■新華 新浪 綜合

　　本周最后一個(gè)交易日滬深股指暴跌逾6％，雙雙創(chuàng)下年內(nèi)第三大跌幅。不計(jì)算ST個(gè)股和未股改股，兩市逾千只個(gè)股跌停，兩市成交則銳減至1.3萬(wàn)億元以下。

　　跌停股高達(dá)逾千只

　　當(dāng)日上證綜指開(kāi)盤(pán)就跌破了4700點(diǎn)，報(bào)4689.93點(diǎn)，早盤(pán)上摸4744.08點(diǎn)后開(kāi)始震蕩走低，午后下行速度明顯加快。尾盤(pán)滬指失守4500點(diǎn)，收?qǐng)?bào)4478.36點(diǎn)，較前一交易日大跌307點(diǎn)，跌幅高達(dá)6.42％，創(chuàng)下年內(nèi)第三大跌幅。深證成指下跌逾千點(diǎn)，收盤(pán)報(bào)15725.47點(diǎn)，跌幅也達(dá)到6.03％。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌5.41％，以3314.98點(diǎn)報(bào)收。

　　滬深兩市個(gè)股普跌，跌停個(gè)股高達(dá)逾千只。在前一交易日基礎(chǔ)上，滬深兩市繼續(xù)縮量，分別成交6855億元和6012億元，總量降至1.3萬(wàn)億元以下。

　　行業(yè)板塊集體收跌。建筑工程、運(yùn)輸物流、煤炭三大權(quán)重板塊整體跌幅高達(dá)逾7％，供水供氣、有色金屬、鋼鐵等多個(gè)板塊跌幅也超過(guò)5％。電子、日用品、IT等板塊跌幅相對(duì)較小，且多為消費(fèi)概念板塊。10條行業(yè)系列指數(shù)悉數(shù)告跌，且跌幅均超過(guò)4％，300電信跌幅高達(dá)逾8％。

　　剛剛結(jié)束的本周交易中，A股遭遇年內(nèi)IPO峰值的考驗(yàn)。加上地方銀監(jiān)部門摸底傘形信托場(chǎng)外配資，令市場(chǎng)對(duì)于“降杠桿”的預(yù)期驟然升溫。雙重壓力疊加拖累滬深兩市持續(xù)深幅調(diào)整，周跌幅分別高達(dá)13.32％和13.11％，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則累計(jì)大跌近15％。

　　據(jù)報(bào)道，昨日78.04億香港資金通過(guò)滬股通抄底，這一數(shù)字僅次于滬港通開(kāi)通第一天的130億元。

　　五大利空集中爆發(fā)

　　消息面上主要有五大利空消息：第一，隨著年度中期的到來(lái)，企業(yè)結(jié)算和銀行繳款等需求將集中爆發(fā)；第二，監(jiān)管層嚴(yán)禁場(chǎng)外配資入市，而不完全統(tǒng)計(jì)這配資資金規(guī)模達(dá)5000億元；第三，繼上周證監(jiān)會(huì)出臺(tái)《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》以及滬深交易所發(fā)布《融資融券交易實(shí)施細(xì)則》后，《證券公司融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)范》也在醞釀中；第四，在國(guó)家外匯管理局召開(kāi)的2015年度第二季度的政策新聞發(fā)布會(huì)上，綜合司司長(zhǎng)王允貴表示，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，內(nèi)地與香港兩地基金互認(rèn)將于7月1日正式實(shí)施；第五，通過(guò)每周一次的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，可以發(fā)現(xiàn)近期政策重心發(fā)生了明顯轉(zhuǎn)向，正在從貨幣政策轉(zhuǎn)向財(cái)政政策，體現(xiàn)在6月10日的常務(wù)會(huì)議內(nèi)容中只字未提寬松貨幣政策，而通篇在強(qiáng)調(diào)積極財(cái)政政策。

　　總體來(lái)看，上述五大利空并不是簡(jiǎn)單的短期利空，而是一個(gè)較為持續(xù)的過(guò)程，其中內(nèi)地與香港兩地基金互認(rèn)，以及年度中期資金回籠銀行這兩大利空，將在月底爆發(fā)，目前只是心理預(yù)期，而查配資與整治兩融則是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，對(duì)于A股的影響有相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間的持續(xù)性。故需待利空逐漸消除后出現(xiàn)反彈。

　　千股跌停揭秘：強(qiáng)行平倉(cāng) 融資盤(pán)“踩踏”

　　一周暴跌700點(diǎn)也是醉了，周五單日暴跌6.4%，千股跌停的景象，已經(jīng)多年未見(jiàn)……資金出逃慌不擇路，“大家都不知道為啥跑，反正都在跑”……其實(shí)不是股民自己想跑，是被逼無(wú)奈??！股市達(dá)人刀鋒認(rèn)為，兩市尾盤(pán)恐慌性殺跌，更多緣于融資盤(pán)和配資盤(pán)的強(qiáng)行平倉(cāng)。

　　這周股市下跌的導(dǎo)火索，就是證監(jiān)會(huì)開(kāi)始“毫不手軟”地清理場(chǎng)外配資，但清理配資是一個(gè)過(guò)程，隨著券商們陸續(xù)關(guān)閉接口，民間配資公司的賬戶被迫平倉(cāng)，外加券商收縮兩融“推波助瀾”，“只出不進(jìn)”的A股市場(chǎng)，終于扛不住了，周一當(dāng)天就從5000點(diǎn)跌落，然后一路跌破4500關(guān)口。這一輪杠桿上的牛市，正遭遇空前危機(jī)。

　　杠桿分三種：民間配資公司1∶4甚至1∶5；傘形信托1∶3；券商兩融1∶2.5，從本周行情來(lái)看，九成以上個(gè)股跌幅超過(guò)20%，那么配資公司融給客戶的錢，絕大部分已經(jīng)被強(qiáng)平了；1∶3的傘形賬戶，若下跌30%也會(huì)爆，昨天尾盤(pán)的恐慌性殺跌，應(yīng)該主要是這部分資金被強(qiáng)行平倉(cāng)了，甚至連券商的一些融資盤(pán)都觸及平倉(cāng)線或已經(jīng)爆了。當(dāng)然還有不想輸光的投資客主動(dòng)出逃……一句話總結(jié)，就是融資盤(pán)和配資盤(pán)的踩踏性事件已經(jīng)發(fā)生，這是杠桿牛市無(wú)法避免的宿命。

　　如果周末沒(méi)有特別大的利好，下周二股市將慣性大幅低開(kāi)，尤其是這1000只跌停的股票，必將觸發(fā)更多的融資盤(pán)爆倉(cāng)，然后拖累指數(shù)再下跌……這是個(gè)令人崩潰的惡性循環(huán)。不過(guò)，下跌也絕不會(huì)沒(méi)完沒(méi)了，等場(chǎng)外融資盤(pán)砍得差不多了，下跌動(dòng)能就會(huì)減弱。而且，滬指已回調(diào)到60日強(qiáng)支撐位，技術(shù)派抄底資金或大舉進(jìn)入，若抄底盤(pán)資金量超過(guò)平倉(cāng)盤(pán)，則股指將迎來(lái)反彈。

　　雖然爆倉(cāng)下跌行情非常兇悍，一旦止跌，反彈同樣也會(huì)十分兇猛。因很多好股票遭錯(cuò)殺，計(jì)劃搶反彈的投資者，抓緊時(shí)間精選牛股，準(zhǔn)備抄底。

　　證監(jiān)會(huì)嚴(yán)查造謠亂市

　　證監(jiān)會(huì)發(fā)言人李鋼在“2015陸家嘴論壇”情況說(shuō)明會(huì)上表示，近期隨著股指不斷走高，市場(chǎng)對(duì)于信息高度敏感。一些不法分子刻意捏造、散布一些虛假信息，嚴(yán)重?cái)_亂了資本市場(chǎng)秩序，甚至引發(fā)了股指大幅波動(dòng)，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)關(guān)注到了近期資本市場(chǎng)的一些謠言。針對(duì)市場(chǎng)反映強(qiáng)烈、嚴(yán)重危害市場(chǎng)秩序的一些重大違法違規(guī)行為，證監(jiān)會(huì)近期集中部署了2015證監(jiān)法網(wǎng)專項(xiàng)執(zhí)法行動(dòng)。

　　前期，長(zhǎng)江證券因撰寫(xiě)臆測(cè)“三季度或提高印花稅”的研報(bào)，引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。近期，有關(guān)股民融資炒作中車爆倉(cāng)跳樓的新聞，引發(fā)社會(huì)極大關(guān)注。更有觀點(diǎn)認(rèn)為，正是這則涉及人命的新聞報(bào)道，加速了監(jiān)管部門對(duì)于場(chǎng)外配資行為的嚴(yán)厲清查。近期市場(chǎng)出現(xiàn)大幅下跌，一方面與大盤(pán)股IPO有關(guān)，另一方面也與場(chǎng)外配資的政策變動(dòng)有一定關(guān)系。

　　機(jī)構(gòu)看盤(pán)：逐步加倉(cāng)乃至滿倉(cāng)

　　巨豐投顧投認(rèn)為，隨著近期市場(chǎng)調(diào)整的展開(kāi)，這種急速下跌本身就是牛市正常伎倆，下跌或一步到位。而隨著打新資金的回籠以及控制資金杠桿風(fēng)聲過(guò)后，指數(shù)或?qū)⒅厥吧齽?shì)。所以，近期被套的可逐步加倉(cāng)，輕倉(cāng)以及空倉(cāng)的，可開(kāi)始建新倉(cāng)，下周總體為逐步加倉(cāng)乃至滿倉(cāng)的時(shí)刻。

　　對(duì)于三季度的市場(chǎng)走勢(shì)，機(jī)構(gòu)之間充滿分歧，多只私募基金對(duì)未來(lái)市場(chǎng)趨勢(shì)謹(jǐn)慎，他們普遍認(rèn)為市場(chǎng)在未來(lái)兩三個(gè)月，還會(huì)延續(xù)震蕩調(diào)整態(tài)勢(shì)。從技術(shù)角度來(lái)看，大盤(pán)連續(xù)調(diào)整已跌破多個(gè)整數(shù)關(guān)口，均線系統(tǒng)短期走弱。創(chuàng)業(yè)板中期調(diào)整態(tài)勢(shì)已確立，預(yù)計(jì)短期創(chuàng)業(yè)板指可能在3000點(diǎn)至2900點(diǎn)區(qū)間內(nèi)震蕩。

　　對(duì)于后市，有機(jī)構(gòu)稱年初以來(lái)股指漲幅過(guò)大令獲利盤(pán)過(guò)多，近期市場(chǎng)調(diào)整也屬正?，F(xiàn)象。而下周起打新資金也陸續(xù)解凍，預(yù)計(jì)下周走勢(shì)將會(huì)相對(duì)平穩(wěn)，建議在投資者控制倉(cāng)位的前提下，繼續(xù)低吸滯漲藍(lán)籌和國(guó)資改革題材股，不要盲目割肉。