忘了美國國債和歐元吧。

　　如果美國銀行所言不虛，那么眼下全球債市和匯市的一個必看指標便是紐約、倫敦的交易員們很少會正眼關注的中國股指：上證綜合指數(shù)。

　　“通常我一進辦公室，首先要看的就是美國10年期國債收益率和歐元兌美元匯率的走勢，”美國銀行全球利率和外匯研究主管David Woo在紐約接受彭博電臺采訪時說?！翱勺罱@段時間，我每次打開彭博終端機，首先要看的就是上證綜合指數(shù)表現(xiàn)如何。”

　　Woo說，中國股市的漲幅實在太大了，一旦崩盤必然會使全球市場都受到影響。他將中國股市當前的狀況稱為1990年代末期美國互聯(lián)網(wǎng)熱潮以來的最大泡沫。

　　他認為，中國股市此輪狂飆過后回調幅度可能高達30%，進而使作為中國經濟增長重要推動力的消費者受到沖擊。他預計，一旦中國股市重挫，將是美元和美國國債的利好。

　　“那將對全球經濟產生連鎖沖擊效應，”Woo說?！跋M者是眼下中國經濟增長的唯一支柱，而這些支柱們目前全都在股市奮力打拼呢?！?

　　A股有無泡沫已不值一辯

　　圍繞中國股市的問題已經不再是究竟有沒有泡沫，而是泡沫何時會破滅。這從越來越多分析師發(fā)出的警告中可見一斑，而中國股市根據(jù)一些指標衡量的估值水平更是已經超過了2007年的狂熱。

　　交銀國際周二指出，對800年來全球歷次泡沫進行分析后發(fā)現(xiàn)，未來6個月將是中國市場泡沫破滅的關鍵時間窗口。麥格理投資管理公司管理的亞洲股票基金2015年跑贏了97%的同行，該公司在七年來首次轉為看空之后已經清倉了內地股票。里昂證券有限公司則表示，如果估值進一步大幅攀升，政府可能引導大盤回調。

　　“市場可能會經歷一段非常震蕩的時期，隨后大跌終將會到來，”交銀國際首席策略師洪灝接受彭博電視采訪時表示，“中國股市明顯是一個泡沫?！?

　　在創(chuàng)紀錄融資資金和史無前例數(shù)量的新投資者入場的推動下，中國股市市值在過去一年已經上漲了兩倍，達到9.8萬億美元。內地股票的平均預期本益比更是上證綜指2007年10月見頂時的幾乎兩倍。

　　上證綜指6月12日收于七年高點，但過去兩天就跌掉了5.4%，由此可見投資者情緒變化之快。盡管中國經濟增速料將創(chuàng)下1990年來最低紀錄，但上證綜指過去12個月仍大漲了134%，在全球主要股指中傲視群雄。

　　更大的傻瓜

　　洪灝表示，成交量大增加上股價暴漲顯示A股見頂在即，投資者也在繼續(xù)等待“更大的傻瓜”進場充當“接盤俠”。他估計上證綜指在泡沫破裂前最高能升至6，100點；該指數(shù)周二收盤報4，887.43點。

　　彭博匯總數(shù)據(jù)顯示，內地股市的20天日均成交值已經飆升到約3140億美元，高于美股的2440億美元，而后者的市值是前者的兩倍以上。

　　麥格理的Sam Le Cornu接受彭博電視專訪時表示，A股市場已經變得非常具有投機性了，這也是市場出現(xiàn)泡沫后讓人擔憂的根本原因。

　　太悲觀

　　Espirito Santo Investment Bank中國主題研究主管Miranda Carr則表示，盡管中國股市中一部分股票已經漲過頭了，但整體估值還未高到足以促發(fā)崩盤的水平。

　　里昂證券策略師Francis Cheung在6月12日的報告中表示，中國決策者將20倍預期本益比作為整個股市估值過高的標準，如果股市繼續(xù)上漲，政府可能會對買入股票征收印花稅。

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