一邊是國泰君安領(lǐng)銜下新股發(fā)行的巨量“抽血”，一邊則是監(jiān)管部門對(duì)于場(chǎng)外配資的嚴(yán)控，在資金面捉襟見肘下，此輪由杠桿推動(dòng)的牛市也走到了重要的關(guān)口。截至昨日收盤，滬市成交額又現(xiàn)縮量，創(chuàng)下5月中旬以來的最小成交額，市場(chǎng)的謹(jǐn)慎與避險(xiǎn)情緒由此也可見一斑。分析人士表示，A股近日出現(xiàn)調(diào)整，其主因之一便來自市場(chǎng)短期資金面壓力，臨近年中時(shí)點(diǎn)，上述諸多因素的齊聚也讓進(jìn)入股市的資金逐漸趨緩，如此背景下，“資金?！蹦芊裰匦缕鸷剑罄m(xù)大盤能否迅速止跌，也成為多空激辯的焦點(diǎn)所在。

　　多因素共振 市場(chǎng)遭遇“抽血”

　　在經(jīng)歷了本周三的小幅反彈后，大盤昨日的高位跳水無疑釋放了資金急劇流出的信號(hào)，而成交額的不足也成為大盤反彈無力的最大掣肘。截至昨日收盤，滬市成交額僅為7858.45億元，自5月21日后再次減至8000億元以下，而深市成交額亦呈現(xiàn)銳減，成交額僅為6753.67億元，兩市合計(jì)不到1.5萬億元的成交額也與昔日滬指單日便超過2萬億的“全勝時(shí)刻”大相徑庭。對(duì)于昨日兩市交投的清淡表現(xiàn)，有分析人士稱，資金面壓力來自于多方面因素的疊加，大批量的新股申購、監(jiān)管層的降杠桿的一系列動(dòng)作等都對(duì)于資金的進(jìn)場(chǎng)形成了相當(dāng)程度的影響。

　　新股申購方面，本周三至周五，年內(nèi)第8批中的23只新股將集中申購，募集資金逾400億元人民幣，其中，僅國泰君安單只個(gè)股募集資金就超過300億元，是5年多來A股規(guī)模最大的IPO。而昨日，則正是由國泰君安領(lǐng)銜的新股洪峰“過境”，預(yù)計(jì)超過4萬億的凍結(jié)資金也使得A股在資金面承壓。另一方面，證監(jiān)會(huì)重申嚴(yán)查場(chǎng)外配資消息的持續(xù)釋放也使得眾多融資盤不斷撤離市場(chǎng)，對(duì)于不少此前熱炒的題材股構(gòu)成了“釜底抽薪”。不僅如此，恰逢年中時(shí)點(diǎn)，企業(yè)結(jié)算和銀行繳款等需求旺盛也使得資金面捉襟見肘，這從昨日一天期國債逆回購超過200%的漲幅上也可見一斑。

　　短期調(diào)整難免 中長期仍可樂觀

　　本輪建立在杠桿資金上的牛市被市場(chǎng)解讀為“資金牛”，市場(chǎng)單日動(dòng)輒破萬億的量能也成為股指一路上揚(yáng)的重要助力。然而，伴隨著當(dāng)前資金面的緊張，“資金?！痹庥鎏魬?zhàn)也成為了不少市場(chǎng)人士的共識(shí)，在流動(dòng)性暫時(shí)匱乏的背景下，后續(xù)行情又將如何演繹呢？對(duì)此，分析人士的觀點(diǎn)則有一定分歧，中銀國際分析師在最新報(bào)告中稱，盡管當(dāng)前寬松格局未變，但出于資金流入放緩、資金需求提高、貨幣政策對(duì)股票市場(chǎng)的推動(dòng)作用或短期削弱等原因，未來資金環(huán)境較今年上半年或有所減弱。而川財(cái)證券分析師則認(rèn)為，從中短期來看，融資余額凈減少、基金凈贖回這兩個(gè)資金面的拐點(diǎn)信號(hào)并未出現(xiàn)，“資金牛”或?qū)⒃谒俣葴p緩，擺正方向后再度起步。

　　盡管對(duì)于“資金?！币庖姴灰唬珜?duì)于市場(chǎng)短期的風(fēng)險(xiǎn)，分析人士則在一定程度上形成共識(shí)。廣州萬隆就表示，短期來說，在銀行考核、IPO巨額凍資等利空影響下，股指上漲動(dòng)能減弱。盡管結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)依然存在，但空方力量仍需要時(shí)間釋放，投資者應(yīng)盡量觀望，不宜貿(mào)然進(jìn)場(chǎng)抄底。但從中長期來說，市場(chǎng)慢牛的趨勢(shì)并未改變，建議投資者控制倉位的前提下，持續(xù)關(guān)注滯漲藍(lán)籌和國資改革題材股，地方國企改革、大金融改革、軍工整合、電力改革等概念仍是中長線主題，而對(duì)高價(jià)、高市盈率股可逢反彈調(diào)倉。巨豐投顧則認(rèn)為，在短期的調(diào)整之后，市場(chǎng)仍將沖擊新高，建議投資者關(guān)注估值較低，尤其是滯漲的有色、稀土、白酒類個(gè)股。本報(bào)記者 馬玉寶