交行近日發(fā)布《關(guān)于深化改革工作進(jìn)展的提示性公告》稱，打響國有銀行混改“第一槍”。無獨(dú)有偶，招商銀行也公布了員工持股計(jì)劃，被認(rèn)為是混改的一個(gè)重要標(biāo)志。喧鬧許久的銀行業(yè)混改大戲終于拉開序幕。

　　□事件

　　交行拉開銀行混改大幕

　　作為此次銀行業(yè)混改的先鋒隊(duì)，交通銀行近日發(fā)布公告稱，該行深化改革方案已經(jīng)獲國務(wù)院批準(zhǔn)同意。

　　公告顯示，交通銀行此次混改重點(diǎn)頗多，包括優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，探索引入民營資本；探索高管層和員工持股制度；完善授權(quán)經(jīng)營制度，激發(fā)體制機(jī)制活力，更好發(fā)揮董事會(huì)、高管層和監(jiān)事會(huì)作用等。從該行公告來看，交行混改方案內(nèi)容印證了此前市場(chǎng)對(duì)銀行混改的所有猜測(cè)(員工持股、民資戰(zhàn)投、董監(jiān)高機(jī)制、薪酬考核)，內(nèi)容可謂大超預(yù)期、力度空前。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇接受記者采訪時(shí)指出，交行混合所有制改革最大的亮點(diǎn)在于引入民營資本。

　　郭田勇同時(shí)指出，民營資本進(jìn)入國有銀行，對(duì)于銀行而言有利于公司治理結(jié)構(gòu)更加均衡，聽取不同方面的聲音將進(jìn)一步利好銀行發(fā)展。

　　據(jù)悉，隨著經(jīng)濟(jì)增速放緩、利率市場(chǎng)化改革加速、互聯(lián)網(wǎng)+金融崛起等因素，商業(yè)銀行發(fā)展已面臨瓶頸，深度改革迫在眉睫。而交通銀行在五大行中排名末位，網(wǎng)點(diǎn)覆蓋明顯不及中、農(nóng)、工、建四大銀行，零售等吸存能力強(qiáng)的業(yè)務(wù)更是顯著弱于招行等體量更小的股份制銀行。因此，該行的改革需求更為迫切。雖然目前大型商業(yè)銀行已經(jīng)完成上市，從股權(quán)形式上均為國有股、外資股、民營資本組成的混合所有制，但國有股獨(dú)大等問題仍然突出，距離充分市場(chǎng)化、商業(yè)化的現(xiàn)代商業(yè)銀行運(yùn)行機(jī)制仍有較大差距，啟動(dòng)混改無論在業(yè)務(wù)發(fā)展或估值上，均蘊(yùn)藏著巨大機(jī)遇。

　　□市場(chǎng)

　　多家銀行醞釀混改

　　除了交通銀行之外，還有多家銀行也在醞釀混合所有制改革。近日有消息稱，中國銀行很可能會(huì)是繼交通銀行之后的下一個(gè)試點(diǎn)。此外，建設(shè)銀行董事長王洪章6月15日在香港記者會(huì)上表示，建行目前已經(jīng)是混合所有制企業(yè)，但會(huì)做進(jìn)一步的資本調(diào)整，計(jì)劃在未來引入大型民營企業(yè)入股。

　　目前國有五大行基本都是混合所有制，但是與充分市場(chǎng)化仍有很大的距離，混改空間較大。數(shù)據(jù)顯示，截至2014年底，工農(nóng)中建交五大國有銀行總資產(chǎn)約為75萬億元，占銀行業(yè)總資產(chǎn)的45%。從國有銀行持股情況來看，工、農(nóng)、中、建四大行國家持股仍占相當(dāng)比重，基本在40%以上，其次為央企和境外投資機(jī)構(gòu)。

　　“一個(gè)百分點(diǎn)的股權(quán)變更即意味著百億級(jí)資金的往來。民間資本如果不是百億級(jí)別，玩轉(zhuǎn)不起這場(chǎng)金融游戲。同時(shí)，民間資本想要獲得話語權(quán)，還有很長的路要走。”一位券商銀行業(yè)分析師對(duì)京華時(shí)報(bào)記者表示。

　　中國銀行國際金融研究所副所長宗良在接受記者采訪時(shí)也表示，未來民間資本進(jìn)入的空間巨大，由于國有大行體量龐大，因資金量不夠或者其他因素導(dǎo)致民間資本短期進(jìn)入受到限制。

　　“銀行混改進(jìn)程必定按照循序漸進(jìn)的路線，不影響金融穩(wěn)定。盤活金融資本壓力較大，在引入民資方面也會(huì)經(jīng)過多方考量與博弈。國有大行體量大，混改道路難且長?！痹趪写笮豌y行工作人士對(duì)京華時(shí)報(bào)記者表示。

　　此外，上述銀行業(yè)分析師認(rèn)為，此輪銀行混改制改革主要是針對(duì)國有大銀行，從國際上銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)看，中國國有大行的持股比例比較高?；旄挠欣趪写笮邪l(fā)展，降低國資的控股比例，提高股價(jià)估值，但是保證國有控股地位不變的同時(shí)激發(fā)活力任務(wù)艱巨，短期壓力較大。

　　不過，截至目前，建行、中行混改尚未獲得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。但外界普遍分析稱，銀行業(yè)混改大幕自此拉開，已成為勢(shì)不可擋的趨勢(shì)。

　　多位接受采訪的銀行業(yè)觀察人士指出，銀行業(yè)混改不僅是簡單地“接入”民間資金，更多地會(huì)考慮企業(yè)運(yùn)作思維、企業(yè)基因、企業(yè)模式等等方面，看能否與銀行深度融合，然而目前能達(dá)到上述要求的民間資本甚少。

　　招行啟動(dòng)員工持股計(jì)劃

　　如果說交行只是吹響了銀行業(yè)混改集結(jié)號(hào)，那么招商銀行試水高管及員工持股計(jì)劃也被認(rèn)為是混改的一個(gè)重要標(biāo)志。

　　6月22日晚間，招商銀行發(fā)布有關(guān)2015年度第一期員工持股計(jì)劃的公告。此次持股計(jì)劃認(rèn)購本次非公開發(fā)行股票的資金總額不超過60億元，認(rèn)購此次非公開發(fā)行的股票數(shù)量為不超過434782608股，股票價(jià)格為13.80元/股。

　　根據(jù)公告，招商銀行此次員工持股計(jì)劃的參加對(duì)象為對(duì)招商銀行整體業(yè)績和中長期發(fā)展具有重要作用的核心骨干人員，參加對(duì)象的總?cè)藬?shù)不超過8500人。其中，包含招商銀行部分董事、部分監(jiān)事、部分高級(jí)管理人員、中層干部及骨干員工，以及招商銀行下屬全資子公司的高級(jí)管理人員。此外，招商銀行董事長李建紅、副董事長馬澤華、董事李曉鵬不參加此次持股計(jì)劃。

　　據(jù)了解，參加此次員工持股計(jì)劃的招商銀行董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員合計(jì)認(rèn)購的持股計(jì)劃份額（初始份額）不超過7070000份，占本持股計(jì)劃份額（初始份額）總數(shù)的比例不超過1.63%。

　　招商銀行表示，此次員工持股計(jì)劃為該公司第一期員工持股計(jì)劃，未來兩年每年會(huì)推出一期員工持股計(jì)劃，分別為第二期員工持股計(jì)劃和第三期員工持股計(jì)劃。三期員工持股計(jì)劃資金總額合計(jì)不超過100億元。

　　京華時(shí)報(bào)記者從招商銀行了解到，招商銀行行長田惠宇明確表示，招行對(duì)于混改大潮下的機(jī)會(huì)選擇基本遵循三大原則：是否符合銀行的戰(zhàn)略定位，是否有利于適應(yīng)新常態(tài)、服務(wù)新常態(tài)，是否有利于優(yōu)化互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。此外，浦發(fā)銀行近期密集拓展業(yè)務(wù)板塊，停牌收購上海信托，也被認(rèn)為在為混改鋪路。

　　□影響

　　混改利好銀行業(yè)發(fā)展

　　郭田勇告訴京華時(shí)報(bào)記者，混改是銀行業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)和方向，一方面要讓金融機(jī)構(gòu)更好地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，多元化手段和措施有助于提高服務(wù)效率；另外，對(duì)銀行自身來說，混改也對(duì)提高銀行運(yùn)營水平有幫助。

　　平安證券分析人士指出，按照國際經(jīng)驗(yàn)，利率市場(chǎng)化等制度變革將大幅壓縮銀行經(jīng)營空間，勢(shì)必推動(dòng)機(jī)構(gòu)加快混業(yè)改革。下半年有望看到混業(yè)經(jīng)營在制度和審批上出現(xiàn)重大突破，銀行股估值將迎來轉(zhuǎn)折。

　　宗良表示，從此前首批混合制改革試點(diǎn)的6家企業(yè)來看，典型性、標(biāo)志性的國有大型企業(yè)目前是混改的主攻方向。

　　在他看來，銀行業(yè)混合所有制改革的主要目標(biāo)應(yīng)該是打造國際標(biāo)準(zhǔn)的銀行，從而提升中國在經(jīng)濟(jì)金融全球化過程中的競(jìng)爭(zhēng)力。因此，選擇的標(biāo)的一定是具有典型性的大銀行。

　　中信建投銀行業(yè)首席分析師楊榮認(rèn)為，銀行業(yè)治理體系改革將成為重要突破口。銀行業(yè)治理體系主要包括四個(gè)方面：公司治理體系、業(yè)務(wù)治理體系、風(fēng)險(xiǎn)治理體系、行業(yè)治理體系。交行深化改革方案基本上囊括了前三點(diǎn)。銀行業(yè)治理體系完善的意義在于減少冗余，降低成本，提高銀行的運(yùn)營效率；提高銀行應(yīng)對(duì)危機(jī)的能力；利于推進(jìn)銀行戰(zhàn)略和重點(diǎn)業(yè)務(wù)；利于增強(qiáng)投資者信心。

　　□難點(diǎn)

　　員工持股如何定價(jià)待商榷

　　值得關(guān)注的是，與意義重大、難度更大的引入民資相比，交行此次公告中提到的“高管、員工持股”被業(yè)內(nèi)人士視作可能會(huì)更先落實(shí)的措施之一。

　　不過，員工股份價(jià)格如何制定值得商榷。曾在國有大型銀行工作人士表示，定價(jià)決定了是否形成有效激勵(lì)。推進(jìn)持股工作的同時(shí)，改變薪酬制度、推進(jìn)市場(chǎng)化選聘等措施，兩條腿走路，估計(jì)將會(huì)帶來更好的激勵(lì)效果。對(duì)于股權(quán)引入民間資本這個(gè)重要核心問題，有業(yè)內(nèi)人士建議，民資抱團(tuán)入股增強(qiáng)話語權(quán)。

　　此外，宗良表示，未來民間資本進(jìn)入的空間巨大，但對(duì)于市值龐大的國有大行而言，一個(gè)百分點(diǎn)的股權(quán)變更即意味著百億級(jí)資金的往來，因資金量不夠或者其他因素導(dǎo)致民間資本短期進(jìn)入受到限制。

　　另有分析人士指出，系統(tǒng)推進(jìn)混合所有制改革國策，金融國資的難度遠(yuǎn)甚于實(shí)業(yè)國資，而牽及到肩負(fù)“國家金融穩(wěn)定”與“激活金融效率”于一身的銀行業(yè)則更是難上加難。