昨天國泰君安凍結(jié)的巨額打新資金回流，市場上拉高出貨與抄底撿籌兩股勢(shì)力的博弈達(dá)到高潮。午后市場終于走強(qiáng)，博弈顯示多方取勝。

　　高杠桿還未完全消化

　　昨天上交所最新數(shù)據(jù)顯示，繼上周五融資余額下滑0.2%后，周二再降0.7%。融資余額曾在6月18日升至創(chuàng)紀(jì)錄高點(diǎn)1.48萬億元人民幣(2385億美元)。

　　此前有機(jī)構(gòu)人士提出，從當(dāng)前數(shù)據(jù)來看，券商業(yè)的融資盤足夠承受短期內(nèi)指數(shù)高位回落20%以內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)。換算成滬指，在4100點(diǎn)上方，出現(xiàn)兩融市場的踩踏現(xiàn)象，融資盤大規(guī)模流出的概率不大。當(dāng)然，如果牛市轉(zhuǎn)勢(shì)，指數(shù)回落超過30%，兩融獲利大幅縮水，籌碼將出現(xiàn)松動(dòng)，市場風(fēng)險(xiǎn)將隨之大幅增加。

　　一系列表明融資余額熱情減退的跡象引市場擔(dān)憂，深蹲過后A股是否仍有體能持續(xù)跳高？

　　“高杠桿需要時(shí)間消化?！便y河證券分析人士指出，最近幾個(gè)月，高杠桿的催化作用導(dǎo)致了短期內(nèi)市場指數(shù)的巨大漲幅，并使市場的整體情緒更易受到刺激，從而帶來越來越頻繁的大幅震蕩。當(dāng)出現(xiàn)調(diào)整預(yù)期之后，市場整體杠桿率可能會(huì)有所下降。盡管滬指連日來顯反彈格局，銀河證券依然強(qiáng)調(diào)市場很可能會(huì)經(jīng)歷一段時(shí)間的震蕩調(diào)整，而不是通過一次暴跌調(diào)整到位。

　　中期調(diào)整或還有反復(fù)

　　值得注意的是，本周二趁A股早盤再度大跌之際，海外資金加速進(jìn)場，再次通過滬股通抄底A股。截至23日收盤，滬股通單日使用量70.66億元，成為歷史第三高。滬股通在6月19日及6月23日連續(xù)兩個(gè)交易日里累計(jì)凈流入148.7億元。

　　盡管資金抄底跡象明顯，但是由于近兩日反彈以權(quán)重的局部拉升為主，個(gè)股層面并未完全走好；而且成交額上并未出現(xiàn)明顯的放量，不能對(duì)后續(xù)反彈提供強(qiáng)有力的支撐，因此截至昨天為止，市場人士仍不能肯定調(diào)整行情結(jié)束。

　　技術(shù)分析

　　從目前市場來看，大跌后V型反轉(zhuǎn)的走勢(shì)，與2007年6月5日的走勢(shì)如出一轍；歷史是可以被參考的，歷史是用來被借鑒的，既然市場復(fù)制了5·30行情，那么未來的走勢(shì)從概率上來講復(fù)制5·30后期的走勢(shì)也成為一種邏輯，后期也應(yīng)該先再次運(yùn)行至5000點(diǎn)附近；所以，接下來一段周期，市場將繼續(xù)上行的走勢(shì)至5000點(diǎn)附近一線，投資者不需要太過擔(dān)心，5000點(diǎn)之后將發(fā)生震蕩。

　　中航證券

　　操作 策略

　　不要沉迷于追漲殺跌之中

　　中信證券認(rèn)為，這兩日主板表現(xiàn)強(qiáng)勁的股票除了熱點(diǎn)題材之外，基本都是對(duì)低估值板塊的一種技術(shù)修復(fù)。市場的上漲邏輯發(fā)生了一定的改變，個(gè)股上漲由之前的成長預(yù)期推動(dòng)過渡到價(jià)值回歸性的估值修復(fù)階段。這是牛市中期行情發(fā)展的一種必要階段，低估值板塊的投資洼地將會(huì)被主力資金逐步拉平，而且是低估值板塊之間的輪動(dòng)性和延續(xù)性結(jié)合的拉升過程。

　　中信證券同時(shí)認(rèn)為，在操作上，除了要去布局前期跌幅較大的成長性個(gè)股，還要去積極發(fā)掘低估值板塊中的潛力板塊，例如剛剛有所表現(xiàn)的煤炭、釀酒、電力板塊等，同時(shí)要有堅(jiān)定的耐心穩(wěn)坐不動(dòng)，不要沉迷于追漲殺跌之中。

　　國企改革屬于典型的沖擊型板塊，而隨著半年報(bào)大幕逐漸拉開，概念板塊中具有業(yè)績支撐的股票、基本面向好的白馬股以及高送轉(zhuǎn)個(gè)股值得投資者重點(diǎn)關(guān)注，短期擇股標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)放在業(yè)績上來，投資者可重點(diǎn)關(guān)注。