近期，有銀行股因傳出混改的消息，便出現(xiàn)一波暴漲行情。而混改最重要的一個組成部分就是，對中高層管理者或業(yè)務(wù)骨干實施員工股權(quán)的激勵機(jī)制。配合著本次大牛市的到來，越來越多的上市公司提交了股權(quán)激勵方案，這也給已在高位的股價添加了向上的動力。

　　而據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示：2015年1月份以來464只股權(quán)激勵概念股無一下跌，平均漲幅達(dá)到145.48%，大幅高于同期上證指數(shù)41.52%的漲幅。其中更有275只股票股價翻倍，占股權(quán)激勵概念股總數(shù)的59.2%。顯然，股權(quán)激勵概念股已經(jīng)成為當(dāng)今股市中一組耀眼新星。

　　筆者認(rèn)為，當(dāng)前的股權(quán)激勵機(jī)制，短期被當(dāng)作概念來炒作，長期看，并不一定有助于公司業(yè)績的上升，相反還可能拖累上市公司業(yè)績和股價，因為有三個問題必須解決。

　　首先，上市公司股權(quán)激勵機(jī)制，應(yīng)該加大股權(quán)在高層員工收入中的占比，這樣才能起到正向激勵的作用。例如，一個年收入數(shù)十萬的上市公司高管，股權(quán)預(yù)期收益若只占其收入的5%至10%左右的話，那么其激勵效果就極為有限。

　　銀行業(yè)員工薪酬過高廣受詬病，而通過股權(quán)激勵機(jī)制，可以使職工股權(quán)在其總薪酬中的比重逐步上升。而唯有這樣才能使股權(quán)激勵對上市公司業(yè)績有正向拉升作用。

　　再者，上市公司應(yīng)該注重現(xiàn)金分紅，讓員工所持有的股權(quán)能夠穩(wěn)定下來，盡量避免高管們減持股票給股價帶來負(fù)面沖擊。試想，上市公司都不愿意現(xiàn)金分紅，員工所得股權(quán)只有依靠股票在二級市場減持來套現(xiàn)，那么只要出現(xiàn)高股則更傾向于出售套現(xiàn)，這勢必也會打破員工持股與廣大股東“利益共享，風(fēng)險共擔(dān)”的期望局面。

　　最后，高管人員業(yè)績評價體系尚需進(jìn)一步完善。在法規(guī)中規(guī)定了對于高管人員應(yīng)以績效考核指標(biāo)為實施股權(quán)激勵的條件，但上市公司績效考核體系和考核指標(biāo)應(yīng)當(dāng)如何建立、具體又怎樣計算、怎樣與期權(quán)激勵掛鉤等并沒有明確。因為簡單依據(jù)業(yè)績增長來進(jìn)行股權(quán)激勵，在很多情況下并不能真正體現(xiàn)激勵對象對上市公司的貢獻(xiàn)度。

　　于是，我們不禁對股權(quán)激勵是否已成為高管個人財富增長的一種工具產(chǎn)生了懷疑。而筆者認(rèn)為，正是由于業(yè)績考核體系與股票價格的脫節(jié)現(xiàn)象在當(dāng)今的股票市場中司空見慣，因此更多的上市公司高管利用股權(quán)激勵惡炒股價不僅難以避免，而且更順理成章了。所以上市公司高管獲得多少股權(quán)，要有公正的股權(quán)分配標(biāo)準(zhǔn)說了算。不能因為有股權(quán)激勵機(jī)制，就隨便亂給上市公司高管送股權(quán)，這樣反而不利于上市公司發(fā)展和股價的穩(wěn)定。

　　股權(quán)激勵機(jī)制，往往被認(rèn)為是上市公司治理和業(yè)績提升的強(qiáng)心劑。但現(xiàn)在的上市公司股權(quán)激勵仍在探索階段，還有很多地方需要調(diào)整與完善。所以，股權(quán)激勵只能當(dāng)短期的概念來炒作，而未必真正成為改變上市公司的良藥。所以作為管理層，應(yīng)該通過股權(quán)激勵設(shè)計出長期的激勵機(jī)制，回歸理性投資，平衡股權(quán)激勵與股票價格的合理關(guān)系。