針對(duì)場(chǎng)外配資，證監(jiān)會(huì)罕見(jiàn)周末連續(xù)發(fā)聲。12日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)布會(huì)上要求各證券公司不得通過(guò)網(wǎng)上證券交易接口為任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人開(kāi)展場(chǎng)外配資活動(dòng)、非法證券業(yè)務(wù)提供便利。13日，證監(jiān)會(huì)官方微博再次發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)證券公司信息系統(tǒng)外部接入管理的通知》。接受采訪時(shí)，業(yè)內(nèi)人士普遍推測(cè)這與10日晚長(zhǎng)沙市男子墜亡事件有直接關(guān)系。初步調(diào)查顯示，該男子墜亡與他用四倍的融資杠桿重倉(cāng)中國(guó)中車(chē)，連續(xù)兩日大跌后被強(qiáng)行平倉(cāng)賠光了本金。還有消息稱，此次監(jiān)管部門(mén)將徹底清理場(chǎng)外配資。上述消息披露后，場(chǎng)外配資立刻成為社會(huì)各界輿論的焦點(diǎn)。股票配資到底是天使還是魔鬼?這場(chǎng)“控融”是否會(huì)終結(jié)牛市?

　　本報(bào)記者 劉相華

　　違規(guī)場(chǎng)外配資最高放大到10倍

　　配資就是俗稱的“加杠桿”。其實(shí)，融資融券交易系統(tǒng)早在2010年3月31日就正式開(kāi)通了，但是真正瘋狂卻是在2014年下半年開(kāi)始。兩融的門(mén)檻從50萬(wàn)、20萬(wàn)、10萬(wàn)再到5萬(wàn)，一直在降低。不過(guò)，去年12月，證監(jiān)會(huì)對(duì)12家券商的融資類業(yè)務(wù)進(jìn)行處罰，使得融資門(mén)檻再次提高到50萬(wàn)元。據(jù)了解，證券公司的融資融券業(yè)務(wù)中，一般只有1:1的配資比例，也就是說(shuō)50萬(wàn)元資金最多只能配資50萬(wàn)元。除杠桿比例，券商融資還包括門(mén)檻限制、標(biāo)的股限制等。

　　而隨著股市的火爆，現(xiàn)在市場(chǎng)上催生了大量的場(chǎng)外配資公司。媒體調(diào)查顯示，場(chǎng)外配資公司最多可以提供給股民10倍的杠桿資金。這看上去非常美好，但是同時(shí)也很殘酷。以墜亡事件為例，長(zhǎng)沙方正證券零售業(yè)務(wù)部副總裁曾璐介紹，“用400萬(wàn)的資金做股票，加上原有的100萬(wàn)本金就是500萬(wàn)，當(dāng)500萬(wàn)投資一旦虧損接近20%時(shí)，就會(huì)遭到強(qiáng)制平倉(cāng)，因?yàn)?00萬(wàn)的20%就是100萬(wàn)，意味著原有的100萬(wàn)本金已被虧完。只有強(qiáng)制平倉(cāng)，才能保障配資公司400萬(wàn)資金的安全?！?/p>

　　證監(jiān)會(huì)發(fā)文引導(dǎo)合規(guī)融資需求

　　對(duì)于場(chǎng)外配資，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)三令五申，但屢禁不絕。6月12日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸再次重申，各證券公司不得通過(guò)網(wǎng)上證券交易接口為任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人開(kāi)展場(chǎng)外配資活動(dòng)、非法證券業(yè)務(wù)提供便利。

　　與此同時(shí)，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布了《證券公司外部接入信息系統(tǒng)評(píng)估認(rèn)證規(guī)范》，明確了證券公司不得直接或間接支持信息技術(shù)服務(wù)機(jī)構(gòu)等相關(guān)方利用外部接入信息系統(tǒng)開(kāi)展證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。

　　同日，滬深證券交易所發(fā)布《融資融券交易實(shí)施細(xì)則(2015年修訂征求意見(jiàn)稿)》，修訂內(nèi)容包括允許融資融券合約展期，完善基金、債券標(biāo)的選取標(biāo)準(zhǔn)，優(yōu)化融資融券交易機(jī)制等方面。

　　這是融資融券業(yè)務(wù)自2010年3月底正式啟動(dòng)以來(lái)交易規(guī)則最重大的一次調(diào)整，可見(jiàn)監(jiān)管層“控融”的決心。

　　不過(guò)，值得注意的是，監(jiān)管層在嚴(yán)堵場(chǎng)外配資的同時(shí)，證監(jiān)會(huì)還推動(dòng)合規(guī)的融資融券業(yè)務(wù)發(fā)展。6月12日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸表示，證監(jiān)會(huì)就修訂后的《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》向市場(chǎng)公開(kāi)征求意見(jiàn)。根據(jù)征求意見(jiàn)稿，將允許融資融券(兩融)合約合理展期。

　　對(duì)此，華泰證券非銀分析師羅毅分析稱，證監(jiān)會(huì)繼續(xù)重申嚴(yán)查場(chǎng)外配資，降低外部杠桿，引導(dǎo)資金需求流向兩融。同時(shí)，允許兩融合理展期，有利于投資者靈活控制，避免時(shí)間限制投資策略。

　　杠桿資金將降 股市震蕩持續(xù)

　　在場(chǎng)外配資人士看來(lái)，因券商自查而導(dǎo)致萬(wàn)億資金大撤退的現(xiàn)象并不太可能發(fā)生。不過(guò)，隨著監(jiān)管趨嚴(yán)以及A股行情發(fā)展至今，場(chǎng)外配資機(jī)構(gòu)的展業(yè)困難也在加大，杠桿資金入市增速將因此下降。

　　那么，這對(duì)5000滬指會(huì)帶來(lái)哪些影響?自沖上5000點(diǎn)以來(lái)，滬指在5000點(diǎn)上方已震蕩了好幾個(gè)交易日。其間，A股經(jīng)歷了中國(guó)核電的上市、中國(guó)中車(chē)的復(fù)牌大跌、MSCI婉拒A股等一系列事件。

　　機(jī)構(gòu)人士分析，行情步入5000點(diǎn)之后，資金瘋狂追漲的力度正在不斷下降，這也是近期盤(pán)面巨震的原因；普漲行情結(jié)束，賺錢(qián)的效應(yīng)減弱，類似去年12月的單邊上行、只賺指數(shù)不賺錢(qián)的行情會(huì)再度出現(xiàn)。知名市場(chǎng)人士玉名建議，在牛市進(jìn)入中、下半場(chǎng)的預(yù)期中，大家要更為審慎地選股。

　　目前，市場(chǎng)看多看空的分歧在逐漸拉大，不過(guò)無(wú)論是看多還是看空，市場(chǎng)中總有投資亮點(diǎn)可尋，其中國(guó)企改革、互聯(lián)網(wǎng)+和中國(guó)智造的投資機(jī)會(huì)被多家券商所看好。

　　本報(bào)記者 劉相華

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